Bisnis.com, JAKARTA – Ketua bank sentral AS, The Federal Reserve (The Fed), Jerome Powell menerima penolakan terhadap keputusan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin pada September 2024 lalu.

Hal tersebut terungkap dalam risalah rapat Komite Pasar Terbuka Federal atau Federal Open Market Committee (FOMC) pada 17-18 September lalu yang dirilis Rabu (9/10/2024) waktu AS.

Mengutip Bloomberg pada Kamis (10/10/2024), penolakan tersebut karena beberapa pejabat lebih memilih penurunan suku bunga yang lebih kecil yaitu seperempat poin atau 25 basis poin.

“Beberapa peserta mengamati bahwa mereka lebih memilih pengurangan kisaran target sebesar 25 basis poin pada pertemuan ini, dan beberapa peserta lainnya mengindikasikan bahwa mereka dapat mendukung keputusan tersebut,” demikian kutipan risalah rapat FOMC bulan September.

Sementara itu, semua peserta rapat mengatakan bahwa pengurangan suku bunga adalah hal yang tepat.

The Fed menurunkan suku bunga acuan sebesar setengah poin persentase pada bulan lalu, sebuah langkah tegas untuk melindungi ekspansi ekonomi seiring meredanya inflasi yang membandel dan meningkatnya risiko terhadap pasar tenaga kerja.

Meskipun terjadi perdebatan, risalah tersebut mencatat “mayoritas besar” mendukung langkah besar tersebut.

Salah satu permasalahan yang dihadapi sejumlah pejabat adalah bahwa langkah besar tersebut tidak sejalan dengan niat mereka untuk menurunkan suku bunga secara bertahap.

“Beberapa peserta mencatat bahwa pengurangan 25 basis poin akan sejalan dengan jalur normalisasi kebijakan bertahap yang akan memberikan waktu bagi pembuat kebijakan untuk menilai tingkat pembatasan kebijakan seiring dengan perkembangan perekonomian,” menurut risalah tersebut.

Meskipun Gubernur Michelle Bowman merupakan satu-satunya orang yang memberikan pendapat berbeda terhadap keputusan pemangkasan itu, risalah rapat mengungkapkan adanya perpecahan yang lebih dalam di antara para pejabat dibandingkan dengan hasil keputusan yang hampir bulat tersebut. Hal ini menunjukkan Powell memimpin komite tersebut untuk mengambil tindakan yang lebih besar.

Setelah lebih dari satu tahun mempertahankan biaya pinjaman pada level tertinggi dalam dua dekade untuk menekan inflasi, hampir semua peserta melihat risiko-risiko positif terhadap prospek inflasi telah berkurang sementara risiko-risiko negatif terhadap lapangan kerja terlihat meningkat.

Pamangkasan Lanjutan

Sementara itu, laporan perkiraan yang dipublikasikan setelah pertemuan tersebut menunjukkan beragam pandangan mengenai seberapa besar The Fed harus memangkas suku bunga pada akhir tahun.

Tercatat, tujuh pejabat lebih memilih pelonggaran sebesar 75 basis poin pada 2024, sementara dua pejabat lainnya hanya memilih 50 basis poin. Sepuluh pembuat kebijakan memperkirakan pengurangan sebesar satu poin persentase atau lebih.

Setelah pemangkasan besar-besaran pada bulan September, investor mengantisipasi penyesuaian seperempat poin pada dua pertemuan kebijakan The Fed yang tersisa tahun ini, menurut pasar berjangka.

Salah satu tantangan bagi para pembuat kebijakan adalah kurangnya kejelasan mengenai apa yang disebut sebagai suku bunga netral – yaitu tingkat biaya pinjaman yang tidak menstimulasi atau mengekang perekonomian.

Meskipun proyeksi median suku bunga jangka panjang terus meningkat dalam beberapa kuartal terakhir, perkiraan masing-masing pembuat kebijakan berkisar antara 2,4-3,8% pada bulan September.

Perekonomian tetap tangguh bahkan dalam menghadapi apa yang dianggap membatasi”oleh para pembuat kebijakan, meskipun risalah rapat menyatakan ada berbagai pandangan mengenai tingkat pembatasan tersebut.

Powell telah memprioritaskan untuk mengembalikan inflasi ke target The Fed sebesar 2%, namun bertekad untuk menghindari gangguan perekonomian dalam prosesnya. Dalam konferensi pers setelah keputusan tersebut, Powell menggambarkan langkah tersebut sebagai upaya untuk mencegah pelemahan lebih lanjut di pasar kerja.

Pasar Tenaga Kerja

Data yang dirilis pada awal September menjelang pertemuan tersebut menunjukkan peningkatan lapangan kerja yang lebih lemah dari perkiraan Agustus dan revisi turun terhadap pertumbuhan lapangan kerja pada bulan-bulan sebelumnya.

Meskipun perkiraan staf mengenai tingkat pengangguran hanya sedikit lebih tinggi, proyeksi mereka terhadap pertumbuhan pada paruh kedua tahun ini “diturunkan” sebagai respons terhadap melemahnya pasar tenaga kerja, menurut risalah tersebut.

Angka-angka pasar tenaga kerja yang diterbitkan sejak pertemuan tersebut menunjukkan perekrutan yang lebih kuat, dan tingkat pengangguran turun menjadi 4,1%. Laporan ketenagakerjaan September yang luar biasa, yang dirilis pekan lalu, menunjukkan pengusaha AS menambah 254.000 pekerjaan, kenaikan bulanan terbesar sejak Maret.

Adapun, rapat The Fed pada September lalu juga diketahui membahas neraca bank sentral.

“Beberapa peserta membahas pentingnya mengkomunikasikan bahwa pengurangan neraca Federal Reserve yang sedang berlangsung dapat berlanjut untuk beberapa waktu bahkan ketika komite tersebut mengurangi kisaran target suku bunga dana federal,” kata risalah tersebut.

WASHINGTON, investor.id - Pejabat The Fed dalam rapat September lalu sepakat untuk memangkas suku bunga. Namun, mereka terbagi mengenai seberapa agresif langkah tersebut harus diambil. Hal itu terungkap dalam risalah yang dirilis Rabu (9/10/2024) waktu setempat.

Dikutip dari CNBC internasional, risalah September tersebut menyebutkan, mereka akhirnya memutuskan pemangkasan sebesar 50 basis poin demi menyeimbangkan keyakinan terhadap inflasi dengan kekhawatiran atas pasar tenaga kerja. Angka itu merupakan pemangkasan suku bunga terbesar dalam lebih dari empat tahun.

Beberapa pejabat lebih menginginkan pemangkasan yang lebih kecil sebesar 25 basis poin. Sebab, mereka ingin memastikan bahwa inflasi benar-benar menurun. Sedangkan pejabat lainnya kurang khawatir dengan kondisi ketenagakerjaan.

Pada akhirnya, hanya satu anggota Federal Open Market Committee (FOMC), yaitu Gubernur Michelle Bowman, yang menentang pemangkasan 50 basis poin dan lebih memilih 25 basis poin. Meskipun begitu, risalah rapat mengindikasikan bahwa beberapa anggota lain juga mendukung langkah yang lebih kecil. Ini adalah kali pertama seorang gubernur tidak setuju dalam pemungutan suara suku bunga sejak 2005, di tengah budaya kesatuan di The Fed terkait kebijakan moneter.

“Beberapa peserta menyatakan mereka lebih memilih pemangkasan 25 basis poin pada rapat ini, dan beberapa lainnya menunjukkan bahwa mereka bisa mendukung keputusan tersebut,” tulis dalam risalah The Fed tersebut.

“Beberapa peserta juga mencatat bahwa pemangkasan 25 basis poin sejalan dengan jalur normalisasi kebijakan yang lebih bertahap, yang memungkinkan waktu bagi pembuat kebijakan untuk menilai sejauh mana pembatasan kebijakan saat ekonomi berkembang. “Beberapa peserta juga menambahkan bahwa langkah 25 basis poin bisa memberikan sinyal jalur kebijakan yang lebih dapat diprediksi,” tambah dokumen itu.

Meskipun risalah The Fed tersebut dirilis, pergerakan pasar relatif stabil, dengan indeks-indeks utama tetap melanjutkan kenaikan yang besar.

Sejak pertemuan itu, indikator ekonomi menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja lebih kuat daripada yang diantisipasi oleh pejabat yang mendukung pemangkasan 50 basis poin. Pada September, nonfarm payrolls meningkat sebanyak 254 ribu, jauh lebih tinggi dari ekspektasi, dan tingkat pengangguran turun menjadi 4,1%.

Data ini memperkuat ekspektasi bahwa meskipun The Fed kemungkinan masih berada di tahap awal siklus pelonggaran, pemangkasan suku bunga di masa mendatang kemungkinan tidak akan seagresif langkah pada September.

Ketua The Fed Jerome Powell dan pejabat lainnya dalam beberapa hari terakhir mendukung pemangkasan 50 basis poin yang diproyeksikan akan terjadi hingga akhir 2024, sebagaimana tercantum dalam ‘dot plot’ yang dirilis setelah rapat September.

Risalah The Fed tersebut juga mencatat bahwa pemangkasan 50 basis poin dilakukan ‘mengingat kemajuan pada inflasi dan keseimbangan risiko terhadap pasar tenaga kerja’. Mayoritas besar peserta rapat mendukung langkah yang lebih besar ini, meski tidak dijelaskan berapa banyak yang menolak. Istilah ‘peserta’ merujuk pada seluruh anggota FOMC, bukan hanya 12 pemilih resmi.

Rapat Juli 

Dokumen tersebut juga mencatat bahwa ada beberapa anggota mendukung pemangkasan pada rapat Juli, namun hal tersebut tidak terwujud.

Meskipun risalah lebih rinci dalam menggambarkan perdebatan tentang apakah akan menyetujui pemangkasan 25 basis poin, informasi tentang alasan pendukung pemangkasan yang lebih besar tidak begitu banyak diungkapkan.

Dalam konferensi pers setelah rapat, Powell menggunakan istilah ‘recalibration’ untuk menggambarkan keputusan pemangkasan suku bunga tersebut, dan istilah ini juga muncul dalam risalah.

"Para peserta menekankan pentingnya komunikasi bahwa penyesuaian kebijakan pada rapat ini tidak boleh diartikan sebagai tanda ekonomi yang kurang menguntungkan atau sinyal bahwa pelonggaran kebijakan akan lebih cepat dari penilaian peserta tentang jalur yang tepat,” tulis risalah tersebut.

Penyesuaian ini bertujuan untuk menyelaraskan kebijakan dengan indikator inflasi dan pasar tenaga kerja yang terbaru. Pendukung pemangkasan 50 basis poin menekankan bahwa langkah ini akan membantu menjaga kekuatan ekonomi dan pasar tenaga kerja sambil terus mendorong kemajuan inflasi.

Secara umum, The Fed lebih menyukai pemangkasan suku bunga dalam kelipatan 25 basis poin. Sebelumnya, pemangkasan 50 basis poin hanya terjadi saat pandemi Covid-19 dan krisis keuangan 2008.

Harga pasar menunjukkan bahwa Fed Fund Rate akan berada di kisaran 3,25%-3,5% pada akhir 2025, sejalan dengan proyeksi median sebesar 3,4%, menurut CME Group’s FedWatch. Pasar sebelumnya memproyeksikan jalur yang lebih agresif dan saat ini memprediksi kemungkinan 1:5 bahwa The Fed tidak akan melakukan pemangkasan pada pertemuan 6-7 November.

Namun, pasar obligasi bereaksi berbeda. Sejak pertemuan tersebut, imbal hasil obligasi Amerika Serikat (AS) 10 dan 2 tahun melonjak sekitar 40 basis poin.

Editor: Indah Handayani (handayani@b-universe.id)

Follow Channel Telegram Official kami untuk update artikel-artikel investor.id

Baca Berita Lainnya di Google News

Bisnis.com, JAKARTA – Penantian pasar keuangan global pemangkasan suku bunga acuan Federal Reserve (The Fed) akan segera berakhir setelah bank sentral AS tersebut memberikan sinyal kejelasan terkait pelonggaran moneter tersebut pada September 2024 mendatang.

Hal ini diungkapkan oleh Ketua Dewan Gubernur The Fed Jerome Powell dalam pidatonya di acara simposium tahunan bank sentral di Jackson Hole, Wyoming, Jumat (23/8/2024).

Powell mengatakan bahwa sudah waktunya bagi The Fed untuk untuk memangkas suku bunga acuannya. Pernyataan ini menegaskan ekspektasi bahwa para pejabat akan mulai menurunkan suku bunga dalam pertemuan bulan depan dan memperjelas niatnya untuk menahan pelemahan pasar tenaga kerja.

“Waktunya telah tiba bagi kebijakan untuk menyesuaikan diri. Arah perjalanan sudah jelas, dan waktu serta laju penurunan suku bunga akan bergantung pada data yang masuk, prospek yang berkembang, dan keseimbangan risiko,” jelas Powell seperti dikutip Bloomberg, Sabtu (24/8/2024).

Powell mengakui data inflasi telah melandai dalam beberapa bulan terakhir menuju target 2% bank sentral, setelah sempat terhenti pada awal tahun.

“Keyakinan saya telah tumbuh bahwa inflasi berada di jalur yang berkelanjutan kembali ke 2%,” katanya.

Pasar mempertahankan ekspektasi pemangkasan suku bunga hingga akhir 2024 sekitar 102 basis poin. Ekspektasi penurunan 25 basis poin pada bulan September juga tetap stabil. Adapun ekspektasi pemangkasan 50 bps pada bulan depan naik tipis menjadi 24%.

Meskipun pernyataan Powell memberikan kejelasan untuk pasar keuangan terhadap pemangkasan suku bunga dalam jangka pendek, belum ada petunjuk yang lebih jelas mengenai kelanjutan arah kebijakan The Fed setelah pertemuan bulan September.

Namun, pidato tersebut mengonfirmasi bahwa the Fed berada di titik puncak dari titik balik utama dalam kebijakan moneter yang ketat untuk melawan inflasi. Dalam dua tahun terakhir setelah the Fed terus mengetatkan kebijakan, pasar tenaga kerja terbukti sangat kuat, sehingga memberikan para pejabat ruang untuk fokus dengan tekun pada penurunan inflasi menuju target 2%.

The Fed telah mempertahankan suku bunga acuannya pada kisaran 5,25%-5,5%, yang merupakan level tertinggi dalam lebih dari dua dekade terakhir, selama setahun terakhir untuk mendukung tujuan tersebut.

Namun, ketika inflasi telah mendekati targetnya, celah-celah telah muncul di sisi ketenagakerjaan, sehingga mendorong kekhawatiran sebagian pejabat Fed bahwa suku bunga yang tinggi saat ini menjadi ancaman bagi kelanjutan kekuatan ekonomi.

Sinyal-sinyal peringatan pun bermunculan, termasuk data tenaga kerja Juli yang mengecewakan yang mengguncang pasar keuangan.

“Kami tidak mencari atau menyambut pendinginan lebih lanjut dalam kondisi pasar tenaga kerja.” ujar Powell.

Powell menambahkan bahwa dia yakin Fed memiliki amunisi yang dibutuhkan untuk melawan perlambatan cepat di pasar tenaga kerja.

“Tingkat suku bunga kebijakan kami saat ini memberi kami ruang yang cukup untuk menanggapi risiko apa pun yang mungkin kami hadapi, termasuk risiko pelemahan pasar tenaga kerja lanjutan yang tidak diinginkan,” katanya.

WASHINTON, investor.id - Para pejabat The Fed pada pertemuan Juli menunjukan semakin mendekati pemangkasan suku bunga yang telah lama ditunggu-tunggu. Meski demikian, mereka tidak segera mengambil tindakan tersebut, tetapi mengindikasikan bahwa pemangkasan pada September menjadi semakin mungkin terjadi, menurut risalah yang dirilis pada Rabu (21/8/2024) waktu setempat.

Dikutip dari CNBC internasional, risalah itu menyebutkan mayoritas peserta pada pertemuan 30-31 Juli menyatakan, jika data ekonomi terus datang sesuai dengan ekspektasi, maka kemungkinan besar akan tepat untuk melonggarkan kebijakan pada pertemuan berikutnya.

Pasar sepenuhnya memperkirakan adanya pemangkasan suku bunga pada September, yang akan menjadi yang pertama sejak pelonggaran darurat pada awal krisis Covid-19.

Meskipun semua anggota Federal Open Market Committee (FOMC) yang menetapkan suku bunga memilih untuk mempertahankan suku bunga acuan, ternyata terdapat kecenderungan di antara sejumlah pejabat yang tidak disebutkan namanya untuk mulai melonggarkan kebijakan pada pertemuan Juli daripada menunggu hingga September.

Hal ini karena dalam dokumen tersebut terdapat terdapat pernyataan ‘beberapa peserta pertemuan’ mengamati bahwa kemajuan terbaru pada inflasi dan peningkatan tingkat pengangguran memberikan alasan yang masuk akal untuk mengurangi kisaran target sebesar 25 basis poin pada pertemuan Juli atau bahwa mereka dapat mendukung keputusan tersebut.

Satu basis poin setara dengan 0,01%, sehingga pengurangan 25 basis poin akan setara dengan seperempat persentase. Sedangkan dalam bahasa yang digunakan The Fed pada risalahnya kata ‘beberapa’ merujuk pada jumlah yang relatif kecil.

Namun, ringkasan tersebut menjelaskan bahwa para pejabat yakin tentang arah inflasi dan siap untuk mulai melonggarkan kebijakan jika data terus mendukung.

Sentimen ini didasarkan pada dua hal, yaitu indikator inflasi menunjukkan tekanan harga yang mereda secara signifikan, dan kekhawatiran tentang pasar tenaga kerja serta kesulitan yang dialami rumah tangga. Terutama, bagi masyarakat yang berada di ujung bawah spektrum pendapatan dalam situasi ekonomi saat ini.

"Terkait dengan prospek inflasi, para peserta menilai bahwa data terbaru telah meningkatkan keyakinan mereka bahwa inflasi bergerak secara berkelanjutan menuju 2%. Hampir semua peserta mengamati bahwa faktor-faktor yang telah berkontribusi terhadap penurunan inflasi baru-baru ini kemungkinan akan terus memberikan tekanan ke bawah pada inflasi dalam beberapa bulan mendatang," demikian tertulis dalam risalah tersebut.

Mengenai pasar tenaga kerja, ‘banyak’ pejabat mencatat bahwa laporan pertumbuhan pekerjaan mungkin telah dilebih-lebihkan.

Pada awal hari Rabu, Biro Statistik Tenaga Kerja Amerika Serikat (AS) melaporkan, dalam revisi awal terhadap angka nonfarm payroll dari April 2023 hingga Maret 2024, bahwa pertumbuhan pekerjaan mungkin telah dilebih-lebihkan lebih dari 800 ribu.

"Mayoritas peserta menyatakan bahwa risiko terhadap sasaran tenaga kerja telah meningkat, dan banyak peserta mencatat bahwa risiko terhadap tujuan inflasi telah menurun. Beberapa peserta mencatat risiko bahwa pelonggaran bertahap lebih lanjut dalam kondisi pasar tenaga kerja dapat bertransisi menjadi penurunan yang lebih serius," demikian bunyi risalah tersebut.

Pasca Pertemuan

Dalam pernyataan pasca pertemuannya, komite mencatat bahwa pertumbuhan lapangan kerja telah moderat dan inflasi juga telah ‘mereda’. Namun, mereka memilih untuk mempertahankan suku bunga acuannya, yang saat ini berada pada kisaran target 5,25%-5,50%, tertinggi dalam 23 tahun terakhir.

Pasar naik pada hari pertemuan The Fed tetapi kemudian jatuh pada sesi berikutnya karena kekhawatiran bahwa bank sentral bergerak terlalu lambat dalam melonggarkan kebijakan moneter.

Sehari setelah pertemuan tersebut, Departemen Tenaga Kerja melaporkan lonjakan tak terduga dalam klaim pengangguran, sementara indikator lain menunjukkan sektor manufaktur mengalami kontraksi lebih dari yang diharapkan. Keadaan semakin buruk ketika laporan nonfarm payrolls untuk bulan Juli menunjukkan penciptaan lapangan kerja hanya 114 ribu dan peningkatan lebih lanjut dalam tingkat pengangguran menjadi 4,3%.

Desakan meningkat agar The Fed segera memangkas suku bunga, dengan beberapa pihak bahkan menyarankan agar bank sentral melakukan langkah antar pertemuan untuk mengatasi kekhawatiran bahwa ekonomi sedang mengalami penurunan yang cepat.

Namun, kepanikan ini tidak berlangsung lama. Rilis data selanjutnya menunjukkan klaim pengangguran kembali turun ke tingkat normal historis sementara indikator inflasi menunjukkan tekanan harga mereda. Data penjualan ritel juga lebih baik dari yang diharapkan, meredakan kekhawatiran akan tekanan konsumen.

Namun, indikator terbaru menunjukkan adanya tekanan di pasar tenaga kerja, dan traders sebagian besar memperkirakan The Fed akan mulai memangkas suku bunga pada September mendatang.

Editor: Indah Handayani (indah.handayani26@gmail.com)

Follow Channel Telegram Official kami untuk update artikel-artikel investor.id

Baca Berita Lainnya di Google News

WASHINGTON, investor.id – John Williams, Presiden New York Federal Reserve Bank, mengatakan bank sentral punya langkah mencapai sasaran inflasi 2%. Pihaknya membutuhkan lebih banyak waktu untuk mencapai target tersebut, bahkan ketika kemajuan signifikan telah dicapai dalam menurunkan suku bunga menjadi sekitar 2,5%.

“Kami masih memiliki cara untuk mencapai target 2% kami secara berkelanjutan. Kami berkomitmen untuk menyelesaikan pekerjaan ini,” papar Williams pada acara Reserve Bank of India di Mumbai pada Jumat (5/7/2024).

Williams mengatakan ketidakpastian akan terus menjadi karakteristik penentu lanskap kebijakan moneter di masa mendatang.

“Meskipun para ekonom telah melakukan upaya terbaik untuk memahami bagaimana lingkungan ekonomi berubah dan apa pengaruhnya terhadap kebijakan moneter, kita harus menerima ketidakpastian akan terus menentukan masa depan,” imbuhnya.

Pada acara terpisah, Williams mencatat bahwa r-star atau tingkat suku bunga netral di mana kebijakan moneter tidak bersifat kontraktif atau ekspansif, tampaknya tidak banyak meningkat dan masih sangat tidak pasti.

“Tingkat ketidakpastian yang tinggi berarti seseorang tidak boleh terlalu bergantung pada estimasi r-star dalam menentukan kebijakan moneter yang tepat pada suatu waktu tertentu,” tuturnya dalam konferensi Bank Sentral Eropa (ECB) di Portugal.

Editor: Grace El Dora (graceldora@gmail.com)

Follow Channel Telegram Official kami untuk update artikel-artikel investor.id

Baca Berita Lainnya di Google News