Reporter: Akmalal Hamdhi | Editor: Wahyu T.Rahmawati

KONTAN.CO.ID – JAKARTA. PT Manulife Aset Manajemen Indonesia (MAMI) memandang pertumbuhan ekonomi Amerika Serikat (AS) bakal moderat di tahun 2025. Sebaliknya, pertumbuhan kawasan Asia diperkirakan membaik karena siklus pengetatan suku bunga yang tidak seagresif AS.

Dari dalam negeri, pasar finansial Indonesia bakal diuntungkan oleh siklus pemangkasan suku bunga AS dan domestik. Ruang pelonggaran moneter diperkirakan masih cukup besar, di tengah peralihan menuju kebijakan pro pertumbuhan.

SeniorPortfolio Manager, Fixed Income MAMI Syuhada Arief mengatakan, kawasan Asia masih memiliki daya tarik, dipicu stabilitas pertumbuhan ekonomi dan selisih suku bunga riil dengan AS yang berpotensi melebar. Besaran pemangkasan suku bunga Federal Reserve (The Fed) diperkirakan tidak akan lebih besar daripada pemangkasan sebelumnya.

Potensi pemangkasan suku bunga The Fed diperkirakan masih akan terjadi di kuartal keempat. Namun, besaran pemangkasan suku bunga ke depannya akan tergantung kondisi dan indikator ekonomi yang terjadi.

Dari China, Arief menjelaskan, pemerintah China telah mengumumkan serangkaian pelonggaran moneter dan komitmen terhadap stimulus fiskal. Hal ini mengindikasikan perubahan fokus kebijakan dari pro-stability menjadi pro-growth.

Perubahan fokus kebijakan ini awalnya disambut positif, dan mampu mendorong masuknya arus dana asing secara masif ke pasar saham China. Tetapi pasar masih menantikan stimulus fiskal untuk mendukung konsumsi masyarakat yang dipandang dapat lebih efektif mendukung pertumbuhan ekonomi China.

Dari dalam negeri, Bank Indonesia (BI) menyatakan fokus kebijakan yang beralih dari pro-stability menjadi lebih seimbang antara stabilitas dan pertumbuhan. Ini mengindikasikan potensi kebijakan ke depan dapat menjadi lebih pro-growth.

Arief memperkirakan, pemangkasan BI Rate masih akan berlanjut di kuartal keempat tahun 2024, sebagai antisipasi dalam menopang pertumbuhan di tengah risiko perlambatan ekonomi global. Inflasi domestik yang rendah dan risiko melambatnya pertumbuhan ekonomi global dapat menjadi faktor pemicu bagi BI untuk lebih cepat memangkas suku bunga.

Secara historis dalam siklus pemangkasan suku bunga, imbal hasil obligasi cenderung turun selaras dengan besaran pemangkasan yang terjadi. Saat ini, tingkat imbal hasil SBN 10 tahun masih pada level atraktif, di mana selisih imbal hasil SBN 10 tahun – US Treasury 10 tahun di kisaran 280 bps, di atas rata-rata 250 bps.

Oleh karena itu, Arief menilai bahwa saat ini momentum pas untuk berinvestasi di aset obligasi. Pemangkasan BI Rate ke depannya memberi potensi investasi jangka panjang yang menarik bagi pasar obligasi.

"Pemangkasan BI Rate yang masih terbuka memberi peluang bagi investor untuk mengunci imbal hasil di level menarik saat ini, sebelum pemangkasan suku bunga lebih lanjut," jelas Arief dalam siaran pers, Senin (21/10).

MAMI memproyeksi, imbal hasil SBN 10 tahun masih bakal berada di kisaran 6,00%–6,25% hingga akhir tahun 2024. Sementara itu, stabilitas inflasi, nilai tukar rupiah, arah kebijakan fiskal domestik, serta outlook soft landing AS menjadi faktor risiko yang perlu diantisipasi efeknya bagi pasar obligasi domestik.

Bisnis.com, JAKARTA – PT Manulife Aset Manajemen Indonesia (MAMI) menjagokan saham finansial, komunikasi, dan consumer staples di tengah era suku bunga rendah.

Chief Investment Officer Equity MAMI Samuel Kesuma memandang awal siklus pemangkasan suku bunga dapat menjadi peluang bagi investor jangka panjang untuk berinvestasi saham. Secara historis, pasar saham Indonesia cenderung mencatatkan kinerja positif selama periode pemangkasan suku bunga.

“Dari sisi valuasi, per akhir September ini, pasar saham kita terlihat menarik dengan PE [price earning] IHSG di angka 13,7 kali dibandingkan rata-rata 15 kali. Kondisi ini menjadi titik masuk yang menarik bagi investor,” ujarnya Selasa (8/10/2024).

Dia menyatakan bahwa minat investor asing terhadap pasar Indonesia memperlihatkan perbaikan signifikan sepanjang 2023 dan 2024, meskipun pada akhir bulan lalu pasar saham domestik mengalami arus keluar dari investor asing.

Kendati demikian, investor diminta waspada terhadap fluktuasi jangka pendek yang dipengaruhi oleh berbagai faktor ke depan. Semisal, pemilu Amerika Serikat (AS), tensi geopolitik, risiko moderasi ekonomi domestik, dan fokus kebijakan pemerintahan baru.

Dengan kondisi tersebut, Samuel memilih sektor dengan pertimbangan peluang jangka menengah hingga panjang, sehingga tidak mempengaruhi strategi jangka pendek.

Salah satu sektor saham pilihan MAMI adalah finansial. Menurut Samuel, emiten perbankan diperkirakan membukukan pertumbuhan laba yang lebih baik tahun depan seiring tren suku bunga lebih rendah dan likuiditas yang membaik.

“Tekanan jual jangka pendek dari investor asing memberikan peluang akumulasi bagi investor jangka panjang,” ucap Samuel.

Sektor lainnya adalahnya komunikasi. Dia menyatakan bahwa keputusan beberapa operator untuk menaikkan harga paket data telah mengurangi kekhawatiran atas eskalasi kompetisi di industri telekomunikasi dalam negeri. Pemulihan daya beli juga akan mendukung kinerja laba emiten pada tahun depan.

Sektor terakhir adalah consumer staples. Samuel menilai valuasi emiten konsumer secara umum berada di level yang menarik dibandingkan kinerja finansial emiten, dan daya beli konsumen diperkirakan terus membaik tahun depan.

---------------------------

Disclaimer: Berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab atas kerugian atau keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Reporter: Nova Betriani Sinambela | Editor: Herlina Kartika Dewi

KONTAN.CO.ID -JAKARTA. PT Manulife Aset Manajemen Indonesia (MAMI) melihat siklus pemangkasan suku bunga akan berdampak positif bagi pasar obligasi.

Ini karena pasar obligasi punya hubungan yang erat antara suku bunga, imbal hasil obligasi, dan harga obligasi. Instrumen obligasi diminati ketika suku bunga turun karena investor dapat mengunci imbal hasil di level tinggi.

Selain itu, obligasi menawarkan potensi capital gain dan elemen stabilitas bagi portofolio investor. Sehingga bisa menjadi opsi bagi investor untuk mendapatkan potensi capital gain memasuki periode pemangkasan suku bunga global.

Laras Febriany, Portfolio Manager dan Fixed Income MAMI mencermati empat siklus pemangkasan suku bunga BI sebelumnya yang terjadi di 2011, 2016, 2019, dan 2020 secara rat-rata indeks BINDO mencatat kinerja positif 18%.

"Dimulainya siklus pemangkasan suku bunga The Fed diperkirakan dapat menjadi iklim yang suportif bagi Rupiah dan bisa menarik arus dana asing masuk ke pasar obligasi Indonesia lebih lanjut,” jelas Laras dalam keterangan resmi, Minggu (22/9).

Apalagi secara fundamental Indonesia memiliki profil ekonomi yang menarik di antara negara berkembang lain, didukung oleh tingkat pertumbuhan ekonomi tinggi yang stabil, inflasi rendah, tingkat utang negara rendah, kondisi politik stabil, dan tingkat imbal hasil obligasi yang tinggi.

Hal kemudian menjadi daya tarik investor asing untuk masuk ke pasar obligasi Indonesia. Menurut Laras langka bagi suatu negara berkembang memiliki profil yang cukup baik secara menyeluruh, karena biasanya ada saja masalah pada salah satu faktor tersebut.

“Dengan profil yang menarik itu, faktor kunci bagi investor adalah pada stabilitas nilai tukar rupiah, karena pelemahan nilai tukar akan menggerus potensi imbal hasil bagi investor asing, membuat obligasi Indonesia kurang menarik, dan pada akhirnya dapat membuat arus dana asing berbalik," lanjut Laras.

Ditambah lagi pasar tidak bergerak dalam garis lurus. Maka dari itu karakter obligasi yang defensif memberikan elemen stabilitas untuk menjaga keseimbangan portofolio investor.

Laras menyarankan reksadana obligasi dapat menjadi opsi bagi investor untuk menangkap potensi di pasar obligasi.

Dengan reksadana obligasi investor dapat memiliki eksposur obligasi yang terdiversifikasi di berbagai tenor dan jenis obligasi, serta pengelolaan secara aktif yang dilakukan manajer investasi untuk menyesuaikan strategi portofolio dengan kondisi terkini.

Ke depannya, konsensus pasar memperkirakan BI akan bergerak lebih konservatif dibanding The Fed, dengan The Fed diperkirakan menurunkan suku bunga di kisaran 200 bps hingga akhir 2025, sementara BI di kisaran 100 bps di periode sama.

Bisnis.com, JAKARTA — PT Manulife Aset Manajemen Indonesia (MAMI) memproyeksikan peluang pertumbuhan pasar obligasi Indonesia saat suku bunga acuan turun.

Berdasarkan Rapat Dewan Gubernur (RDG) periode 17—18 September 2024, Bank Indonesia (BI) memutuskan untuk menurunkan suku bunga acuan 25 basis poin menjadi 6%. Hal itu menjadi penurunan suku bunga pertama sejak Agustus 2022.

Selain itu, bank sentral Amerika Serikat (AS), The Fed menurunkan suku bunga acuannya 50 basis poin ke level 4,75%-5,0%.

Portfolio Manager, Fixed Income MAMI Laras Febriany mengatakan langkah tersebut dipandang sebagai awal dari siklus pemangkasan suku bunga yang dapat terjadi hingga 2025 atau 2026. Kondisi tersebut menjadi bentuk normalisasi kebijakan setelah sebelumnya suku bunga meningkat drastis untuk menahan laju inflasi global.

Ia menyatakan siklus pemangkasan suku bunga memang secara historis berdampak positif bagi pasar obligasi. Pada empat siklus pemangkasan suku bunga BI sebelumnya yang terjadi pada 2011, 2016, 2019, dan 2020 secara rata-rata indeks BINDO mencatat kinerja positif 18%.

Turunnya suku bunga juga cenderung berdampak langsung terhadap pasar obligasi karena hubungan yang erat antara suku bunga, imbal hasil obligasi, dan harga obligasi. Instrumen obligasi juga diminati ketika suku bunga turun karena investor dapat mengunci imbal hasil di level tinggi.

Di sisi lain, Indonesia memiliki profil ekonomi yang menarik di antara negara berkembang lain, didukung oleh tingkat pertumbuhan ekonomi tinggi yang stabil, inflasi rendah, tingkat utang negara rendah, kondisi politik stabil, dan tingkat imbal hasil obligasi yang tinggi. Kondisi tersebut menjadikan daya tarik investor asing untuk masuk ke pasar obligasi Indonesia.

"Dengan profil yang menarik itu, faktor kunci bagi investor adalah pada stabilitas nilai tukar rupiah, karena pelemahan nilai tukar akan menggerus potensi imbal hasil bagi investor asing, membuat obligasi Indonesia kurang menarik, dan pada akhirnya dapat membuat arus dana asing berbali," ujarnya dalam keterangan tertulis pada Jumat (20/9/2024).

Menurutnya, dimulainya siklus pemangkasan suku bunga The Fed juga diperkirakan dapat menjadi iklim yang suportif bagi rupiah dan bisa menarik arus dana asing masuk ke pasar obligasi Indonesia lebih lanjut.

Pasar obligasi sendiri sudah konsisten mencatat kinerja positif sejak periode Juli – Agustus dan terlihat masih terus berlanjut. Sementara itu, nilai tukar rupiah cenderung terus menguat, saat ini di kisaran Rp15.340 per 18 September 2024, dan arus dana investor asing ke pasar obligasi pun meningkat.

Menurut Laras, pasar obligasi masih memiliki peluang yang menarik. Obligasi menawarkan potensi capital gain dan elemen stabilitas bagi portofolio investor.

Kelas aset obligasi secara historis mencatat kinerja baik dalam periode pemangkasan suku bunga, sehingga dapat menjadi opsi bagi investor untuk mendapatkan potensi capital gain memasuki periode pemangkasan suku bunga global.

Di sisi lain, pasar tidak bergerak dalam garis lurus, selalu saja ada dinamikanya, oleh karena itu karakter obligasi yang defensif memberikan elemen stabilitas untuk menjaga keseimbangan portofolio investor.

________

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual obligasi. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA - Faktor geopolitik seperti konflik yang terjadi di Timur Tengah, mempengaruhi pasar obligasi dan pasar saham di Indonesia.

Direktur and CIO Fixed Income PT Manulife Aset Manajemen Indonesia (MAMI), Ezra Nazula mengatakan bahwa faktor geopolitik itu hanya akan terjadi sementara kendati dampaknya akan cukup dirasakan.

Menurutnya, faktor geopolitik yang terjadi di Timur Tengah terhadap pasar obligasi dan saham, akan berdampak pada ketidakpastian.

"Ketidakpastian itu tidak baguslah istilahnya untuk industri keuangan. Karena itu akan menghambat inflow. Saya sampaikan ada beberapa katalis yang akan terjadi yang mendongkrak pasar obligasi," katanya, saat ditanyai awak media, dalam Webinar pada Rabu (14/8/2024).

Dia mengatakan bahwa saat ada ketidakpastian, dari pengaruh geopolitik, tentunya akan mempengaruhi inflow yang sebelumnya diarahkan ke pasar.

Lebih lanjut, dia mengungkapkan, pada saat adanya ketidakpastian, maka harapannya itu bisa membuat pasar menjadi "wait and see" dan katalis-katalis lain mungkin akan di kesampingkan.

Dia menyebut sebenarnya hal tersebut dapat memberikan entry level yang menarik untuk investor sehingga bisa dapat masuk di level yang bagus.

Meski berdampak besar untuk Indonesia, dia menjelaskan, itu akan membuat investor melihat kepada fundamental, di mana Indonesia masih kuat, suku bunga masih akan turun kembali, rupiah tentunya akan menguat dan aliran asing akan masuk.

Sementara itu, Equity PT Manulife Aset Manajemen Indonesia (MAMI) Samuel Kesuma juga menyatakan bahwa geopolitik ini memang risiko jangka pendek, tetapi dampaknya bisa cukup signifikan.

"So far memang yang kita cukup surprise ya, memang apa yang terjadi di Timur Tengah ini memang so far tidak terlalu terlihat dampaknya ke harga energi ya. Kalau untuk equity atau pasar saham, kalau kita fokus ke pertumbuhan laba emiten, tentunya yang kita paling takutkan adalah satu, jangan sampai ada inflasi yang besar-besaran yang mempengaruhi daya beli masyarakat," ujarnya.

Samuel mengatakan biasanya kalau ada kondisi geopolitik, terutama di Timur Tengah, tentunya yang ditakutkan adalah harga minyaknya bisa melonjak.

Dia menjelaskan jika harga minyak melonjak, nanti dampaknya ke rupiah dan daya beli. Meski begitu dampak tersebut masih cukup terkendali, dan harus terus diperhatikan.

Kemudian, dia menyatakan bahwa yang patut disyukuri, walaupun sekarang kondisi geopolitiknya masih cukup panas, dampak ke harga energi ataupun harga pangan tidak terlalu terlihat tekanannya dan inflasi juga relatif cukup terkendali ke depannya.

Bisnis.com, JAKARTA - Manulife Aset Manajemen Indonesia memperkirakan indeks harga saham gabungan (IHSG) dapat menyentuh level 7.800 hingga akhir tahun ini. Proyeksi itu mencerminkan potensi upside 4,89% dari level penutupan Rabu (14/8/2024) di posisi 7.436.

Chief Economist and Investment Strategist PT Manulife Aset Manajemen Indonesia (MAMI) Katarina Setiawan mengatakan terdapat faktor eksternal dan internal yang mempengaruhi IHSG sepanjang tahun ini.

"IHSG akhir tahun diperkirakan ada di 7.800, ini berdasarkan valuasi saham dan juga pertumbuhan laba emiten," katanya, Rabu (14/8/2024).

Faktor eksternal yang paling disoroti ialah perkembangan ekonomi Amerika Serikat dan ekspektasi penurunan suku bunga acuan The Fed.

"Fokus The Fed saat ini tidak lagi hanya mengedepankan inflasi, tetapi juga The Fed sangat memperhatikan kondisi ekonomi dan pertumbuhan yang ada sehingga ini bisa juga memitigasi risiko potensi resesi di Amerika Serikat," ujarnya.

MAMI menilai The Fed dalam rapat FOMC pada Juli telah mengindikasikan potensi pemangkasan suku bunga pada September semakin terbuka.

Secara eksplisit, The Fed juga mulai memperhatikan risiko pelemahan sektor tenaga kerja dan menyatakan ke depannya akan memberikan fokus yang seimbang antara faktor inflasi dan sektor tenaga kerja.

Dia menambahkan perubahan ekspektasi The Fed itu membuat tekanan terhadap rupiah mulai reda. Investor asing mulai mencatat pembelian bersih di pasar saham dan obligasi.

Selain itu, tensi geopolitik juga menjadi sorotan karena berisiko menimbulkan gangguan rantai pasok global hingga volatilitas harga komoditas.

Dari dalam negeri, lanjutnya, pelaku pasar menunggu penyampaian Rancangan Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (RAPBN) 2025 yang akan dipaparkan pemerintah pada 16 Agustus 2024. Poin penting yang ditunggu ialah terkait dengan target defisit RAPBN.

Risiko kenaikan target defisit APBN dari 2,3% ke level 2,7% juga disebut menimbulkan risiko di pasar keuangan Indonesia.

"Selama ini, kita mendengar komitmen bahwa defisit 3% dari PDB, itu target batas atasnya, itu masih tetap akan dipertahankan dan juga diperhatikan sekali bagaimana kebijakan fiskal ke depannya," ujarnya.

Dalam kesempatan yang sama, Chief Investment Officer Equity PT Manulife Aset Manajemen Indonesia (MAMI) Samuel Kesuma mengatakan bahwa ada beberapa sektor yang bisa jadi pertimbangan bagi para investor dengan mempertimbangkan faktor-faktor tersebut a.l. sektor finansial, telekomunikasi (operator maupun menara), dan konsumer.

"Sektor finansial, terutama perbankan big caps, berpotensi diuntungkan oleh arus dana asing. Selain itu, likuiditas perbankan juga mulai terlihat stabil," ungkapnya.

Reporter: Nadya Zahira | Editor: Yudho Winarto

KONTAN.CO.ID - JAKARTA. PT Manulife Aset Manajemen Indonesia (MAMI) menyampaikan bahwa pasar obligasi Indonesia tertekan akibat perubahan ekspektasi suku bunga global, pelemahan rupiah, dan sentimen terkait outlookfiskal. Namun, meski begitu terdapat peluang valuasi yang menarik di pasar obligasi Indonesia.

“Jadi Kami masih melihat peluang valuasi yang menarik di pasar obligasi Indonesia,” kata Portfolio Manager, Fixed IncomePT Manulife Aset Manajemen Indonesia (MAMI) Laras Febriany, dalam acara media briefingMid-Year Investment Outlook2024, Manulife IM, melalui daring, Selasa (23/7).

Laras mengatakan, saat ini selisih imbal hasil obligasi pemerintah dan United States Treasury(UST) berada pada level tertinggi dalam satu tahun terakhir, sehingga menciptakan potensi investasi menarik di siklus akhir menjelang pemangkasan suku bunga.

“Dengan begitu, jika dibandingkan dengan negara di kawasan Asia, maka selisih imbal hasil obligasi Indonesia menjadi yang tertinggi, bahkan di atas India,” kata dia.

Selain itu, Laras menuturkan bahwa CDS 5 tahun yang menggambarkan persepsi risiko bagi investor untuk berinvestasi di Indonesia sudah terlihat stabil.

Dia juga melihat bahwa pasar obligasi tetap memiliki potensi, terutama jika inflasi AS turun dengan stabil sehingga suku bunga acuan dapat diturunkan tahun ini, diiringi dengan stabilisasi rupiah.

“Tak hanya itu, kejelasan tentang outlookfiskal, anggaran APBN, dan kabinet ekonomi pemerintahan yang juga baru dapat menciptakan tambahan katalis bagi pasar obligasi ke depannya,” imbuhnya.

Dengan begitu dia menilai, di tengah kondisi pasar yang masih bergejolak dan sensitif terhadap perubahan sentimen seperti saat ini, baik dari global maupun domestik, maka tingkat risiko portofolio sangat penting untuk dijaga oleh investor.

Menurutnya, menerapkan diversifikasi pada portofolio investasi bisa menjadi salah satu strategi bagi investor dalam menjaga tingkat risiko investasi.

Laras pun merekomendasikan, reksadana obligasi kepada para investor untuk memanfaatkan karakteristik defensif dari kelas aset obligasi.

“Pada kondisi imbal hasil obligasi yang tinggi saat ini, dapat menjadi peluang bagi investor untuk mengunci yield di level yang menarik dan juga dapat menikmati potensi capital gainketika suku bunga mulai beranjak turun pada September mendatang,” kata dia.

Pada kesempatan yang sama, Head of Asset Allocation, Asia, Manulife Investment Management, Luke Browne mengatakan bahwa pasar obligasi masih cukup menarik di Semester II 2024 karena didukung oleh ekonomi global yang tetap berada dalam kondisi baik pada pertengahan tahun ini.

“Kepemimpinan dari perspektif ekonomi tetap dipegang oleh Amerika Serikat, didorong oleh aktivitas konsumen yang kuat, meskipun ada beberapa pendinginan baru-baru ini,” kata Luke.

Selain itu, menurut dia, laju disinflasi secara global, terutama di AS akan menjadi fokus selama sisa tahun ini. Bank-bank sentral di negara-negara maju seperti Swiss, Kanada, dan baru-baru ini Bank Sentral Eropa telah memangkas suku bunga selama beberapa bulan terakhir.

“Namun, Bank Sentral AS lebih berhati-hati karena faktor inflasi yang terus berlanjut seperti asuransi kendaraan dan biaya tempat tinggal, yang telah menyebabkan disinflasi berlangsung tidak merata,” kata dia.

Tak hanya itu, Luke bilang, peluang-peluang menarik juga muncul di luar AS, baik di pasar negara maju maupun pasar negara berkembang, terutama di Jepang dan India. Dalam hal sektor, energi dan komoditas juga harus menjadi perhatian para investor.

“Kami mengamati peluang-peluang yang muncul di seluruh pasar ASEAN dan seiring dengan siklus pelonggaran, akan ada banyak peluang yang dapat dimanfaatkan,” imbuhnya.