Reporter: Sugeng Adji Soenarso | Editor: Handoyo .

KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Pemerintah kembali melakukan lelang Surat Berharga Syariah Negara (SBSN), Selasa (5/11). Total nominal yang dimenangkan pemerintah meningkat dibandingkan lelang dua pekan sebelumnya.

Senior Economist KB Valbury Sekuritas, Fikri C. Permana menilai hasil lelang kali ini kurang positif. Sebab, nominal yang dimenangkan pemerintah meningkat di tengah penurunan penawaran yang masuk dan mayoritas rata-rata yield yang dimenangkan juga meningkat.

"Jadi seperti ada kecenderungan bahwa ada kebutuhan lain, kebutuhan mendesak dari pemerintah untuk menambah penerimaan negara," ujarnya kepada Kontan.co.id, Selasa (5/11).

Adapun pada lelang kali ini, penawaran yang masuk sebesar Rp 16,26 triliun atau turun dari lelang dua pekan sebelumnya sebesar Rp 17,47 triliun. Sementara yang dimenangkan sebesar Rp 10,2 triliun atau naik dari lelang sebelumnya Rp 10 triliun.

Berdasarkan hasil itu, Fikri berpandangan ada potensi tekanan lanjutan untuk pasar obligasi. Dus, ia masih menyarankan investor untuk wait and see terlebih dahulu, setidaknya menantikan hasil pilpres Amerika Serikat (AS), guna mengetahui arah pemangkasan suku bunga di sisa akhir tahun ini.

Menurutnya, jika Trump menang maka potensi pemangkasan suku bunga akan lebih rendah, sehingga penurunan yield akan berkurang. Ia memperkirakan jika Trump memenangkan pilpres AS maka tahun 2025 ekspektasi pemangkasan turun menjadi 50 basis poin (bps) hingga 75 bps, sementara jika Harris yang menang maka potensi penurunan suku bunga the Fed mencapai 100 bps.

Secara umum, pasar obligasi tetap positif dengan pemangkasan suku bunga. Yang membedakan hanya besaran penurunan yield SUN acuan 10 tahun.

Associate Director Fixed Income Anugerah Sekuritas, Ramdhan Ario Maruto turut menilai pasar obligasi juga tetap positif. Menurutnya, siapapun pemenang pilpres AS pasar akan tetap berkembang.

"Antisipasi dana asing keluar jika Trump menang itu belum tentu karena bersifat politis," katanya.

Ramdhan berpandangan pasar obligasi dalam negeri masih cukup tangguh, mengingat yield yang ditawarkan juga tetap menarik dibandingkan beberapa negara tetangga. Selain itu, kepemilikan obligasi asing di dalam negeri juga kecil, yakni 15%.

Walaupun memang, dia tak menampik bahwa kepemilikan asing di pasar obligasi memberikan warna terhadap gerak yield. Sebab, asing lebih sensitif terhadap gejolak yang terjadi, sedangkan investor dalam negeri cenderung mengikuti.

Namun, Ramdhan tetap memandang positif pasar obligasi dalam negeri. Dia mencontohkan saat pasar obligasi tertekan akibat krisis, seperti pandemi Covid-19. Namun, pulih dengan cepat. "Jadi pasar Indonesia mempunyai ketahanan yang cukup baik," tutupnya.

KOMPAS.com - Surat Utang Negara (SUN) dan Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) menjadi instrumen keuangan penting di Indonesia. Instrumen tersebut dirancang untuk mendukung pembiayaan proyek pembangunan berkelanjutan.

SBSN dan SUN tidak hanya memenuhi kebutuhan pendanaan pemerintah, keduanya berperan strategis dalam mendorong pertumbuhan ekonomi inklusif.

Instrumen SBSN dan SUN termasuk dalam Surat Berharga Negara (SBN), sehingga termasuk investasi yang aman karena dijamin oleh negara.

Lantas, apa perbedaan antara SBSN dan SUN?

Perbedaan SBSN dan SUN

Dilansir dari laman resmi Kementerian Keuangan (Kemenkeu), perbedaan antara SBSN dan SUN sebagai berikut:

• Surat Utang Negara (SUN)

Menurut Undang-Undang (UU) Nomor 24 Tahun 2002, Surat Utang Negara (SUN) adalah surat berharga pengakuan utang dalam mata uang rupiah maupun valuta asing yang dijamin pembayaran bunga dan pokoknya oleh negara sesuai masa berlakunya.

Surat berharga adalah dokumen yang mempunyai nilai uang dan punya fungsi utama sebagai legitimisasi atas kepemilikan hak tertentu dan bisa digunakan untuk keperluan transaksi.

Berdasarkan jangka waktunya, terdapat dua jenis SUN yaitu Surat Perbendaharaan Negara (SPN) dan obligasi negara sebagai berikut:

- Surat Perbendaharaan Negara (SPN)

Surat Perbendaharaan Negara (SPN) adalah Surat Utang Negara (SUN) yang dikeluarkan dalam denominasi rupiah dengan jangka waktu paling lama 12 bulan dan pembayaran kupon/bunga secara diskonto.

- Obligasi negara

Obligasi negara adalah Surat Utang Negara (SUN) yang berjangka waktu lebih dari 12 bulan, baik dengan kupon/bunga atau tanpa kupon/bunga.

Obligasi negara terbagi menjadi dua jenis sesuai mata uang, yakni obligasi negara berdenominasi rupiah dan obligasi negara berdenominasi valas.

Berdasarkan tingkat bunganya, obligasi negara berdenominasi rupiah terbagi menjadi variable rate seperti VR Reguler dan Savings Bond Ritel (SBR) dan fixed rate seperti FR Reguler, zero coupon bonds, Obligasi Negara Ritel (ORI).

• Surat Berharga Syariah Negara (SBSN)

Menurut UU Nomor 19 Tahun 2008, Surat Berharga Syariah Negara atau disebut Sukuk Negara adalah surat berharga negara yang diterbitkan berdasarkan prinsip syariah, sebagai bukti atas bagian penyertaan terhadap Aset SBSN, baik dalam mata uang rupiah maupun valuta asing.

Untuk diketahui, SBSN terdiri dari dua jenis yaitu SBSN jangka panjang dan Surat Perbendaharaan Negara Syariah (SPNS).

- Surat Perbendaharaan Negara Syariah (SPNS)

Surat Perbendaharaan Negara Syariah (SPNS) adalah SBSN yang dikeluarkan dalam denominasi rupiah, berjangka waktu paling laman 12 bulan dengan pembayaran imbalan berupa kupon dan/atau secara diskonto.

- SBSN jangka panjang

SBSN jangka panjang adalah SBSN yang berjangka waktu lebih dari 12 bulan dengan pembayaran imbalan berupa kupon dan/atau secara diskonto.

SBSN jangka panjang terbagi lagi sesuai dengan mata uang yaitu obligasi negara berdenominasi rupiah dan obligasi negara berdenominasi valas.

Untuk SBSN jangka panjang berdenominasi rupiah terbagi berdasarkan tingkat bunganya yaitu variable rate (Sukuk Tabungan/ST) dan fixed rate (SDHI, Islamic Fixed Rate, Project Based Sukuk, Sukuk Wakaf, dan Sukuk Ritel).

Jenis SUN dan SBSN

Ada berbagai macam jenis investasi SUN dan SBN berdasarkan karakteristik produknya, yang terbagi menjadi kategori konvensional dan syariah.

Di kategori konvensional, ada Obligasi Negara Ritel (ORI) dan Savings Bond Ritel (SBR), sedangkan kategori syariah ada Sukuk Ritel, Sukuk Tabungan, dan Sukuk Wakaf Ritel (Cash Waqf Linked Sukuk Ritel/CWLS Ritel).

Obligasi Negara Ritel (ORI) memiliki nilai kupon tetap dan bisa diperdagangkan antar investor domestik, sedangkan Saving Bonds Ritel (SBR) mempunyai tingkat kupon mengambang dan tak bisa diperdagangkan.

Sementara itu, Sukuk Ritel mempunyai tingkat imbalan tetap dan dibayarkan setiap bulan, yang bisa diperdagangkan di pasar sekunder.

Investasi Sukuk Tabungan memiliki tingkat imbalan mengambang dan tidak bisa diperdagangkan di pasar sekunder.

Produk lainnya,Sukuk Wakaf Ritel adalah investasi wakaf uang pada sukuk negara yang imbalannya disalurkan untuk membiayai program sosial dan pemberdayaan ekonomi umat.

Meski memiliki kategori berbeda, seluruh surat berharga negara (SBN) digunakan oleh pemerintah untuk membantu pembiayaan pembangunan nasional.

Nah, itulah ulasan terkait perbedaan Surat Utang Negara (SUN) dan Surat Berharga Syariah Negara (SBSN).

Reporter: Akmalal Hamdhi | Editor: Noverius Laoli

KONTAN.CO.ID – JAKARTA. Pemerintah telah melaksanakan lelang Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) atau Sukuk negara pada Selasa (30/7). Terdapat tujuh seri yang ditawarkan pada lelang sukuk tersebut yakni dua seri SPN-S (Surat Perbendaharaan Negara - Syariah) dan lima seri PBS (Project Based Sukuk).

Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko (DJPPR) Kementerian Keuangan mengungkapkan, total penawaran masuk pada lelang sukuk pekan keempat Juli ini sebesar Rp 24,68 triliun. Dari total penawaran masuk, pemerintah memenangkan penawaran sesuai target indikatif yakni sebesar Rp 8 triliun.

Dari ketujuh seri SBSN yang ditawarkan, PBS032 merupakan seri yang paling laris diburu dengan total penawaran masuk tertinggi. Seri PBS032 sekaligus menjadi seri dengan nominal tertinggi yang dimenangkan oleh pemerintah.

Adapun berikut hasil lelang Surat Berharga Syariah Negara alias Sukuk Negara pada Selasa (30/7). Simak ulasannya.

1) SPNS02022025 catat penawaran masuk sebesar Rp 2,05 triliun, namun tidak ada penawaran yang dimenangkan untuk seri ini. SPNS02022025 akan jatuh tempo pada 2 Februari 2025 dengan tingkat imbalan diskonto.

2) SPNS29052025 catat penawaran masuk sebesar Rp 3.75 triliun dengan jumlah penawaran dimenangkan sebesar Rp 1 triliun. Yield rata-rata tertimbang yang dimenangkan seri SPNS29052025 sebesar 6,70%. Seri ini akan jatuh tempo pada 29 mei 2025 dengan tingkat imbalan diskonto.

3) PBS032 mencatatkan penawaran masuk sebesar Rp 6,37 triliun dengan jumlah penawaran dimenangkan Rp 2,1 triliun untuk seri ini. Yield rata-rata tertimbang yang dimenangkan seri PBS032 sebesar 6,72%. PBS032 akan jatuh tempo pada 15 Juli 2026 dengan tingkat imbalan 4,87%.

4) PBS030 mencatatkan penawaran masuk sebesar Rp 2,30 triliun dengan jumlah penawaran dimenangkan sebesar Rp 1,95 triliun. Yield rata-rata tertimbang yang dimenangkan seri PBS030 sebesar 6,73%. Seri ini akan jatuh tempo pada 15 Juli 2028 dengan tingkat imbalan sebesar 5,87%.

5) PBSG001 mencatatkan penawaran masuk sebesar Rp 4,09 triliun dengan nominal penawaran yang dimenangkan untuk seri ini Rp 1,25 triliun. Yield rata-rata tertimbang yang dimenangkan seri PBSG001 sebesar 6,74%. Seri PBSG001 akan jatuh tempo pada 15 September 2029 dengan tingkat imbalan sebesar 6,62%.

6) PBS004 mencatatkan penawaran masuk sebesar Rp 0,80 triliun dengan jumlah penawaran dimenangkan sebesar Rp 0,65 triliun. Yield rata-rata tertimbang yang dimenangkan seri PBS004 sebesar 6,95%. Seri ini akan jatuh tempo pada 15 Februari 2037 dengan tingkat imbalan sebesar 6,10%.

7) PBS038 mencatatkan penawaran masuk sebesar Rp 5,30 triliun dengan jumlah penawaran dimenangkan untuk seri ini sebesar Rp 1,05 triliun. Yield rata-rata tertimbang yang dimenangkan seri PBS038 sebesar 7,09%. Seri ini akan jatuh tempo pada 15 Desember 2049 dengan tingkat imbalan sebesar 6,87%.

Reporter: Akmalal Hamdhi | Editor: Handoyo .

KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Pemerintah akan menggelar lelang Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) atau Sukuk Negara pada Selasa, 30 Juli 2024. Pemerintah menetapkan target indikatif sebesar Rp 8 triliun pada lelang sukuk kali ini.

Berdasarkan keterangan Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko (DJPPR) Kementerian Keuangan, terdapat tujuh (7) seri sukuk yang akan dilelang, yakni dua seri SPN-S (Surat Perbendaharaan Negara - Syariah) dan lima seri PBS (Project Based Sukuk).

Pada lelang ini kembali ditawarkan seri PBSG001 yang merupakan seri green sukuk yang ditawarkan melalui lelang di pasar perdana domestik. Penerbitan seri Green Sukuk melalui lelang ini melengkapi program penerbitan Green sukuk yang sudah dilakukan sebanyak 7 kali di pasar global sejak tahun 2018 dan 7 kali di pasar domestik melalui green sukuk ritel sejak tahun 2019.

Seri PBSG001 juga dapat digunakan untuk mendukung program RPIM (Rasio Pembiayaan Inlkusif Makropudensial) bagi Bank Umum Konvensional, Bank Umum Syariah, dan Unit Usaha Syariah.

Lelang SBSN akan dibuka pada hari Selasa, 30 Juli 2024 pukul 09.00 WIB dan ditutup pukul 11.00 WIB. Hasil lelang akan diumumkan pada hari yang sama. Sementara, setelmen akan dilaksanakan pada tanggal 1 Agustus 2024 atau 2 hari kerja setelah tanggal pelaksanaan lelang.

Adapun dana yang diperoleh dalam lelang sukuk ini nantinya akan digunakan pemerintah untuk memenuhi sebagian dari target pembiayaan dalam APBN 2024.

Berikut ketujuh seri sukuk yang akan dilelang pada Selasa (30/7).

Reporter: Akmalal Hamdhi | Editor: Handoyo .

KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Pemerintah akan menggelar lelang Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) atau Sukuk Negara pada Selasa, 16 Juli 2024, dengan target indikatif sebesar Rp 10 triliun.

Menurut keterangan dari Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko (DJPPR) Kementerian Keuangan, lelang kali ini akan mencakup tujuh seri sukuk, yang terdiri dari dua seri SPN-S (Surat Perbendaharaan Negara - Syariah) dan lima seri PBS (Project Based Sukuk).

Detail Lelang SBSN:

• Tanggal Pembukaan Lelang: Selasa, 16 Juli 2024, pukul 09.00 WIB
• Penutupan Lelang: Selasa, 16 Juli 2024, pukul 11.00 WIB pada
• Pengumuman Hasil Lelang: Selasa, 16 Juli 2024
• Setelmen: Kamis, 18 Juli 2024 (2 hari kerja setelah lelang)

Seri Sukuk yang Akan Dilelang:

1. SPNS20012025 - Jatuh tempo pada 20 Januari 2025 dengan tingkat imbalan diskonto.
2. SPNS01042025 - Jatuh tempo pada 1 April 2025 dengan tingkat imbalan diskonto.
3. PBS032 - Jatuh tempo pada 15 Juli 2026 dengan imbalan 4,87%.
4. PBS030 - Jatuh tempo pada 15 Juli 2028 dengan tingkat imbalan 5,87%.
5. PBS004 - Jatuh tempo pada 15 Februari 2037 dengan tingkat imbalan 6,10%.
6. PBS039 - Jatuh tempo pada 15 Juli 2041 dengan tingkat imbalan 6,62%.
7. PBS038 - Jatuh tempo pada 15 Desember 2049 dengan tingkat imbalan 6,87%.

Dana yang diperoleh dari lelang sukuk ini akan digunakan pemerintah untuk memenuhi sebagian dari target pembiayaan dalam APBN 2024.

Reporter: Sugeng Adji Soenarso | Editor: Handoyo .

KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Di tengah ekspektasi pemangkasan suku bunga, penawaran Surat Berharga Negara (SBN) ritel tetap menarik. Jika tidak ada aral melintang, pemerintah akan kembali menawarkan Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) seri SR021 mulai 23 Agustus 2024.

Associate Director Fixed Income Anugerah Sekuritas Ramdhan Ario Maruto mengatakan, penawaran SBN ritel akan terus diminati. Bahkan, ia menilai akan terus berkembang lantaran penetrasi pasar terus dilakukan.

"Apalagi dengan rate suku bunga saat ini yang masih tinggi," ujarnya kepada Kontan.co.id, Minggu (14/7).

Berdasarkan penerbitan seri SR020, sukuk ritel ini akan ditawarkan dalam dua tenor, yakni tiga tahun dan 5 tahun. Ramdhan memperkirakan kupon yang akan ditawarkan pemerintah berkisar 6,4% untuk tiga tahun dan 6,5% untuk lima tahun.

Kupon tersebut lebih tinggi dibandingkan SR020 yang menawarkan kupon 6,3% untuk tiga tahun. Sementara tenor lima tahun sebesar 6,4%.

Namun memang, saat ini pasar berekspektasi adanya pemangkasan suku bunga the Fed. Berdasarkan CME Fedwatch Tool, probabilitas pemangkasan suku bunga the Fed di September naik menjadi 90,3% yang naik signifikan dari pekan lalu di 72,2%.

Ramdhan mengakui hal tersebut dapat mempengaruhi penawaran kupon pemerintah. "Namun, jika memang mengecil penawaran kupon akan berkisar di 6,3% untuk tiga tahun dan 6,4% untuk lima tahun," katanya.

Terlepas dari besaran kupon, Ramdhan memprediksi minat SR021 akan tetap tinggi. Ia memperkirakan penjualan pemerintah akan berkisar Rp 15 triliun - Rp 20 triliun.

"Ini berpotensi lebih tinggi jika ada SBN ritel yang jatuh tempo pada saat pemasaran," katanya.

Senior Economist KB Valbury Sekuritas Fikri C. Permana juga sepakat bahwa pemangkasan suku bunga the Fed dapat memberikan pengaruh terhadap penawaran kupon dari pemerintah. Namun begitu, ia juga meyakini penawarannya masih akan lebih tinggi dibandingkan seri sebelumnya.

Menurutnya, dengan asumsi suku bunga belum turun maka kupon untuk tiga tahun di kisaran 6,7% dan kupon lima tahun di kisaran 6,8%. "Jika memang turun, masih akan tetap lebih tinggi dibandingkan SBN ritel yang telah terbit, saya kira 6,5% investor masih akan dapat," katanya.

Terkait permintaan, Fikri menilai untuk investor lama akan tetap tinggi. Namun, untuk investor baru jumlahnya akan lebih terbatas.

Ia menjelaskan, investor baru lebih terbatas karena tidak ada 'booster' tertentu, seperti dividen atau pendapatan lainnya, seperti THR. Justru ia melihat bahwa untuk kelas tertentu saat ini agak diberatkan karena daya beli yang akan berkurang mempertimbangkan biaya tahun ajaran baru.

Namun, ia tetap memperkirakan penjualan SR021 akan berkisar Rp 15 triliun - Rp 20 triliun. Adapun penjualan SR020, pemerintah mencatatkan penjualan Rp 21,35 triliun.

Reporter: Akmalal Hamdhi | Editor: Handoyo .

KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Pemerintah akan menggelar lelang Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) atau Sukuk Negara pada Selasa, 16 Juli 2024, dengan target indikatif sebesar Rp 10 triliun.

Menurut keterangan dari Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko (DJPPR) Kementerian Keuangan, lelang kali ini akan mencakup tujuh seri sukuk, yang terdiri dari dua seri SPN-S (Surat Perbendaharaan Negara - Syariah) dan lima seri PBS (Project Based Sukuk).

Detail Lelang SBSN:

• Tanggal Pembukaan Lelang: Selasa, 16 Juli 2024, pukul 09.00 WIB
• Penutupan Lelang: Pukul 11.00 WIB pada hari yang sama
• Pengumuman Hasil Lelang: Selasa, 16 Juli 2024
• Setelmen: Kamis, 18 Juli 2024 (2 hari kerja setelah lelang)

Seri Sukuk yang Akan Dilelang:

1. SPNS20012025 - Jatuh tempo pada 20 Januari 2025 dengan tingkat imbalan diskonto.
2. SPNS01042025 - Jatuh tempo pada 1 April 2025 dengan tingkat imbalan diskonto.
3. PBS032 - Jatuh tempo pada 15 Juli 2026 dengan imbalan 4,87%.
4. PBS030 - Jatuh tempo pada 15 Juli 2028 dengan tingkat imbalan 5,87%.
5. PBS004 - Jatuh tempo pada 15 Februari 2037 dengan tingkat imbalan 6,10%.
6. PBS039 - Jatuh tempo pada 15 Juli 2041 dengan tingkat imbalan 6,62%.
7. PBS038 - Jatuh tempo pada 15 Desember 2049 dengan tingkat imbalan 6,87%.

Dana yang diperoleh dari lelang sukuk ini akan digunakan pemerintah untuk memenuhi sebagian dari target pembiayaan dalam APBN 2024.