JAKARTA, investor.id – RHB Sekuritas merevisi estimasi laba PT Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk (SIDO) pada 2024, 2025, dan 2026 sebesar 16,6%, 22,4%, dan 24,8%, serta memperbarui basis valuasi ke tahun depan. Target harga saham SIDO juga direvisi.

“Kami juga menurunkan asumsi pertumbuhan Sido Muncul jangka panjang dari 3% menjadi 2%, seiring kinerja kuartal III-2024 yang lemah,” tulis analis RHB Sekuritas, Vanessa Karmajaya dalam risetnya.

Pada kuartal III-2024, Sido Muncul membukukan laba bersih Rp 170 miliar atau anjlok 22,2% qoq, namun meningkat 22,5% yoy. Alhasil, total laba bersih sepanjang Januari-September 2024 mencapai Rp 778 miliar, naik 32,7% yoy. Pencapaian itu masih di bawah estimasi, yakni 59,4% dan 65% dari perkiraan RHB dan konsensus.

Adapun pendapatan emiten berkode saham SIDO tersebut pada kuartal III-2024 sebanyak Rp 730 miliar atau turun 13,4% qoq, tapi tumbuh 3,2% yoy. Dengan demikian, total pendapatan sepanjang Januari-September 2024 sebesar Rp 2,6 triliun atau meningkat 11,2% yoy. “Itu juga di bawah estimasi kami dan konsensus, masing-masing 62,8% dan 65,3%,” jelas Vanessa.

Sido Muncul (SIDO) mencatatkan penurunan pendapatan di segmen herbal sebesar 11,3% qoq dan 4,5% yoy pada kuartal III-2024 akibat pelemahan daya beli dan tertundanya musim hujan, yang berdampak pada volume penjualan. Pendapatan segmen F&B pada kuartal III-2024 juga turun 16% qoq, namun naik 19,6% yoy.

“SIDO mempertahankan pangsa pasarnya sebesar 72% di segmen herbal dan 50% di segmen minuman energi,” ungkap dia.

Sementara itu, saluran perdagangan umum (GT) menyumbang 80% dari total penjualan. Kemudian, perdagangan modern (MT) berkontribusi 16% dan e-commerce sebesar 4%.

Pada kuartal III-2024, penjualan via GT turun 3% yoy karena perubahan sistem perpajakan mendatang dan pelemahan daya beli. Sedangkan penjualan via MT naik 15% yoy, yang sebagian disebabkan oleh peningkatan penjualan sebesar 25% yoy di dua minimarket terbesar. Sebagai informasi, SIDO baru saja memulai metode pasokan langsung untuk produk Tolak Angin.

“Secara keseluruhan, penjualan SIDO di pasar domestik tumbuh sekitar 2% pada kuartal III-2024, sedangkan ekspor naik sekitar 40%,” sebut Vanessa.

Rekomendasi dan Target Harga Saham 

Pada kuartal IV-2024, RHB memperkirakan bakal ada beberapa perbaikan secara kuartalan karena faktor musiman, promosi ‘last bite’, dan pilkada. Di sisi lain, SIDO dalam proses memperoleh lisensi yang diperlukan untuk memasuki pasar Vietnam dan Kamboja pada kuartal IV-2024.

Meski begitu, RHB tetap waspada terhadap prospek SIDO pada kuartal IV-2024 karena tingginya basis pada kuartal IV-2023 untuk segmen herbal, serta kondisi daya beli yang lemah. Apalagi, peluang terjadinya La Nina dalam beberapa bulan mendatang telah berkurang, yang akan membatasi pemulihan penjualan produk herbal dan suplemen.

“Meski SIDO mempertahankan target pertumbuhan dua digit (>10%) untuk pendapatan dan laba 2024, kami perkirakan itu bakal sulit dicapai. SIDO juga belum banyak berbagi detail tentang tingkat penjualan pada Oktober,” tutur Vanessa.

Sementara itu, walaupun belum memutuskan kenaikan harga pada awal 2025, SIDO berencana menaikkan harga beberapa produknya, meski dalam skala lebih kecil dibandingkan periode sebelumnya. Perseroan masih menunggu rincian lebih lanjut tentang penerapan pajak gula.

Dengan berbagai faktor yang ada, RHB merevisi rekomendasi saham Sido Muncul (SIDO) menjadi netral dari sebelumnya buy. Target harga saham SIDO juga direvisi menjadi Rp 620 dari sebelumnya Rp 860. Target harga baru tersebut mencakup 8% premi ESG.

Editor: Jauhari Mahardhika (jauhari@investor.co.id)

Follow Channel Telegram Official kami untuk update artikel-artikel investor.id

Baca Berita Lainnya di Google News

JAKARTA, investor.id – PT Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk (SIDO) membukukan pelemahan kinerja secara kuartalan pada kuartal II-2024, namun membaik secara tahunan. Lantas, bagaimana prospek Sido Muncul dan sahamnya?

Pada kuartal II-2024, pendapatan Sido Muncul turun 20% qoq menjadi Rp 843 miliar akibat penurunan penjualan secara musiman, terutama di segmen herbal dan suplemen (-22% qoq) serta segmen makanan dan minuman (-19% qoq).

“Hanya segmen farmasi yang menunjukkan pertumbuhan stabil sebesar 18% qoq menjadi Rp 36 miliar, tapi kontribusinya sangat kecil sebesar 3%,” tulis analis NH Korindo Sekuritas Indonesia, Ezaridho Ibnutama dalam risetnya.

Adapun segmen herbal dan suplemen menjadi kontributor utama Sido Muncul dengan porsi 60%. Sedangkan segmen makanan dan minuman menyumbang 38% terhadap total penjualan emiten berkode saham SIDO tersebut.

Secara tahunan, SIDO mendapat momentum pemulihan penjualan yang kuat dengan pertumbuhan 12,9% yoy pada kuartal II-2024 dibandingkan kuartal II-2023 yang hanya tumbuh 2% yoy.

SIDO juga mencatatkan perbaikan margin laba usaha menjadi 32% pada kuartal II-2024 dibandingkan 26% pada kuartal II-2023. Laba usaha melonjak 38,6% yoy menjadi Rp 268 miliar, karena biaya umum dan administrasi turun 15,2% yoy menjadi Rp 53 miliar, serta beban lain-lain terpangkas 81,5% yoy menjadi Rp 5 miliar.

Selain itu, cost to revenue segmen herbal dan suplemen turun menjadi 18% dari 20%. Sedangkan cost to revenue segmen makanan dan minuman turun menjadi 23% dari 24%. Biaya bahan baku melonjak 27,6% menjadi Rp 302,7 miliar dan COGS relatif tetap stabil dengan peningkatan 3,5% menjadi Rp 365 miliar.

Selanjutnya, margin laba bersih pada kuartal II-2024 meningkat menjadi 26% dari 20% pada kuartal II-2023. Itu disebabkan oleh efek dasar yang rendah dari penurunan tajam hingga 49,6% pada kuartal II-2023 menjadi Rp 148 miliar. Alhasil, laba bersih melesat 47,5% yoy menjadi Rp 218 miliar.

Rekomendasi dan Target Harga Saham 

SIDO juga mencetak peningkatan pendapatan sebesar 15% yoy menjadi Rp 1,9 triliun pada semester I-2024. “Karena berhasil menjaga HPP yang rendah – naik 2% yoy – laba kotor perseroan melonjak 26% yoy menjadi Rp 1,1 triliun dengan GPM 58,2% pada semester I-2024.

“Lompatan itu sangat kontras dengan pertumbuhan laba kotor yang buruk pada semester pertama sebelumnya,” ungkap Ezaridho.

Lompatan juga terjadi pada laba bersih SIDO semester I-2024, dengan kenaikan 36% yoy menjadi Rp 608,5 miliar. Tahun-tahun sebelumnya lebih lemah dengan pertumbuhan hanya 1% yoy pada semester I-2023 dan -11% pada semester I-2022.

Ke depan, menurut Ezaridho, pasar luar negeri bakal menjadi pendorong yang kuat untuk pertumbuhan SIDO. Ekspor pada semester I-2024 berkontribusi 8% terhadap total penjualan dengan pertumbuhan 73% yoy. Tiga kontributor utama adalah Malaysia (4%), Nigeria (1-2%), dan Filipina (1-2%).

Pada semester II-2024, SIDO menargetkan untuk masuk ke negara lain di Asean, yaitu Vietnam, mengingat pasar Malaysia dan Filipina telah menunjukkan penetrasi dan pertumbuhan pasar yang stabil.

Dengan berbagai faktor tersebut, NH Korindo Sekuritas mempertahankan rekomendasi overweight untuk saham Sido Muncul alias SIDO. Target harga saham SIDO dinaikkan menjadi Rp 750.

Target harga baru itu mengimplikasikan rata-rata P/E dynamicforward 3 tahun sebesar 20,9 kali. Risiko utamanya jika permintaan di pasar luar negeri lesu pada semester II-2024, biaya penjualan dan pemasaran lebih tinggi, dan permintaan pada musim hujan yang lebih lemah dari perkiraan.

Editor: Jauhari Mahardhika (jauhari@investor.co.id)

Follow Channel Telegram Official kami untuk update artikel-artikel investor.id

Baca Berita Lainnya di Google News

JAKARTA, investor.id – Penjualan Tolak Angin, produk andalan PT Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk (SIDO), diramal bakal meningkat sehubungan masuknya musim hujan pada akhir tahun ini.

Analis Mirae Asset Sekuritas Rizkia Darmawan berpandangan, prospek bisnis Sido Muncul terlihat semakin menjanjikan memasuki semester II-2024.

“Kami memproyeksikan, Sido Muncul (SIDO) mencetak pendapatan dan laba bersih tumbuh lebih dari 20% pada semester II-2024 berkat musim hujan di kuartal IV dan menurunnya biaya bahan baku,” jelasnya dalam riset dikutip, Kamis (12/9/2024).

Proyeksi Rizkia terkait pertumbuhan bottom line ini cukup gede bila dibanding perkiraan manajemen SIDO yang cukup moderat minimal di atas 10% pada tahun ini.  

Dia berpendapat, musim hujan akan selalu menjadi momen strategis bagi penjualan Tolak Angin yang telah menjadi bagian dari gaya hidup masyarakat Indonesia.

Sentimen ini menguntungkan bagi SIDO, mengingat Tolak Angin merupakan tulang punggung pendapatan perseroan dengan kontribusi sekitar 50% dari total pendapatan.

Dengan margin laba kotor tertinggi di antara produk SIDO lainnya, segmen obat herbal dan suplemen yang mencakup Tolak Angin, diperkirakan terus membukukan pertumbuhan signifikan.

Berdasarkan Badan Meteorologi, Klimatologi, dan Geofisika (BMKG), musim hujan akan mulai merata di Indonesia pada kuartal IV 2024, dengan curah hujan tinggi di sebagian besar wilayah.

"Kondisi cuaca ini diyakini akan meningkatkan permintaan Tolak Angin, yang dikenal sebagai solusi herbal untuk menjaga daya tahan tubuh," imbuh Rizkia.

Inovasi Distribusi

Di sisi lain, Sido Muncul (SIDO) juga terus berinovasi dalam hal distribusi sehingga memperluas jangkauan produk Tolak Angin. Sejak Mei dan Juli 2024, SIDO mulai mendistribusikan produknya langsung ke gerai Alfamart dan Indomaret, tanpa perantara sub-distributor.

Langkah ini diprediksi menggenjot margin kotor hingga 5% dan menambah volume penjualan sampai 5%. Dengan kombinasi musim hujan yang menguntungkan, inovasi distribusi, dan pertumbuhan pasar ekspor, Rizkia meyakini, SIDO bakal terus mencatatkan kinerja keuangan solid di sisa 2024.

“Kami perkirakan saham SIDO terus menarik minat investor dengan target harga Rp 830 per saham,” tutur dia.

Sepanjang semester I-2024, emiten berkode saham SIDO tersebut berhasil mencetak laba bersih sebesar Rp 608,49 miliar, naik 35,8% dari periode yang sama tahun lalu.

Kemudian, margin di segmen herbal mencapai 70,6% pada paruh pertama tahun ini, alias mencerminkan efisiensi operasional dan harga bahan baku yang lebih rendah.

SIDO juga diperkirakan kembali membagikan dividen interim pada Oktober atau November 2024, dengan perkiraan yield dividen sekitar 3,7%.

Di pasar internasional, SIDO berhasil mencatatkan pertumbuhan ekspor yang mengesankan. Pendapatan dari ekspor meningkat 73% pada semester I-2024 dengan pasar utama termasuk Malaysia, Filipina, dan Nigeria.

Manajemen SIDO menargetkan kontribusi ekspor mencapai 15% dalam 3 hingga 5 tahun mendatang, menjadikan pasar internasional sebagai salah satu penopang pertumbuhan jangka panjang perusahaan. Profitabilitas SIDO tetap kuat, dengan margin laba kotor yang terus meningkat.

Editor: Muawwan Daelami (muawwandaelami@gmail.com)

Follow Channel Telegram Official kami untuk update artikel-artikel investor.id

Baca Berita Lainnya di Google News

JAKARTA, investor.id – PT Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk (SIDO) menunjukkan ketahanan dalam kinerjanya, dengan pertumbuhan pendapatan dan laba bersih yang solid, serta kuatnya ekspansi margin.

Pendapatan dan laba bersih Sido Muncul pada kuartal II-2024 masing-masing meningkat 12,9% yoy menjadi Rp 843 miliar dan melonjak 47,5% yoy menjadi Rp 218 miliar. Dari sisi profitabilitas, margin laba kotor (GPM) dan margin laba bersih (NPM) naik 3,9 ppt yoy menjadi 56,8% dan terkerek 6,1 ppt yoy menjadi 25,9%.

“Secara kumulatif, pendapatan dan laba bersih Sido Muncul mencapai Rp 1,9 triliun pada semester I-2024 (+14,7% yoy) dan Rp 608 miliar (+35,8% yoy), yang mewakili 46%/48% dan 51%/53% dari perkiraan kami dan konsensus,” tulis analis Mirae Asset Sekuritas Indonesia, Andreas Saragih dalam risetnya.

Menurut dia, manajemen emiten berkode saham SIDO tersebut mempertahankan target pertumbuhan pendapatan dan laba bersih di atas 10% pada tahun ini, meskipun kinerja pada semester I-2024 terbilang kuat. SIDO mengantisipasi kemungkinan pelemahan daya beli pada semester II-2024 akibat kondisi ekonomi makro yang menantang dan menunggu pelantikan pemerintahan baru.

Untuk mendukung target tersebut, SIDO mengalokasikan 10-13% pendapatan untuk biaya iklan dan promosi (A&P) dan terbuka untuk memaksimalkan anggaran itu jika A&P secara efektif mendorong pertumbuhan pendapatan.

Rekomendasi dan Target Harga Saham 

Dengan berbagai faktor yang ada, Mirae merevisi asumsi berdasarkan hasil kinerja SIDO pada semester I-2024 yang terbilang kuat dan pandangan manajemen mengenai prospek perseroan untuk sisa waktu tahun ini. Mirae menaikkan rekomendasi saham SIDO menjadi tradingbuy. Target harga saham SIDO dipatok sebesar Rp 830.

“Risiko utamanya jika harga bahan baku lebih tinggi dari perkiraan, serta dampak MT dan pasar ekspor yang lebih rendah dari ekspektasi,” pungkas Andreas.

Di lain pihak, BRI Danareksa Sekuritas meningkatkan proyeksi pendapatan SIDO pada 2024 dan 2025 sebesar 9,5% dan 11%, menyusul kinerja yang solid pada semester I-2024. Pendapatan perseroan bakal disokong oleh penjualan pada segmen F&B di pasar domestik maupun ekspor yang lanjut menguat.

“Selain itu, distribusi langsung ke Alfamart dan Indomaret, yang dimulai antara Mei dan Juli 2024, telah meningkatkan volume penjualan sekitar 5%,” tulis analis BRI Danareksa Sekuritas, Natalia Sutanto dan Sabela Nur Amalina dalam risetnya.

Pasar ekspor Sido Muncul juga menunjukkan perkembangan positif pada semester I-2024. Permintaan yang kuat datang dari Malaysia untuk produk minuman berenergi Sido Muncul. Diikuti, permintaan dari Filipina dan Nigeria. Penjualan minuman berenergi ke Malaysia berkontribusi 4% terhadap pendapatan Sido Muncul sepanjang semester I-2024. Sedangkan Filipina menyumbang 2% dan Nigeria sekitar 2%. Alhasil, pendapatan ekspor perseroan tumbuh 73% yoy.

Meskipun pengeluaran iklan dan promosi (A&P) SIDO lebih tinggi guna mendukung penjualan – saat ini 11% dibandingkan sebelumnya 10,3% – BRI Danareksa Sekuritas tetap menaikkan estimasi laba bersih SIDO pada 2024 dan 2025 sebesar 9,5% dan 11% menjadi Rp 1,2 triliun dan Rp 1,3 triliun. “Itu berarti mencerminkan pertumbuhan masing-masing sebesar 26% dan 10% yoy,” sebut Natalia.

Karena itu, BRI Danareksa Sekuritas menaikkan rating saham SIDO menjadi buy. Target harga saham SIDO juga dinaikkan menjadi Rp 810 dari sebelumnya Rp 710. Risiko utamanya jika terjadi penurunan volume penjualan di pasar domestik maupun ekspor, serta pengeluaran iklan dan promosi di atas ekspektasi yang dapat menghambat laba.

Editor: Jauhari Mahardhika (jauhari@investor.co.id)

Follow Channel Telegram Official kami untuk update artikel-artikel investor.id

Baca Berita Lainnya di Google News

JAKARTA, investor.id – Kinerja PT Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk (SIDO) pada semester I-2024 tergolong solid, karena itu proyeksi pendapatan perseroan pada 2024 dan 2025 ditingkatkan sebesar 9,5% dan 11%. Hal tersebut bakal disokong oleh penjualan pada segmen F&B di pasar domestik maupun ekspor yang lanjut menguat.

“Selain itu, distribusi langsung ke Alfamart dan Indomaret, yang dimulai antara Mei dan Juli 2024, telah meningkatkan volume penjualan sekitar 5%,” tulis analis BRI Danareksa Sekuritas, Natalia Sutanto dan Sabela Nur Amalina dalam risetnya.

Pasar ekspor Sido Muncul juga menunjukkan perkembangan positif pada semester I-2024. Permintaan yang kuat datang dari Malaysia untuk produk minuman berenergi Sido Muncul. Diikuti, permintaan dari Filipina dan Nigeria. Penjualan minuman berenergi ke Malaysia berkontribusi 4% terhadap pendapatan Sido Muncul sepanjang semester I-2024. Sedangkan Filipina menyumbang 2% dan Nigeria sekitar 2%. Alhasil, pendapatan ekspor perseroan tumbuh 73% yoy.

BRI Danareksa Sekuritas mengharapkan harga bahan baku yang lebih rendah – terutama untuk taurin dan aspartam – di segmen F&B emiten berkode saham SIDO tersebut, bersamaan dengan kuatnya pertumbuhan segmen herbal dengan margin yang lebih tinggi. Dengan begitu, SIDO dapat mempertahankan margin kotor pada 2024 dan 2025 sebesar 57,9% dan 57,8% atau 20 bps lebih tinggi dari perkiraan sebelumnya.

Meskipun pengeluaran iklan dan promosi (A&P) SIDO lebih tinggi guna mendukung penjualan – saat ini 11% dibandingkan sebelumnya 10,3% – BRI Danareksa Sekuritas tetap menaikkan estimasi laba bersih SIDO pada 2024 dan 2025 sebesar 9,5% dan 11% menjadi Rp 1,2 triliun dan Rp 1,3 triliun. “Itu berarti mencerminkan pertumbuhan masing-masing sebesar 26% dan 10% yoy,” sebut Natalia.

Rekomendasi dan Target Harga Saham 

BRI Danareksa Sekuritas memperkirakan bahwa La Nina dan musim hujan pada semester II-2024, serta perputaran volume yang lebih tinggi dari distribusi langsung ke Alfamart dan Indomaret, bakal menopang volume penjualan SIDO. Perseroan melaporkan permintaan yang kuat untuk minuman berenergi, yang didorong oleh cuaca ekstrem dan peningkatan aktivitas di bisnis komoditas.

Di pasar ekspor, SIDO berencana untuk ekspansi lebih jauh ke Vietnam sebagai pasar baru, serta beberapa negara di Afrika. “Namun, perseroan tetap berhati-hati terhadap kondisi ekonomi untuk mempertahankan proyeksi pertumbuhan pendapatan dan laba bersih 2024 di atas 10% yoy,” ungkap Natalia.

BRI Danareksa Sekuritas mengharapkan pertumbuhan yang kuat terus berlanjut pada semester II-2024, yang didukung oleh peningkatan volume dan pasar ekspor, untuk mempertahankan pertumbuhan laba dan harga saham SIDO.

Karena itu, BRI Danareksa Sekuritas menaikkan rating saham SIDO menjadi buy. Target harga saham SIDO juga dinaikkan menjadi Rp 810 dari sebelumnya Rp 710. Risiko utamanya jika terjadi penurunan volume penjualan di pasar domestik maupun ekspor, serta pengeluaran iklan dan promosi di atas ekspektasi yang dapat menghambat laba.

Editor: Jauhari Mahardhika (jauhari@investor.co.id)

Follow Channel Telegram Official kami untuk update artikel-artikel investor.id

Baca Berita Lainnya di Google News