Bisnis.com, JAKARTA - Investor asing mulai meninggalkan pasar sahamIndia, dengan menjual saham dalam jumlah besar di tengah tanda-tanda ledakan ekonomi pasca-pandemi di negara Asia Selatan tersebut mulai melemah.

Mengutip Bloomberg pada Selasa (5/11/2024), investor asing mencatatkan net sell sebesar lebih dari US$10 miliar pada Oktober 2024, membantu mendorong indeks saham acuan menuju koreksi teknis. Arus keluar investor asing yang berkelanjutan dapat menghambat kinerja saham jangka pendek, menurut Citigroup Inc.

Dalam beberapa tahun terakhir, India telah menjadi negara tujuan investasi pilihan karena pertumbuhan ekonominya yang sangat tinggi, keuntungan perusahaan yang melonjak, dan beralihnya investor dari China.

Namun, sebagian dari hal tersebut kini mulai memudar seiring dengan valuasi saham yang menjadi salah satu yang termahal di dunia, laju ekspansi perekonomian dan pendapatan yang melambat, serta saham-saham China yang kembali pulih setelah adanya stimulus sejak akhir bulan September.

“Meskipun aksi jual yang dilakukan oleh investor asing mungkin tidak terlalu parah, mereka akan tetap berhati-hati,” kata Rajat Agarwal, Asia Equity Strategist di Societe Generale SA.

Agarwal, yang secara taktis bersikap netral terhadap ekuitas India pada akhir 2023, mengatakan baik pertumbuhan pendapatan maupun penilaian memiliki lebih banyak ruang untuk moderat.

Konsumen yang berada di kota-kota India mengurangi pengeluaran mereka dengan perusahaan-perusahaan yang membuat segala sesuatu mulai dari sabun hingga mobil memperingatkan akan adanya penurunan permintaan kelas menengah perkotaan karena inflasi dan prospek pekerjaan yang buruk.

Meskipun konsumen pedesaan menunjukkan tanda-tanda belanja lebih banyak berkat musim hujan yang meningkatkan pendapatan pertanian, hal ini tidak dapat menutupi kemunduran yang dialami hampir 500 juta penduduk kota.

Goldman Sachs Group Inc. juga secara taktis bersikap netral terhadap ekuitas India dari overweight bulan lalu, dengan alasan melambatnya pertumbuhan ekonomi dan valuasi yang tinggi. Beberapa ekonom memproyeksikan perekonomian akan tumbuh kurang dari 7% pada tahun fiskal ini, turun dari lebih dari 8% pada tahun sebelumnya.

Ketika arus dana keluar asing meningkat, indeks acuan NSE Nifty 50 anjlok 6,2% pada Oktober, kinerja bulanan terburuk sejak Maret 2020.

Perkiraan pendapatan fiskal tahun 2025 untuk komponen-komponen pengukur tersebut telah mengalami penurunan sebesar 2,2% selama musim pelaporan yang sedang berlangsung, menurut Jefferies Financial Group Inc.

Meski demikian, indeks Nifty tetap naik lebih dari 10% pada 2024, berada di jalur kenaikan selama sembilan tahun berturut-turut yang belum pernah terjadi sebelumnya. Pembelian saham senilai lebih dari US$50 miliar oleh lembaga-lembaga dalam negeri pada tahun ini telah membantu mencegah aksi jual pasar yang lebih dalam.

“Likuiditas domestik dapat terus mendukung pasar saham India. Kami masih berpikir bahwa pendapatan dapat tumbuh sekitar 15% dan indeks Sensex masih dapat mencapai level tertinggi lainnya," ujar Joanne Goh, Senior Investment Strategist di DBS Bank yang berbasis di Singapura.

Bahkan setelah kemerosotan yang terjadi baru-baru ini, valuasi Indeks NSE Nifty 50 tetap menjadi yang termahal di negara-negara berkembang di Asia. Indeks tersebut diperdagangkan lebih dari 21 kali pendapatan ke depan dalam 12 bulan, dibandingkan dengan kelipatan rata-rata lima tahun sebesar 19,4 kali.

"Investor global cenderung berinvestasi di sektor-sektor tertentu di India dan menurut saya beberapa di antaranya memiliki valuasi yang tinggi,” kata Brian Kersmanc, Portofolio Manager di GQG Partners.

Sementara itu, ahli strategi di Bernstein Societe Generale Group, Venugopal Garre dan Nikhil Arela, dalam laporannya memperkirakan akan ada lebih banyak pelemahan pada saham India menjelang akhir tahun.

“Pasar belum sepenuhnya memperkirakan sejauh mana perlambatan yang mungkin terjadi. “Setelah itu terjadi, kami memperkirakan penurunan lebih lanjut namun terbatas pada Nifty dari level saat ini menjadi ~23,500 — yang tetap menjadi target akhir tahun kami," demikian kutipan laporan tersebut.