Bisnis.com, JAKARTA — Investor asing semakin banyak berinvestasi pada obligasi negara Indonesia seiring dengan sinyal presiden baru yang menerapkan disiplin fiskal dan minat mereka terhadap alternatif pasar negara berkembang, mengingat volatilitas yang terkait dengan pemilu AS.

Mengutip Bloomberg pada Kamis (31/10/2024), Surat berharga negara (SBN) Indonesia kembali mencatatkan net inflow pada Oktober 2024, atau selama enam bulan berturut-turut, sekaligus menjadi pembelian terpanjang sejak 2017, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.

Inflasi yang terkendali di Indonesia dan penurunan suku bunga yang mengejutkan oleh bank sentral pada bulan September untuk memacu pertumbuhan juga membantu mempertahankan permintaan.

Penurunan harga obligasi Indonesia pada Oktober 2024 setelah mengalami kenaikan selama lima bulan berturut-turut—seiring dengan perkembangan Treasury AS dan aksi jual obligasi di seluruh dunia—tidak banyak menghentikan aksi beli investor asing.

Indeks obligasi utama Indonesia telah menghasilkan keuntungan sekitar 5% sejak penurunan tajam tersebut dimulai pada awal Mei 2024, mengungguli sebagian besar obligasi di Asia Tenggara.

Arus dana masuk tersebut menunjukkan bahwa imbal hasil yang tinggi di pasar negara berkembang Asia yang lebih stabil tetap menjadi daya tarik bagi investor yang bersiap menghadapi ketidakpastian jalur suku bunga Federal Reserve dalam perekonomian AS yang kuat dan prospek perang dagang setelah pemilu tanggal 5 November 2024.

"Imbal hasil riil tetap menarik, menambah daya tarik imbal hasil nominal yang tinggi dibandingkan dengan negara-negara lain di kawasan. Selain itu, stabilitas dan kesinambungan politik yang ditunjukkan Indonesia membedakannya dari negara-negara lain yang memiliki imbal hasil tinggi," ujar Philip McNicholas, Asia Sovereign Strategist Robeco Group di Singapura.

Manuver pemerintahan baru tetap menjadi variabel penting bagi investor Indonesia. Keputusan Presiden Prabowo Subianto untuk mempertahankan Menteri Keuangan Sri Mulyani Indrawati di kabinet barunya secara luas dipandang sebagai sinyal kesinambungan kebijakan dan pendekatan fiskal yang konservatif.

Pemerintah juga telah mengumumkan target defisit yang berada di bawah batas yang ditetapkan, sehingga membantu meredakan kekhawatiran yang muncul setelah Prabowo menggembar-gemborkan beberapa rencana belanjanya pada awal tahun ini.

Head of Economics and Strategy di Mizuho Bank Ltd. Vishnu Varathan menilai bahwa kesinambungan reformasi dan penyangga relatif pemilu AS adalah sentimen yang mungkin akan membuat para investor tertarik untuk ikut serta, terutama karena risiko fiskal AS—yang dirasakan atau tidak—membatasi optimisme yang tak terkendali untuk membeli barang-barang AS.

"Indrawati trade juga merupakan hal yang positif secara fiskal dengan margin yang mendukung, dan semuanya setara," ujar Varathan, yang merujuk kepada nama Menkeu Sri Mulyani Indrawati.

Namun, demikian muncul tanda-tanda bahwa semangat investor mungkin tidak dapat dipertahankan, terutama karena dolar dan imbal hasil obligasi AS atau US Treasury meningkat.

Permintaan obligasi rupiah pada lelang perdana pada hari Selasa turun ke level terendah dalam setahun, mendorong imbal hasil obligasi 10 tahun ke level tertinggi sejak 1 Agustus 2024. Investor asing memangkas kepemilikan mereka sebesar US$85 juta pada minggu lalu, yang merupakan net outflow mingguan pertama sejak Juli 2024, menurut data yang dihimpun Bloomberg.

Emerging Markets Strategist di Natwest Markets India, Aditya Sharma, menuturkan bahwa perubahan ekspektasi terhadap laju penurunan suku bunga The Fed dan penguatan dolar AS kemungkinan besar menjadi penyebab penurunan obligasi pemerintah Indonesia pada Oktober 2024.

Dia mengatakan, tekanan pada pasar obligasi juga mungkin timbul karena Bank Indonesia mungkin menunda pemotongan lebih lanjut untuk mendukung rupiah jika kinerja mata uang tersebut buruk.

Namun demikian, posisi asing pada obligasi pemerintah Indonesia masih rendah dibandingkan dengan rata-rata historis, dan premi yang ditawarkan pada obligasi pemerintah AS dapat meningkat dan menjadikan obligasi tersebut lebih menarik. Sehingga, dia menilai masih ada ruang untuk memperbaiki posisi.

Jakarta: Bank Indonesia (BI) mengatakan transaksi modal dan finansial mencatat surplus USD2,7 miliar pada triwulan II-2024, dari sebelumnya defisit USD1,6 miliar pada triwulan I-2024.

Baca juga: BI Perlu Tunggu Momentum Tepat untuk Turunkan Suku Bunga Acuan

"Kinerja transaksi modal dan finansial membaik di tengah tingginya ketidakpastian pasar keuangan global," kata Kepala Departemen Komunikasi BI Erwin Haryono, dilansir Antara, Kamis, 22 Agustus 2024.

Erwin menuturkan kinerja positif tersebut terutama ditopang oleh aliran masuk modal asing pada investasi portofolio di tengah ketidakpastian pasar keuangan global yang masih tinggi.

Investasi langsung tetap membukukan surplus sejalan dengan optimisme investor terhadap prospek ekonomi dan iklim investasi domestik yang terjaga.

Investasi lainnya mencatat penurunan defisit dipengaruhi oleh penurunan investasi swasta pada beberapa instrumen finansial luar negeri, di tengah peningkatan pembayaran utang luar negeri swasta sesuai jadwal.

Peningkatan modal asing dan portofolio

Neraca transaksi modal dan finansial diperkirakan tetap mencatatkan surplus didukung oleh peningkatan aliran masuk modal asing baik dalam bentuk Penanaman Modal Asing (PMA) maupun investasi portofolio sejalan dengan persepsi positif investor terhadap prospek perekonomian nasional dan imbal hasil investasi yang menarik.

Sebelumnya, pada kuartal II-2024, total investasi yang masuk sudah mencapai Rp428,4 triliun, menunjukkan pertumbuhan sebesar 22,5 persen dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.

Penyerapan tenaga kerja juga meningkat, dengan lebih dari 677.623 orang yang mendapatkan pekerjaan baru melalui berbagai proyek investasi. Sementara, selama semester pertama 2024, total investasi telah mencapai Rp829,9 triliun atau 50,3 persen dari target tahunan. Angka itu memberikan optimisme bahwa target tahunan Rp1.650 triliun akan tercapai.

(SAW)

JAKARTA, investor.id – Arus modal melonjak ke pasar keuangan Indonesia. Sentimen yang ada saat ini meningkatkan selera risiko investor atau pelaku pasar terhadap aset berisiko, sehingga meningkatkan arus modal masuk ke pasar negara berkembang termasuk Indonesia.

The Federal Reserve (The Fed) belum lama ini memberikan sinyal dovish sehingga memperkuat ekspektasi pasar terhadap potensi pemangkasan Fed Funds Rate (FFR) ke depan. Hal itu disebabkan oleh data inflasi Amerika Serikat (AS) terbaru yang dirilis pada 11 Juli 2024 menunjukkan adanya penurunan.

Di tengah sinyal dovish The Fed, faktanya total arus modal portofolio ke pasar keuangan Indonesia meningkat hingga US$ 1,06 miliar hanya dalam tiga pekan terakhir dan mencatatkan akumulasi arus modal tertingginya sejak pertengahan April 2024.

Sedangkan dari US$ 1,06 miliar tersebut, sebanyak US$ 0,74 miliar masuk ke pasar saham dan US$ 0,32 miliar sisanya masuk ke instrumen obligasi.

Namun, arus modal ke instrumen obligasi lebih didominasi ke surat utang jangka panjang pemerintah Indonesia. Ini ditunjukkan dengan imbal hasil tenor 10 tahun surat utang pemerintah yang turun dari 7,8% pada 19 Juni ke 7,02% pada 12 Juli 2024.

Sebaliknya, imbal hasil (yield) surat utang pemerintah tenor satu tahun relatif stagnan dan tercatat sebesar 6,52% selama periode tersebut.

Pada Juni 2024 inflasi AS tercatat sebesar 3% dari tahun ke tahun (YoY), lebih rendah dari 3,3% secara YoY pada Mei 2024 dan mencapai titik terendahnya sejak Maret 2021. Penurunan didorong turunnya harga bahan bakar minyak dan biaya sewa tempat tinggal. Rilis data inflasi AS secara umum mengindikasikan tekanan di perekonomian AS mulai mereda.

Angka inflasi bulanan AS juga mengalami deflasi sebesar 0,1% dari bulan ke bulan (mtm) dan menjadi deflasi pertama sejak April 2020.

Guberunur The Fed Jerome Powell memberikan indikasi bank sentral AS semakin dekat untuk merasa nyaman mengenai pemangkasan suku bunga setelah melihat bukti penurunan inflasi.

Di samping itu, ada kekhawatiran menahan suku bunga di tingkat yang terlalu tinggi untuk periode waktu yang terlalu lama dapat membahayakan pertumbuhan ekonomi.

Dalam laporan analisisnya, ekonom Lembaga Penyelidikan Ekonomi dan Masyarakat Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Indonesia (LPEM FEB UI) Teuku Riefky menilai sentimen mengenai sikap dovish The Fed memicu arus masuk modal ke pasar negara berkembang dan berkontribusi pada apresiasi rupiah sebesar 2,23% secara mtm antara pertengahan Juni dan pertengahan Juli 2024.

Pasar SUN

Relatif lebih rendahnya minat investor untuk membeli surat utang jangka pendek pemerintah kemungkinan merefleksikan kekhawatiran investor akan kondisi perekonomian Indonesia di jangka pendek menyusul munculnya ketidakpastian terkait belanja publik pada tahun depan dan potensi menurunnya disiplin fiskal oleh pemerintah mendatang.

Selanjutnya, arus modal masuk cenderung membawa dampak baik ke Indonesia dengan turunnya tekanan pada rupiah. Dengan indeks dolar AS (DXY) yang turun ke titik terendahnya selama tiga pekan terakhir, rupiah mengalami apresiasi yang cukup signifikan.

Rupiah saat ini tercatat sekitar Rp 16.110 per dolar AS atau menguat sekitar 2,23% dalam sebulan terakhir. Sejak awal tahun, rupiah tercatat melemah sebesar 4,65% secara year to date (YTD) termasuk peso Argentina, lira Turki, peso Filipina, dan baht Thailand.

Di sisi lain, Indonesia mencatatkan cadangan devisa yang meningkat sekitar US$ 1,2 miliar, dari US$ 138,97 miliar pada Mei 2024 ke angka US$ 130,18 miliar pada Juni 2024. Peningkatan cadangan devisa tersebut memberikan penyangga terhadap tekanan mata uang sehingga diharapkan dapat berkontribusi dalam menjaga stabilitas rupiah dari tekanan eksternal.

Meningkatnya cadangan devisa dipengaruhi oleh penerimaan pajak dan jasa serta penarikan pinjaman luar negeri pemerintah, menyusul kebutuhan untuk melakukan stabilisasi nilai tukar rupiah pada bulan lalu.

Dengan demikian, posisi cadangan devisa Indonesia pada Juni 2024 setara dengan pembiayaan 6,3 bulan impor atau 6,1 bulan impor dan pembayaran utang luar negeri pemerintah, serta jauh lebih tinggi dari standar kecukupan internasional yaitu sebesar tiga bulan impor.

Editor: Grace El Dora (graceldora@gmail.com)

Follow Channel Telegram Official kami untuk update artikel-artikel investor.id

Baca Berita Lainnya di Google News

Bisnis.com, JAKARTA – Dana Moneter Internasional (International Monetary Fund/IMF) melaporkan bahwa aliran modal ke pasar negara berkembang meningkat dan pulih ke level pada 2018, sebelum pandemi Covid-19.

Melansir Reuters, Sabtu (13/7/2024), arus modal masuk bruto ke pasar negara berkembang kecuali China pada 2023 menjadi US$110 miliar atau 0,6% dari output ekonomi mereka, dan ini merupakan level tertinggi sejak 2018.

Dalam laporan Sektor Eksternal IMF disebutkan bahwa pasar-pasar negara berkembang telah mengalami penurunan arus masuk portofolio bersih yang lebih tidak stabil, meski arus masuk investasi asing langsung (foreign direct investment/FDI) lebih stabil.

"Hal ini sebagian disebabkan oleh fundamental yang lebih kuat,” kata IMF."Memang, banyak negara sekarang mendapatkan keuntungan dari kerangka kerja kebijakan fiskal, moneter, dan keuangan yang lebih kuat, serta implementasi kebijakan dan perangkat yang lebih efektif".

Di sisi lain, IMF dalam laporan itu menyebutkan bahwa China mengalami arus keluar modal bersih selama periode 2022 hingga 2023, termasuk arus masuk FDI yang negatif.

"Beberapa di antaranya mungkin mencerminkan perusahaan multinasional yang merepatriasi pendapatan. Tetapi hal ini juga dapat mencerminkan pergeseran ekspektasi tentang pertumbuhan China dan fragmentasi geo-ekonomi," kata IMF.

IMF mencatat secara total, arus masuk modal bruto global turun menjadi 4,4% dari produk domestik bruto (PDB) global, atau mencapai US$4,2 triliun pada periode 2022-2023, dibandingkan periode 2017-2019 yang mencapai 5,8% dari PDB global atau US$$4,5 triliun.

Menurut IMF, kondisi ini sebagian mencerminkan penghematan arus modal, di mana investor asing membeli lebih sedikit aset lokal dan penduduk membeli lebih sedikit aset di luar negeri.

Sementara itu, Amerika Serikat (AS), diuntungkan dari pergeseran tersebut, menyumbang 41% dari arus masuk bruto global selama periode 2022-2023, hampir dua kali lipat dari pangsa 23% pada 2017-2019.

IMF juga mencatat pangsa AS dari arus keluar bruto global meningkat menjadi 21% dari 14% selama periode yang sama.