Bisnis.com, JAKARTA – China dikabarkan akan menerbitkan obligasi khusus pemerintah jangka panjang senilai total 6 triliun yuan atau US$846 miliar selama tiga tahun ke depan sebagai bagian dari upaya untuk meningkatkan perekonomiannya yang terpuruk.

Menurut laporan media China, Caixin yang dikutip dari Bloomberg pada Selasa (15/10/2024), dana tersebut sebagian akan digunakan untuk membantu pemerintah daerah meringankan beban mereka dari utang di luar neraca.

Investor dan analis telah berspekulasi mengenai berapa banyak yang akan dipinjam pemerintah China untuk mendanai paket stimulus fiskal. Menteri Keuangan Lan Fo’an mengisyaratkan adanya ruang bagi pemerintah pusat untuk melakukan peningkatan pada hari Sabtu tanpa menentukan angka utama dolar yang diinginkan pasar.

Peningkatan belanja fiskal masih dipandang sebagai kunci untuk mempertahankan pemulihan yang dipicu oleh stimulus bank sentral pada akhir bulan September. Para pedagang bertaruh bahwa Komite Tetap Kongres Rakyat Nasional, badan legislatif tertinggi China, akan menyetujui pendanaan anggaran tambahan pada pertemuannya akhir bulan ini.

Pada pengarahan Sabtu (12/10/2024) pekan lalu, Lan mengatakan akan ada upaya satu kali untuk mengganti utang tersembunyi pemerintah daerah atau pinjaman di luar neraca yang dilakukan oleh perusahaan-perusahaan yang mereka kendalikan.

Dia menyebut, program ini akan menjadi yang terbesar dalam beberapa tahun terakhir, tanpa memberikan rincian lebih lanjut.

Langkah ini dapat menjadi kunci untuk mengatasi risiko yang terkait dengan sarana pembiayaan pemerintah daerah, yang menurut perkiraan Dana Moneter Internasional (IMF) memiliki utang lebih dari 60 triliun yuan pada tahun lalu.

Adapun, pinjaman semacam ini memerlukan biaya yang mahal untuk dilunasi dan menambah beban keuangan pemerintah daerah karena menurunnya pendapatan dari penjualan tanah dan pajak.

IDXChannel - Regulator keuangan China meminta beberapa bank terbesar di negara tersebut untuk mencatat catatan pembeli surat utang negara yang telah mereka jual.

Ini merupakan cara halus dari pihak berwenang berusaha mengendalikan spekulan untuk mendinginkan reli obligasi yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Regulator keuangan minggu ini mengatakan kepada bank-bank yang dikelola negara untuk mencatat rincian rekanan yang membeli obligasi pemerintah bertenor panjang setiap hari, kata orang-orang yang mengetahui masalah ini, yang meminta untuk tidak disebutkan namanya karena membahas masalah pribadi.

Ini adalah pertama kalinya permintaan seperti itu diajukan kepada para pemberi pinjaman yang terlibat, kata orang-orang itu.

Asosiasi Nasional Investor Institusi Pasar Keuangan tidak segera menanggapi permintaan Bloomberg untuk memberikan komentar.

Beijing memperluas pertempurannya melawan spekulan obligasi, menargetkan segala sesuatu mulai dari perusahaan dana hingga bank-bank pedesaan, dalam upaya untuk mendorong imbal hasil pemerintah lebih tinggi dari rekor terendah.

Turunnya imbal hasil obligasi membuat pihak berwenang gelisah, karena pembalikan yang tiba-tiba dapat mengirimkan gelombang kejut ke seluruh perekonomian.

Pihak berwenang telah berusaha untuk membatasi risiko di lembaga-lembaga keuangannya juga, mewaspadai runtuhnya Silicon Valley Bank, yang telah menumpuk obligasi AS sebelum suku bunga naik.

Sementara bank sentral belum menindaklanjuti janjinya untuk meminjam obligasi pemerintah dan menjualnya secara langsung di pasar, beberapa pemberi pinjaman negara secara tak terduga menjual obligasi tujuh tahun minggu ini untuk menaikkan imbal hasil. Mereka juga secara aktif menjual obligasi bertenor 10 tahun di awal minggu ini.

Di antara taktik-taktik lain dalam buku pedoman Beijing, para regulator dilaporkan telah memperlambat persetujuan untuk dana obligasi baru dan pemerintah daerah di salah satu provinsi yang paling makmur meminta beberapa pemberi pinjaman pedesaan untuk menangguhkan perdagangan surat utang negara.

RRC sedang berjalan di antara dua pilihan antara mendukung pertumbuhan dan mencoba untuk mengendalikan reli utang yang mendesis yang pada awal minggu ini membuat imbal hasil obligasi di bawah 2,1 persen untuk pertama kalinya dalam sejarah. Meskipun para analis mengatakan bahwa intervensi apapun tidak akan memberikan hasil jangka panjang karena ekspektasi tetap tinggi bahwa Beijing harus memangkas suku bunga lebih lanjut untuk mendukung perekonomian.

Bloomberg China Aggregate Total Return Index telah naik 4,92 persen tahun ini, lebih dari dua kali lipat kenaikan indeks serupa di Amerika Serikat.

(Dian Kusumo Hapsari)

IDXChannel - Imbal hasil obligasi Pemerintah China turun ke rekor terendah baru karena reli obligasi diperpanjang, menguji tekad para pembuat kebijakan untuk membendung pergerakan tersebut.

Imbal hasil obligasi pemerintah bertenor 10 tahun jatuh ke level 2,17 persen pada Jumat (26/7/2024), di bawah level 2,18 persen yang dicapai pada 1 Juli, menurut data yang dikumpulkan Bloomberg sejak 2002.

Pemangkasan suku bunga baru-baru ini oleh People's Bank of China (PBOC) untuk mendorong ekonomi yang sedang terpuruk telah merusak upayanya untuk mengarahkan imbal hasil obligasi bertenor lebih panjang menjadi lebih tinggi.

Pesimisme yang meningkat terhadap negara dengan perekonomian terbesar kedua di dunia ini memberikan tekanan terhadap imbal hasil karena para pedagang mencari tempat berlindung dan ekspektasi akan adanya pemangkasan suku bunga yang akan datang.

Hal ini terjadi bahkan ketika PBOC bersiap untuk meminjam dan menjual obligasi pemerintah untuk meredam reli, memperingatkan para investor akan potensi kerugian jika pasar berbalik arah.

"Pemangkasan suku bunga MLF dan suku bunga deposito membuka pintu menuju kurva yang mendatar," ujar Zhaopeng Xing, pakar strategi senior RRT di ANZ Bank China Co Ltd, mengacu pada pergerakan pasar obligasi.

"Kami memperkirakan performa pertumbuhan akan tetap lemah di kuartal ketiga. Data properti tidak akan mengalami rebound dalam beberapa minggu ke depan."

Bank sentral melihat imbal hasil yang terlalu rendah dapat membahayakan stabilitas keuangan dan membebani yuan. Survei Bloomberg menunjukkan bahwa 2,25 persen adalah garis merah untuk PBOC untuk catatan 10 tahun.

PBOC mengatakan bahwa mereka memiliki obligasi jangka menengah dan panjang senilai ratusan miliar yuan yang dapat dipinjam, setelah menandatangani perjanjian dengan beberapa lembaga keuangan besar. PBOC mengatakan akan meminjam obligasi tersebut dengan basis open-ended tanpa jaminan dan menjualnya bergantung pada kondisi pasar.

"Pada akhirnya, tujuan PBOC adalah mempertahankan kurva imbal hasil yang melandai ke atas daripada menetapkan imbal hasil CGB jangka panjang di tingkat tertentu," tulis ekonom Goldman Sachs Group Inc yang dipimpin oleh Xinquan Chen dalam catatannya. "Kami memperkirakan imbal hasil CGB 10 tahun akan berada di 2,1 persen di akhir tahun ini, karena suku bunga front-end terus menurun karena pemangkasan suku bunga kebijakan."

(Dian Kusumo Hapsari)