Bisnis.com, JAKARTA – Kalangan ekonom meyakini akan pemangkasan suku bunga acuan atau BI Rate sebesar 25 basis poin (bps) dalam Rapat Dewan Gubernur (RDG) siang hari ini, Rabu (18/9/2024).

Head of Research Bahana Sekuritas Satria Sambijantoro menyampaikan keyakinan tersebut muncul dari kepastian Federal Reserve alias The Fed yang juga akan memangkas Fed Fund Rate (FFR) dalam Rapat FOMC hari ini.

Melalui data swap options, menunjukkan bahwa pasar saat ini telah memperhitungkan 70% probabilitas pemangkasan suku bunga AS sebesar 50 bps pada FOMC.

“Secara historis, The Fed akan memberikan apa yang diharapkan, untuk menghindari penolakan pasar. Dengan kata lain, pemangkasan FFR sebesar 50 bps minggu ini seharusnya sudah menjadi kesimpulan yang pasti,” ujarnya dalam keterangan resmi, Rabu (18/9/2024).

Bukan tanpa dasar, Satria bersama timnya membandingkan pergerakan kebijakan antara The Fed dan Bank Indonesia (BI) dalam 14 tahun terakhir yang terekam dalam konsensus Bloomberg.

Dirinya menemukan bahwa 90% keputusan The Fed dapat diprediksi oleh pasar dalam hal suku bunga.

“Hal ini merupakan bukti efisiensi dan transparansi pasar AS, apa yang akan dilakukan oleh The Fed, tergantung pada apa yang menurut konsensus harus dilakukan,” jelasnya.

Berbeda dengan bank sentral yang berada di Indonesia, Satria justru menilai keputusan Gubernur BI Perry Warjiyo kerap tak dapat ditebak oleh pasar.

Perry yang telah menjabat selama 6 tahun, pergerakan suku bunganya diprediksi oleh rata-rata 78% konsensus, sebagian besar baru-baru ini dengan perlunya tindakan ahead the curve atau selangkah lebih maju.

Bahkan, Bahana Sekuritas menilai keputusan gubernur terdahulu lebih bergantung pada apa yang menurut konsensus harus dilakukan.

“Dibandingkan dengan 82% untuk pendahulunya Agus Martowardojo dan 86% untuk Darmin Nasution. Prediksi kami adalah pemangkasan suku bunga BI sebesar 25 bps menjadi 6,0% hari ini,” tutup Satria.

Pada bulan ini, sebanyak 10 dari 36 ekonom dalam konsensus Bloomberg memprediksikan adanya pemangkasan. Jumlah ekonom tersebut lebih banyak dari bulan sebelumnya yang hanya dua ekonom meyakini pemangkasan BI Rate.

Meski demikian, nilai tengah atau median dari konsensus ekonom Bloomberg masih berada di angka 6,25%. Masih didominasi oleh keyakinan BI belum akan memangkasnya.

Meski demikian, Satria melihat peluang pemangkasan tersebut, mengingat Perry kerap mengejutkan pasar.

Adapun, peneliti Makroekonomi dan Pasar Keuangan di LPEM FEB UI Teuku Riefky melihat meski tingkat inflasi, penguatan Rupiah, dan ekspektasi penurunan suku bunga The Fed pada September 2024 menciptakan latar belakang yang menguntungkan, Bank Indonesia harus mempertahankan BI rate di 6,25%.

“Pendekatan ini akan membantu mencegah potensi volatilitas mata uang dan mengelola risiko yang terkait dengan arus keluar modal secara tiba-tiba,” ujarnya dalam keterangan resmi, Rabu (18/9/2024).

Masih dalam masa tebak-menebak, keputusan dari Perry Warjiyo baru akan diumumkan pada siang hari ini mulai pukul 14.00 WIB.

Bisnis.com, JAKARTA – Sebanyak 10 dari total 36 ekonom yang terhimpun dalam konsensus Bloomberg memprediksikan Bank Indonesia (BI) akan mengambil langkah pemangkasan suku bunga acuan atau BI Rate sebesar 25 basis poin dalam Rapat Dewan Gubernur (RDG) hari ini, Rabu (18/9/2024).

Jika demikian, BI Rate akan menuju level 6% dan hal ini akan menjadi pemangkasan pertama dalam reli kenaikan BI Rate sejak Agustus 2022.

Ekonom pertama yang mengeluarkan estimasi pemangkasan suku bunga adalah Tamara Mast Henderson dari Bloomberg LP, sejak 9 September 2024. Kemudian hari berikutnya diikuti Fikri C Permana dari KB Valbury Sekuritas dan dilanjutkan oleh Helmy Kristani dari PT Danareksa Securities/Jakarta.

Perbankan pelat merah seperti PT Bank Mandiri Tbk. (BMRI) dan PT Bank Rakyat Indonesia Tbk. (BBRI) juga menyampaikan estimasi serupa berupa pemangkasan suku bunga menjadi 6% pada Agustus 2024.

Jumlah ekonom yang optimistis akan penurunan ini terpantau lebih banyak dari estimasi bulan lalu yang hanya terdiri dari dua orang.

Lantas, apa yang membuat mereka meyakini akan pemangkasan lebih cepat dari The Fed?

Inflasi dan Pelemahan Daya Beli

Mandiri Office of Chief Economist (OCE) Group mengungkapkan ekspektasi pemangkasan tersebut bersumber dari ekspektasi pasar terhadap penurunan Fed Fund Rate (FFR) yang semakin besar dalam Rapat Federal Open Market Committee (FOMC) 17-18 September 2024.

Bank Mandiri melihat dengan data ekonomi terkini lainnya, seperti inflasi yang rendah dan nilai tukar mulai menguat, membuka peluang penurunan suku bunga pada yang akan diumumkan dalam RDG hari ini.

Kepala Ekonom Bank Mandiri Andry Asmoro menegaskan pemerintah dan Bank Sentral tak perlu khawatir dengan bayang-bayang inflasi jika pemangkasan dilakukan lebih cepat dari The Fed.

“Pertimbangan kami, [saat ini] inflasi domestik yang rendah. Tidak perlu khawatir dengan tekanan inflasi. [Pertimbangan lainnya] adanya permintaan domestik yang rendah,” ungkapnya kepada Bisnis, Selasa (17/9/2024).

Seandainya pada waktu yang bersamaan, The Fed tetap pada rencana untuk melakukan pemangkasan bulan ini, maka Asmo meyakini dolar akan melemah.

Senada, Kepala Ekonom Bank Rakyat Indonesia (BRI) Anton Hendranata mengungkapkan prediksi penurunan BI Rate sejalan dengan pemangkasan FFR sebesar 25bps pada bulan ini. Dirinya menyampaikan kondisi rupiah saat ini cenderung menguat yang ditopang oleh aliran modal atau capital inflow.

Selain itu, inflasi tahunan yang sangat rendah, yakni sebesar 2,12% (year-on-year/YoY) berada dalam target Bank Indonesia yang berada di rentang 1,5% hingga 3,5% pada akhir tahun.

Sebagaimana catatan Badan Pusat Statistik (BPS), deflasi terjadi dalam empat bulan secara beturut-turut sejak Mei 2024.

Direktur Eksekutif Institute for Development of Economics and Finance (Indef) Esther Sri Astuti pun menyoroti tren deflasi tersebut sebagai alarm krisis ekonomi. Dia mendorong agar otoritas kebijakan moneter tersebut segera melakukan intervensi, salah satunya dengan pemangkasan suku bunga.

"Jadi, seharusnya bank sentral pemegang kebijakan moneter bisa melakukan intervensi kebijakan stabilisasi harga agar Indonesia tidak terjadi deflasi terus-terusan sehingga bisa menghindarkan dari krisis ekonomi," ujarnya beberapa hari lalu.

Beda Keyakinan

Sementara 26 dari 36 ekonom justru meyakini Gubernur Bank Indonesia Perry Warjiyo tidak akan mengubah rencana bank sentral sedari awal, untuk melakukan pemangkasan setelah The Fed melakukannya terlebih dahulu dan akan fokus kepada rupiah.

"Saya ulang lagi, masih konsisten dengan pernyataan-pernyataan sebelumnya. Sementara untuk kuartal III/2024 fokus kami untuk penguatan lebih lanjut stabilisasi nilai tukar rupiah," tegas Perry dalam RDG bulan lalu.

Ekonom Bank Danamon Indonesia Hosianna Evalita Situmorang, satu dari 26 ekonom tersebut, menyampaikan volatilitas rupiah yang masih tinggi menjadi alasan BI harus menahan suku bunga acuan.

Menurutnya, BI tidak dapat serta-merta mengambil langkah pemangkasan meski rupiah yang mencatatkan level tertinggi dalam setahun terakhir, telah terapresiasi signifikan sejak Juli 2024 hingga September.

“Namun, BI perlu untuk menjaga imbal hasil yang menarik, mengingat inflow yang signifikan baru terjadi sejak Agustus 2024,” ujarnya kepada Bisnis, Selasa (17/9/2024).

Harapanya, melalui spread BI Rate dengan FFR yang menarik, akan mampu menjaga kestabilan nilai tukar, seiring harapan akan akselerasi aktifitas ekonomi domestik dan global.

Di sisi lain, Kepala Ekonom PT Bank Centrak Asia Tbk. (BBCA) David Sumual meyakini meskipun BI tidak akan memangkas suku bunga lebih cepat, tetapi akan mengambil kebijakan makroprudensial.

“Perkiraan saya masih tetap [6,25%]. Mungkin bisa saja ada pelonggaran lewat kebijakan makroprudensial seperti penurunan giro wajib minimum [GWM],” ujarnya.

Alhasil, diharapkan dapat menimbulkan efek positif bagi kondisi likuiditas secara keseluruhan.

Meski ruang pemangkasan telah terbuka dan bertambhanya sentimen pasar, BI akan diumumkan keputusannya pada siang hari ini, Rabu (18/9/2024) mulai pukul 14.00 WIB.

Bisnis.com, JAKARTA – PT Bank Central Asia Tbk. (BBCA) memproyeksikan Bank Indonesia bakal menurunkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin (bps) pada kuartal IV/2024. Meski demikian, perkiraan ini bisa berubah mengikuti perkembangan The Fed.

Direktur Keuangan BCA Vera Eve Lim mengatakan secara internal dan sejalan dengan prediksi pasar bahwa ruang penurunan suku bunga akan sangat terbuka, di mana The Fed akan menurunkan Federal Funds Rate (FFR) pada September 2024 atau kuartal IV/2024.

Ke depan, kata dia, kemungkinan BI juga akan bereaksi sama dengan meninjau stabilitas nilai tukar mata uang.

“Kami juga melihat rupiah menguat dalam akhir-akhir ini, tentunya ini sangat positif dan memberi ruang juga untuk penurunan suku bunga,” ujarnya dalam Public Expose Live, Rabu (28/8/2024).

Selain itu, Vera juga melaporkan terkait pertumbuhan bisnis BCA yang tecermin dari kredit yang berada pada level 14%-15% per Juli 204. Dia pun berharap momentum ini terus terjaga sampai akhir tahun.

Sebagaimana diketahui, The Fed masih menahan suku bunga acuan di kisaran 5,25%-5,5% dan mengisyaratkan akan memangkas suku bunga pada September 2024. Sementara itu, BI juga menahan suku bunga acuan pada level 6,25%.

Sebelumnya, Presiden Direktur BCA Jahja Setiaatmadja mengatakan ada sejumlah syarat yang menjadi pertimbangan BI dalam menentukan kebijakan suku bunga antara lain, kecukupan likuiditas, pergerakan kurs rupiah terhadap dolar AS, hingga pertumbuhan kredit di Indonesia.

“Nah, kalau hal itu terpenuhi setelah The Fed menurunkan bunga di September, [maka] BI bisa saja menurunkan bunga,” ujarnya dalam Konferensi Pers Paparan Kinerja Semester I/2024, Rabu (24/7/2024).

Di sisi lain, dari sisi Ekonom PT Bank Danamon Indonesia Tbk. (BDMN) Hosianna Situmorang menyampaikan Bank Indonesia berpotensi masih akan menahan BI Rate pada Rapat Dewan Gubernur (RDG) selanjutnya yang juga bersamaan dengan FOMC.

Hal tersebut berdasarkan proyeksi baseline BI terhadap FFR, di mana The Fed akan memangkas suku bunga sebanyak dua kali tahun ini.

"Kami lihat ruang BI untuk menurunkan suku bunga di November/Desember 2024. Mengingat karena ada transisi kepemimpinan dan Pilkada," ujarnya kepada Bisnis, Minggu (25/8/2024).

Senada, Kepala Ekonom PT Bank Permata Tbk. (BNLI) Josua Pardede melihat meskipun rupiah cenderung mengalami penguatan terhadap dolar AS sejalan dengan penguatan mata uang Asia lainnya, BI berpendapat bahwa mata uang rupiah masih undervalued. Alhasil. ini menjadi alasan untuk menunda penurunan suku bunga sampai stabilisasi lebih lanjut tercapai.

Sementara itu, Josua menggarisbawahi pernyataan yang konsisten dari BI untuk potensi penurunan BI Rate tetap ditargetkan pada kuartal IV/2024.

"Pernyataan BI mengindikasikan bahwa BI akan terus menunggu sinyal yang lebih jelas mengenai lintasan penurunan suku bunga The Fed sebelum memulai penurunan BI Rate," tutur Josua beberapa waktu lalu.

Adapun, Ketua Dewan Gubernur The Fed Jerome Powell dalam pidatonya di acara simposium tahunan bank sentral di Jackson Hole, Wyoming, Jumat (23/8/2024), mengatakan bahwa sudah waktunya bagi The Fed untuk untuk memangkas suku bunga acuannya.

Pernyataan ini menegaskan ekspektasi bahwa para pejabat akan mulai menurunkan suku bunga dalam pertemuan bulan depan dan memperjelas niatnya untuk menahan pelemahan pasar tenaga kerja.

"Waktunya telah tiba bagi kebijakan untuk menyesuaikan diri. Arah perjalanan sudah jelas, dan waktu serta laju penurunan suku bunga akan bergantung pada data yang masuk, prospek yang berkembang, dan keseimbangan risiko," jelas Powell seperti dikutip Bloomberg, Sabtu (24/8/2024).

Bisnis.com, JAKARTA – Bank sentral Indonesia (Bank Indonesia/BI) dan Thailand (Bank of Thailand) diprediksi akan mempertahankan suku bunga acuannya pada pengumuman hari ini, Rabu (21/8/2024) karena mempertimbangkan ketidakpastian transisi politik sambil menunggu pelonggaran kebijakan The Federal Reserve dalam waktu dekat.

Mengutip Bloomberg, sebanyak 34 dari 36 ekonom yang disurvei oleh Bloomberg memperkirakan Bank Indonesia (BI) akan mempertahankan suku bunga acuannya pada 6,25% untuk pertemuan keempat berturut-turut. Sementara itu, dua orang memperkirakan penurunan sebesar 25 basis poin.

Sementara itu, 23 dari 24 analis yang disurvei mengenai perkiraan tingkat one-day repurchase rate Bank of Thailand akan bertahan pada level 2,5%. Satu orang lainnya memperkirakan penurunan menjadi 2,25%.

Meskipun prospek Indonesia cerah, berkat penguatan rupiah dan berkurangnya kekhawatiran investor terhadap kebijakan fiskal Presiden terpilih Prabowo Subianto, BI kemungkinan akan memilih untuk menunggu lebih lama sebelum melakukan pelonggaran.

Adapun, bank sentral Thailand mungkin menginginkan kejelasan lebih lanjut mengenai rencana pemimpin barunya Paetongtarn Shinawatra sebelum memotong biaya pinjaman.

“Kami memperkirakan kedua bank sentral akan tetap menahan suku bunga. Namun, BI bisa bersikap dovish dalam komentarnya dan membuka jalan bagi penurunan suku bunga pada bulan September," kata Euben Paracuelles, ekonom Nomura Holdings Inc. di Singapura.

Bank Indonesia mungkin akan mempertahankan suku bunga acuan untuk mencegah pelonggaran yang terburu-buru sehingga tidak mengganggu stabilitas mata uang.

Gubernur BI, Perry Warjiyo, telah berulang kali memberi isyarat penurunan suku bunga akan segera terjadi. Namun, pada awal bulan ini dia menunjukkan kehati-hatian terhadap risiko eksternal, termasuk peningkatan imbal hasil obligasi pemerintah AS yang dapat membalikkan aliran modal asing dan menekan mata uang lokal.

Mata uang rupiah telah menguat sekitar 5% terhadap dolar AS bulan ini di tengah prospek penurunan suku bunga kebijakan AS yang lebih kuat.

Indonesia yang menargetkan defisit fiskal yang moderat pada tahun 2025 memberikan kelonggaran lebih lanjut bagi investor. Obligasi negara mencatat arus masuk modal asing mencapai US$1 miliar pada bulan ini karena investor mengunci keuntungan sebelum biaya pinjaman turun.

Pranjul Bhandari, Kepala Ekonom India dan Indonesia di HSBC Holdings Plc mengatakan, hal yang lebih penting adalah prospek jangka menengah. Dia mengatakan, hal tersebut akan didorong oleh anggota kabinet utama dan kebijakan pemerintahan baru yang akan mengambil alih kekuasaan pada bulan Oktober.

HSBC memperkirakan siklus pelonggaran BI akan dimulai pada kuartal keempat setelah The Fed melakukan penurunan suku bunga pertamanya.

Sementara itu, Analis Barclays Plc, Brian Tan menyebut, inflasi semakin melemah pada bulan lalu ke laju paling lambat dalam dua tahun terakhir, namun hal ini terutama didorong oleh pasokan.

“Di sisi lain, neraca perdagangan secara mengejutkan menyempit tajam pada bulan Juli ke angka terkecil sejak Mei 2023, yang kemungkinan akan mendorong kehati-hatian yang lebih besar di BI terhadap penurunan suku bunga sebelum waktunya,” katanya.

Sementara itu, Bank of Thailand (BOT) diperkirakan tetap mempertahankan kebijakannya di tengah membaiknya prospek ekonomi dan kenaikan inflasi secara bertahap, sehingga membawanya mendekati batas bawah target 1%-3%.

Ketidakpastian seputar prioritas Perdana Menteri baru Thailand, Paetongtarn Shinawatra, juga menambah alasan bagi bank sentral untuk menunggu dan mengawasi.

Otoritas moneter telah mempertahankan suku bunga tetap stabil sejak kuartal keempat tahun 2023, meskipun ada seruan berulang kali dari pemimpin terguling Srettha Thavisin untuk melakukan pelonggaran lebih awal.

“Hanya ada sedikit dorongan bagi BOT untuk bertindak sekarang. Mereka juga menginginkan kejelasan lebih lanjut mengenai prioritas kebijakan pemerintah baru,” kata Krystal Tan, ekonom di Australia & New Zealand Banking Group Ltd.

Bisnis.com, JAKARTA – Ekonom Senior yang juga mantan Menteri Keuangan (2013-2014) Chatib Basri memperkirakan Bank Indonesia (BI) masih akan mempertahankan suku bunga acuan pada level 6,25% saat ini.

Dia menyampaikan meski laju inflasi di dalam negeri rendah, tetapi BI memiliki pertimbangan lain dalam menentukan arah suku bunga, yaitu stabilitas nilai tukar rupiah.

“Bisa saja inflasi di Indonesia itu sudah di bawah 3%, tetapi Bank Indonesia itu punya objective lain, selain mengatur management inflasi adalah exchange rate,” katanya dalam acara Market Outlook 2024, Selasa (16/7/2024).

Chatib menjelaskan jika BI menurunkan suku bunga sebelum Fed Funds Rate (FFR) turun, maka tingkat diferensiasi antara keduanya akan melebar. Hal ini dapat memberikan tekanan pada nilai tukar rupiah.

“Karena itu saya melihat bahwa Bank Indonesia masih akan hold interest rate-nya pada level ini,” jelasnya.

Menurut Chatib, likuiditas yang ketat masih akan berlangsung hingga semester kedua 2024 ini. Oleh karenanya, bank sentral dinilai masih sulit untuk menurunkan suku bunga acuan.

Di sisi eksternal, dia mengatakan, pasar memperkirakan the Fed akan mulai menurunkan suku bunga pada September mendatang, seiring dengan data ketenagakerjaan di AS yang membaik.

Namun demikian, imbuhnya, the Fed kemungkinan belum akan menurunkan suku bunga pada September. Pembahasan penurunan suku bunga paling cepat kemungkinan pada Desember.

Hal ini dipengaruhi oleh dua faktor. Pertama, Chatib menjelaskan, tingkat pengangguran di AS belum kembali ke level 5%. Kedua, yaitu alasan politis terkait Pemilu AS yang akan dilangsungkan pada November.

“It will be very difficult for the Fed to make a decision to cut the rate sebelum election November, karena mereka akan bisa dianggap partisan terhadap incumbent. Jadi mungkin, tentu ini semua kita menduga, perkiraan saya adalah pembahasan mengenai penurunan Fed Fund rate itu mungkin baru bulan Desember,” kata Chatib.