Bisnis.com, JAKARTA — Sederet sekuritas merevisi peringkatemiten rokokPTGudang GaramTbk. (GGRM) seiring lesunya penjualan yang tercermin dari hasil kinerja keuangan perseroan hingga kuartal III/2024.

Berdasarkan konsensus analisBloombergper Senin (4/11/2024), mayoritas sekuritas yang mengulas sahamGGRMmenyematkan peringkat ‘sell’. Dari 17 sekuritas, sebanyak 9 di antaranya atau 52,9% merekomendasikan jual saham produsen rokok Gudang Garam itu.

Bisnis.com, JAKARTA -- Sumbangan cukai ke negara dari dua emiten rokok terbesar, Sampoerna (HMSP) dan Gudang Garam (GGRM) naik tipis pada September 2024. Pada saat bersamaan, laba HMSP dan GGRM kompak turun cukup dalam.

Tekanan kinerja HMSP dan GGRM ini melanjutkan tren yang terjadi sejak awal 2024. Perlambatan daya beli yang diikuti penyesuaian harga rokok lantaran tarif cukai membuat rapor kedua emiten memerah.

Bisnis.com, JAKARTA — Saham PT Gudang Garam Tbk. (GGRM) ditutup merosot setelah perusahaan rokok milik keluarga Susilo Wonowidjojo itu melaporkan penurunan laba bersih yang signifikan hingga kuartal III/2024.

Merujuk data Bloomberg, saham GGRM ditutup anjlok 625 poin atau 4,2% ke level Rp14.250 per saham pada akhir perdagangan hari ini. Secara kumulatif, saham GGRM sudah merosot 29,89% secara year-to-date (YtD).

Ditarik dalam rentang waktu yang lebih panjang, harga saham GGRM sudah turun tajam sebesar 56,69% dalam 3 tahun atau amblas 81,46% dalam 5 tahun.

Penurunan harga saham GGRM sebesar 4,2% pada hari ini merespons penyusutan laba bersih produsen rokok Gudang Garam tersebut untuk periode Januari-September 2024.

Berdasarkan laporan keuangan yang dipublikasikan Rabu (30/10/2024), GGRM meraup pendapatan sebesar Rp73,89 triliun per kuartal III/2024, turun 9,6% secara tahunan (year on year/YoY), dibandingkan dengan pendapatan pada periode yang sama tahun sebelumnya Rp81,74 triliun.

Pendapatan GGRM diraup paling banyak dari pasar lokal sebesar Rp72,78 triliun per kuartal III/2024, turun 9,69% YoY. Sementara itu, pendapatan ekspor mencapai Rp1,11 triliun, turun 3,47% YoY.

Gudang Garam membukukan biaya pokok pendapatan sebesar Rp66,57 triliun per kuartal III/2024, susut 5,34% YoY. Laba bruto pun menjadi Rp7,32 triliun, susut 35,84% YoY.

Setelah dikurangi beban usaha, beban lainnya, hingga pengaruh dari rugi atau laba kurs bersih maka laba usaha menjadi Rp1,81 triliun, turun 70,75% YoY.

Kemudian, setelah dikurangi beban pajak penghasilan serta beban bunga, Gudang Garam membukukan laba bersih yang diatribusikan kepada entitas pemilik Rp992,2 miliar, jeblok 77,73% YoY.

Adapun, Gudang Garam telah meraup aset sebesar Rp85,54 triliun hingga periode yang berakhir pada 30 September 2024. Aset perseroan susut dibandingkan akhir 2023 sebesar Rp92,45 triliun.

Dalam publikasi risetnya, Investment Analyst Stockbit Sekuritas Everson Sugianto menyampaikan laba bersih GGRM selama 9 bulan 2024 menjadi Rp992 miliar jauh di bawah ekspektasi karena hanya setara dengan 30% ekspektasi konsensus pada 2024.

“Menurut kami, penurunan margin GGRM kemungkinan disebabkan oleh kenaikan rata–rata harga penjualan [ASP] yang tidak cukup untuk mengimbangi kenaikan cukai. Adapun, kesulitan dalam menaikkan ASP kemungkinan didasari oleh kekhawatiran atas isu downtrading ke rokok murah dan daya beli masyarakat,” paparnya, Rabu (30/10/2024).

-----

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA — Emiten rokok PT Gudang Garam Tbk. (GGRM), yang jor-joran investasi bangun Bandara Dhoho hingga Rp15 triliun, mencatatkan kinerja laba bersih yang jeblok serta pendapatan yang juga menyusut per kuartal III/2024.

Berdasarkan laporan keuangan, dikutip Rabu (30/10/2024), GGRM telah meraup pendapatan sebesar Rp73,89 triliun per kuartal III/2024, turun 9,6% secara tahunan (year on year/yoy), dibandingkan pendapatan pada periode yang sama tahun sebelumnya Rp81,74 triliun.

Pendapatan GGRM diraup paling banyak dari pasar lokal sebesar Rp72,78 triliun per kuartal III/2024, turun 9,69% yoy. Sementara, pendapatan ekspor mencapai Rp1,11 triliun, turun 3,47% yoy.

Gudang Garam membukukan biaya pokok pendapatan sebesar Rp66,57 triliun per kuartal III/2024, susut 5,34% yoy. Laba bruto pun menjadi Rp7,32 triliun, susut 35,84% yoy.

Setelah dikurangi beban usaha, beban lainnya, hingga pengaruh dari rugi atau laba kurs bersih maka laba usaha menjadi Rp1,81 triliun, turun 70,75% yoy.

Kemudian, setelah dikurangi beban pajak penghasilan serta beban bunga, Gudang Garam membukukan laba bersih yang diatribusikan kepada entitas pemilik Rp992,2 miliar, jeblok 77,73% yoy.

Adapun, Gudang Garam telah meraup aset sebesar Rp85,54 triliun hingga periode yang berakhir pada 30 September 2024. Aset perseroan susut dibandingkan akhir 2023 sebesar Rp92,45 triliun.

Total liabilitas pun susut menjadi Rp23,69 triliun per kuartal III/2024, dibandingkan akhir 2023 sebesar Rp31,58 triliun.

Sementara itu, total ekuitas emiten berkode saham GGRM naik menjadi Rp61,85 triliun per kuartal III/2024, naik dibandingkan akhir 2023 sebesar Rp60,86 triliun.

GGRM mencatatkan arus kas dan setara kas akhir periode sebesar Rp3,11 triliun per kuartal III/2024, susut dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya Rp3,56 triliun.

Seiring dengan kinerja keuangan yang jeblok, harga saham GGRM di Bursa Efek Indonesia (BEI) pun anjlok. Berdasarkan data RTI Business, harga saham GGRM turun 3,36% ke level Rp1.437 per lembar pada perdagangan sesi pertama hari ini, Rabu (30/10/2024).

Harga saham GGRM pun turun 7,26% dalam sepekan perdagangan dan turun 10,58% dalam sebulan perdagangan. GGRM pun masih di zona merah, di mana harga saham ambrol 29,27% sepanjang tahun berjalan (year to date/ytd).

Sebagai informasi, dua pekan sebelumnya atau tepatnya 18 Oktober 2024, menjelang pelantikan presiden Prabowo Subianto dan Gibran Rakabuming sebagai Presiden dan Wakil Presiden, Bandara Dhoho di Kediri yang dibangun oleh taipanSusilo Wonowidjojo, bos emiten rokok Gudang Garam diresmikan oleh Menteri Koordinator bidang Kemaritiman dan Investasi Luhut Binsar Pandjaitan dan Menteri Perhubungan Budi Karya Sumadi.

Adapun, Susilo Wonowidjojo, konglomerat bos rokok Gudang garam telah menyuntikkan dana lebih dari Rp14 triliun untuk membangun bandara Dhoho yang diharapkan dapat segera melayani haji dan umrah.

Berdasarkan catatan Bisnis.com, Kamis (24/10/2024), GGRM kembali menyuntikkan modal senilai Rp300 miliar kepada anak usaha sekaligus pengelola Bandara Dhoho yakni PT Surya Dhoho Investama.

Corporate Secretary Gudang Garam Heru Budiman mengatakan perseroan kembali melakukan tambahan modal senilai Rp300 miliar sehingga modal ditempatkan dan disetor di PT Surya Dhoho Investama (SDHI) mencapai Rp14,3 triliun.

Dari jumlah itu, GGRM menggenggam 14,29 juta saham atau setara Rp14,29 triliun sedangkan kepemilikan SDHI sebanyak satu lembar saham atau senilai Rp1 juta.

“Dengan penambahan modal ditempatkan modal disetor SDHI tersebut, maka modal dasar SDHI juga ditingkatkan dari semula Rp14 triliun menjadi Rp15 triliun,” ujar Heru dalam keterbukaan informasi, Kamis (24/10/2024).

Adapun, Bandara Dhoho di Kediri, Jawa Timur diresmikan mantan Menko Bidang Kemaritiman dan Investasi Luhut Binsar Pandjaitan sejak 18 Oktober 2024.

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA — Emiten produsen rokok PT Gudang Garam Tbk. (GGRM), yang jor-joran investasi bangun Bandara Dhoho hingga Rp15 triliun, mencatatkan kinerja laba bersih yang jeblok serta pendapatan yang juga menyusut per kuartal III/2024.

Berdasarkan laporan keuangan, dikutip Rabu (30/10/2024), GGRM telah meraup pendapatan sebesar Rp73,89 triliun per kuartal III/2024, turun 9,6% secara tahunan (year on year/yoy), dibandingkan pendapatan pada periode yang sama tahun sebelumnya Rp81,74 triliun.

Pendapatan GGRM diraup paling banyak dari pasar lokal sebesar Rp72,78 triliun per kuartal III/2024, turun 9,69% yoy. Sementara, pendapatan ekspor mencapai Rp1,11 triliun, turun 3,47% yoy.

Gudang Garam membukukan biaya pokok pendapatan sebesar Rp66,57 triliun per kuartal III/2024, susut 5,34% yoy. Laba bruto pun menjadi Rp7,32 triliun, susut 35,84% yoy.

Setelah dikurangi beban usaha, beban lainnya, hingga pengaruh dari rugi atau laba kurs bersih maka laba usaha menjadi Rp1,81 triliun, turun 70,75% yoy.

Kemudian, setelah dikurangi beban pajak penghasilan serta beban bunga, Gudang Garam membukukan laba bersih yang diatribusikan kepada entitas pemilik Rp992,2 miliar, jeblok 77,73% yoy.

Gudang Garam telah meraup aset sebesar Rp85,54 triliun hingga periode yang berakhir pada 30 September 2024. Aset perseroan susut dibandingkan akhir 2023 sebesar Rp92,45 triliun.

Total liabilitas pun susut menjadi Rp23,69 triliun per kuartal III/2024, dibandingkan akhir 2023 sebesar Rp31,58 triliun.

Sementara, total ekuitas GGRM naik menjadi Rp61,85 triliun per kuartal III/2024, naik dibandingkan akhir 2023 sebesar Rp60,86 triliun.

GGRM mencatatkan arus kas dan setara kas akhir periode sebesar Rp3,11 triliun per kuartal III/2024, susut dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya Rp3,56 triliun.

Seiring dengan kinerja keuangan yang jeblok, harga saham GGRM pun anjlok. Berdasarkan data RTI Business, harga saham GGRM turun 3,36% ke level Rp1.437 per lembar pada perdagangan sesi pertama hari ini, Rabu (30/10/2024).

Harga saham GGRM pun turun 7,26% dalam sepekan perdagangan dan turun 10,58% dalam sebulan perdagangan. GGRM pun masih di zona merah, di mana harga saham ambrol 29,27% sepanjang tahun berjalan (year to date/ytd).

Berdasarkan catatan Bisnis.com, Kamis (24/10/2024), GGRM kembali menyuntikkan modal senilai Rp300 miliar kepada anak usaha sekaligus pengelola Bandara Dhoho yakni PT Surya Dhoho Investama.

Corporate Secretary Gudang Garam Heru Budiman mengatakan perseroan kembali melakukan tambahan modal senilai Rp300 miliar sehingga modal ditempatkan dan disetor di PT Surya Dhoho Investama (SDHI) mencapai Rp14,3 triliun.

Dari jumlah itu, GGRM menggenggam 14,29 juta saham atau setara Rp14,29 triliun sedangkan kepemilikan SDHI sebanyak satu lembar saham atau senilai Rp1 juta.

“Dengan penambahan modal ditempatkan modal disetor SDHI tersebut, maka modal dasar SDHI juga ditingkatkan dari semula Rp14 triliun menjadi Rp15 triliun,” ujar Heru dalam keterbukaan informasi, Kamis (24/10/2024).

Adapun, Bandara Dhoho di Kediri, Jawa Timur diresmikan mantan Menko Bidang Kemaritiman dan Investasi Luhut Binsar Pandjaitan sejak 18 Oktober 2024.

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA — Emiten produsen rokok PT Gudang Garam Tbk. (GGRM), yang jor-joran investasi bangun Bandara Dhoho hingga Rp15 triliun, mencatatkan kinerja laba bersih yang jeblok serta pendapatan yang juga menyusut per kuartal III/2024.

Berdasarkan laporan keuangan, dikutip Rabu (30/10/2024), GGRM telah meraup pendapatan sebesar Rp73,89 triliun per kuartal III/2024, turun 9,6% secara tahunan (year on year/yoy), dibandingkan pendapatan pada periode yang sama tahun sebelumnya Rp81,74 triliun.

Pendapatan GGRM diraup paling banyak dari pasar lokal sebesar Rp72,78 triliun per kuartal III/2024, turun 9,69% yoy. Sementara, pendapatan ekspor mencapai Rp1,11 triliun, turun 3,47% yoy.

Gudang Garam membukukan biaya pokok pendapatan sebesar Rp66,57 triliun per kuartal III/2024, susut 5,34% yoy. Laba bruto pun menjadi Rp7,32 triliun, susut 35,84% yoy.

Setelah dikurangi beban usaha, beban lainnya, hingga pengaruh dari rugi atau laba kurs bersih maka laba usaha menjadi Rp1,81 triliun, turun 70,75% yoy.

Kemudian, setelah dikurangi beban pajak penghasilan serta beban bunga, Gudang Garam membukukan laba bersih yang diatribusikan kepada entitas pemilik Rp992,2 miliar, jeblok 77,73% yoy.

Gudang Garam telah meraup aset sebesar Rp85,54 triliun hingga periode yang berakhir pada 30 September 2024. Aset perseroan susut dibandingkan akhir 2023 sebesar Rp92,45 triliun.

Total liabilitas pun susut menjadi Rp23,69 triliun per kuartal III/2024, dibandingkan akhir 2023 sebesar Rp31,58 triliun.

Sementara, total ekuitas GGRM naik menjadi Rp61,85 triliun per kuartal III/2024, naik dibandingkan akhir 2023 sebesar Rp60,86 triliun.

GGRM mencatatkan arus kas dan setara kas akhir periode sebesar Rp3,11 triliun per kuartal III/2024, susut dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya Rp3,56 triliun.

Seiring dengan kinerja keuangan yang jeblok, harga saham GGRM pun anjlok. Berdasarkan data RTI Business, harga saham GGRM turun 3,36% ke level Rp1.437 per lembar pada perdagangan sesi pertama hari ini, Rabu (30/10/2024).

Harga saham GGRM pun turun 7,26% dalam sepekan perdagangan dan turun 10,58% dalam sebulan perdagangan. GGRM pun masih di zona merah, di mana harga saham ambrol 29,27% sepanjang tahun berjalan (year to date/ytd).

Berdasarkan catatan Bisnis.com, Kamis (24/10/2024), GGRM kembali menyuntikkan modal senilai Rp300 miliar kepada anak usaha sekaligus pengelola Bandara Dhoho yakni PT Surya Dhoho Investama.

Corporate Secretary Gudang Garam Heru Budiman mengatakan perseroan kembali melakukan tambahan modal senilai Rp300 miliar sehingga modal ditempatkan dan disetor di PT Surya Dhoho Investama (SDHI) mencapai Rp14,3 triliun.

Dari jumlah itu, GGRM menggenggam 14,29 juta saham atau setara Rp14,29 triliun sedangkan kepemilikan SDHI sebanyak satu lembar saham atau senilai Rp1 juta.

“Dengan penambahan modal ditempatkan modal disetor SDHI tersebut, maka modal dasar SDHI juga ditingkatkan dari semula Rp14 triliun menjadi Rp15 triliun,” ujar Heru dalam keterbukaan informasi, Kamis (24/10/2024).

Adapun, Bandara Dhoho di Kediri, Jawa Timur diresmikan mantan Menko Bidang Kemaritiman dan Investasi Luhut Binsar Pandjaitan sejak 18 Oktober 2024.

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA-- Tekanan pada kinerja emiten rokok seperti PT Gudang Garam Tbk. (GGRM) telah diprediksi sebelumnya. Namun, kinerja yang anjlok pada semester II/2024 dan kebijakan terbaru pemerintah terkait tata niaga rokok memberikan alasan bagi sejumlah analis membarui pandangannya untuk saham GGRM.

Saham GGRM pada Rabu (1/8) kembali melemah 2,22% pada harga Rp15.400 per lembar. Dengan harga itu, saham emiten rokok milik taipan Susilo Wonowidjojo ini telah turun 24,23% sejak awal tahun alias year-to-date (YtD).

JAKARTA, investor.id – Tak hanya PT Gudang Garam Tbk (GGRM), peringkat atau rating PT HM Sampoerna Tbk (HMSP) juga diturunkan (downgrade), karena produsen rokok tier 1 masih menghadapi tantangan berat tahun ini.

BRI Danareksa Sekuritas mengungkapkan, kenaikan harga rokok terus membebani pertumbuhan volume penjualan. Berdasarkan survei, produk rokok HM Sampoerna mengalami penyesuaian harga jual rata-rata (average selling price/ASP) sebesar 8,4% ytd pada Juli 2024 dibandingkan 6,1% ytd pada kuartal I-2024.

Kenaikan harga rokok tersebut diyakini sebagai upaya untuk mengurangi dampak dari tarif cukai yang lebih tinggi. Pada 2019-2024, tarif cukai telah meningkat dengan CAGR (compounded annual growth rate/CAGR) sebesar 16% untuk sigaret kretek mesin (SKM) dan 6% untuk sigaret kretek tangan (SKT). Bandingkan dengan kenaikan upah minimum sebesar 4,9% pada periode yang sama.

“Kami juga mengamati bahwa kenaikan harga rokok selama 5 tahun terakhir, ditambah dengan pelemahan daya beli, terus menyebabkan peningkatan penjualan rokok ilegal secara bertahap,” tulis analis BRI Danareksa Sekuritas, Natalia Sutanto dan Sabela Nur Amalina dalam risetnya.

Di sisi lain, pemerintah baru nantinya kemungkinan menargetkan belanja fiskal yang lebih tinggi. Sebab itu, BRI Danareksa Sekuritas memperkirakan bahwa perubahan peraturan cukai 2025 tidak akan menguntungkan perusahaan rokok, terutama tier 1.

Sementara itu, hingga kuartal I-2024, HM Sampoerna mencatatkan volume penjualan sebanyak 20 miliar batang atau naik 1,6% yoy. Itu berarti pangsa pasar emiten berkode saham HMSP tersebut mencapai 27,5% dibandingkan 2023 yang sebesar 28,6% dan kuartal I-2023 sebesar 28,5%.

“Kami mempertahankan perkiraan pertumbuhan volume penjualan HMSP tahun ini, tetapi menurunkan proyeksi pertumbuhan volume pada 2025 menjadi 1,2% yoy dari sebelumnya 1,5% yoy,” ungkap Natalia.

Adapun dengan penurunan estimasi kenaikan ASP produk HMSP pada 2024 dan 2025 sebesar 10,8% dan 8,3% yoy dari sebelumnya 11,8% dan 8,2%, BRI Danareksa Sekuritas memprediksi pertumbuhan pendapatan HMSP pada 2024 dan 2025 masing-masing sebesar 11% dan 9,6% yoy.

Di tengah tekanan terhadap daya beli yang terus berlanjut, BRI Danareksa Sekuritas mengantisipasi peningkatan kontribusi produk-produk bernilai HMSP, yang dapat menyebabkan penurunan grossprofitmargin (GPM) 2024-2025 sebesar 20 bps menjadi 16,5% dibandingkan tahun 2023 yang sebesar 16,7%.

“Secara keseluruhan, kami memangkas perkiraan laba inti HMSP pada 2024 dan 2025 masing-masing sebesar 2,5% dan 0,5% menjadi Rp 8,2 triliun (tumbuh 1,5% yoy) dan Rp 8,9 triliun (naik 8,4% yoy),” sebut Natalia.

Rekomendasi dan Target Harga Saham 

BRI Danareksa Sekuritas menegaskan bahwa produsen rokok tier 1 seperti HMSP dan GGRM masih menghadapi sejumlah tantangan, karena penurunan perdagangan yang dipicu pelemahan daya beli masih berlangsung, serta adanya peraturan yang tidak menguntungkan.

Karena itu, BRI Danareksa Sekuritas menurunkan rating menjadi hold untuk saham HMSP. Target harga saham HMSP juga diturunkan menjadi Rp 730 dari sebelumnya Rp 1.100.

Sebelumnya, BRI Danareksa Sekuritas juga menurunkan rating GGRM menjadi hold. Target harga saham GGRM dipangkas menjadi Rp 17.500 dari sebelumnya Rp 24.000.

Secara keseluruhan, estimasi laba bersih GGRM pada 2024 dan 2025 dipangkas masing-masing sebesar 42% dan 47% menjadi Rp 4 triliun (turun 25% yoy) dan Rp 4,1 triliun (naik 1,7% yoy). Asumsi pertumbuhan volume GGRM pada 2024-2025 diturunkan menjadi -13% dan -8% yoy dari sebelumnya -5% dan 0% yoy.

Prospek GGRM tetap menantang di tengah proyeksi lemahnya pertumbuhan volume, yang bisa saja menunda penyesuaian harga lebih lanjut dan mendorong pergeseran bauran produk menuju produk bernilai. Perseroan baru-baru ini mengumumkan tidak akan membagikan dividen dari laba bersih 2023, karena untuk modal kerja.

Editor: Jauhari Mahardhika (jauhari@investor.co.id)

Follow Channel Telegram Official kami untuk update artikel-artikel investor.id

Baca Berita Lainnya di Google News

JAKARTA, investor.id – PT Gudang Garam Tbk (GGRM) telah melakukan penyesuaian harga ex-factory (harga pokok penjualan barang dari pabrik penjual) sebanyak dua kali pada Maret dan Mei 2024, namun volume penjualan diperkirakan tetap lemah. Lantas, bagaimana prospek kinerja dan saham GGRM?

Analis BRI Danareksa Sekuritas, Natalia Sutanto dan Sabela Nur Amalina mengungkapkan, meskipun penyesuaian harga tersebut dapat mendukung sebagian margin Gudang Garam, volume penjualan tahun ini diprediksi lebih lemah. “Sebab ekspektasi kami terhadap peningkatan volume yang didorong oleh pemilu pada kuartal I-2024 gagal terwujud,” tulis Natalia dan Sabela dalam risetnya.

Sebagai informasi, secara year to date (ytd), harga jual rata-rata (average selling price/ASP) Gudang Garam Merah 12 (sigaret kretek tangan/SKT) telah naik 6%. Begitu juga dengan ASP Gudang Garam International 12 naik 6% dan Gudang Garam Surya 16 meningkat 8%.

Adapun pada 2023, volume penjualan rokok emiten berkode saham GGRM tersebut terpangkas 25,6% yoy, dengan pangsa pasar lebih rendah sebesar 21,2% dibandingkan tahun 2022 yang mencapai 25,5%. Volume SKT GGRM turun 2% dan SKM (sigaret kretek mesin) merosot 28%.

Tahun ini, BRI Danareksa Sekuritas yakin GGRM fokus menjaga margin, karena regulasi cukai 2024 terus memberikan dampak biaya yang lebih besar bagi produsen rokok tier 1, termasuk GGRM. Perseroan diprediksi menaikkan harga lebih tinggi yang akan menghasilkan margin kotor sebesar 11,6-11,7% pada 2024-2025, turun dari 12,3% pada 2023. Hal itu diperkirakan terjadi dengan mengorbankan volume.

“Karena itu, kami menurunkan asumsi pertumbuhan volume GGRM pada 2024-2025 menjadi -13% dan -8% yoy, turun dari sebelumnya -5% dan 0% yoy,” sebut Natalia.

Rekomendasi dan Target Harga Saham 

Secara keseluruhan, BRI Danareksa Sekuritas memangkas estimasi laba bersih GGRM pada 2024 dan 2025 masing-masing sebesar 42% dan 47% menjadi Rp 4 triliun (turun 25% yoy) dan Rp 4,1 triliun (naik 1,7% yoy).

BRI Danareksa Sekuritas menilai, prospek GGRM tetap menantang di tengah proyeksi lemahnya pertumbuhan volume, yang bisa saja menunda penyesuaian harga lebih lanjut dan mendorong pergeseran bauran produk menuju produk bernilai. Perseroan baru-baru ini mengumumkan tidak akan membagikan dividen dari laba bersih 2023, karena untuk modal kerja.

Dengan berbagai faktor yang ada, BRI Danareksa Sekuritas menurunkan (downgrade) peringkat GGRM menjadi hold. Target harga saham GGRM dipangkas menjadi Rp 17.500 dari sebelumnya Rp 24.000.

Target harga tersebut berdasarkan standar deviasi (SD) -1 rata-rata P/E 3 tahun sebesar 8,3 kali. Saat ini, GGRM diperdagangkan dengan estimasi P/BV 2025 sebesar 0,5 kali dan P/E 8,2 kali (SD -1 rata-rata P/E 3 tahun).

GGRM bakal memiliki katalis positif jika ada peraturan yang menguntungkan perusahaan rokok tier 1. Misalnya, cukai tahun 2025 dan struktur cukai baru yang dapat mempersempit kesenjangan antara produsen rokok tier 1 dan produsen rokok di tingkat yang lebih rendah.

Editor: Jauhari Mahardhika (jauhari@investor.co.id)

Follow Channel Telegram Official kami untuk update artikel-artikel investor.id

Baca Berita Lainnya di Google News