Reporter: Sugeng Adji Soenarso | Editor: Anna Suci Perwitasari

KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Kepala Divisi Riset Pefindo Suhindarto mengatakan, kemenangan Donald Trump dalam pilpres Amerika Serikat (AS) akan membuat kaku inflasi. Ini seiring dengan asumsi bahwa Trump akan menaikkan tarif impor.

Kenaikan tarif akan membuat barang impor menjadi lebih mahal, yang pada akhirnya mendorong naik harga konsumen.

"Karena inflasi menjadi lebih kaku untuk turun, maka kebijakan moneter dan pemangkasan suku bunga mungkin akan lebih lambat daripada yang diantisipasi sebelumnya," ujarnya kepada Kontan.co.id, Kamis (7/11).

Kedua, kemenangan Trump melalui kebijakan proteksionisnya akan mendorong dolar tetap perkasa. Sebagai hasilnya, ongkos untuk mendukung stabilisasi rupiah menjadi lebih mahal.

Sebagaimana terjadi di tahun ini, Bank Indonesia (BI) mengintervensi pasar untuk mendukung rupiah, baik dengan mengenalkan SRBI, menaikkan suku bunga, maupun melalui cadangan devisa.

"Sehingga, jika dolar tetap kuat di saat pemerintahan Trump berjalan, tekanan terhadap rupiah diperkirakan akan tetap bertahan," terangnya.

Dalam kedua kasus, kemenangan Trump akan cenderung membuat yield di AS lebih kaku untuk turun. Sebagai konsekuensinya, yield domestik juga akan kaku turun mengikuti pasar AS untuk mempertahankan spread yang menarik dengan pasar AS.

"Dengan kata lain, potensi kenaikan harga surat utang menjadi lebih terbatas," lanjutnya.

Di sisi lain, Suhindarto berpandangan pertumbuhan ekonomi yang lebih lemah seharusnya secara tidak langsung akan mendorong kenaikan harga surat utang. Sebab, pertumbuhan ekonomi yang lebih lemah membutuhkan intervensi, baik dari pemerintah maupun otoritas terkait, termasuk dari otoritas moneter atau bank sentral.

Dari sisi moneter, pemangkasan suku bunga dibutuhkan untuk mendorong pertumbuhan ekonomi melalui dampaknya terhadap peningkatan konsumsi rumah tangga dan investasi bisnis. Suku bunga yang lebih rendah pada akhirnya mengerek naik harga surat utang (yield turun).

Memang, yield bisa saja turun jika BI memangkas suku bunga lebih agresif daripada the Fed. Namun, hal itu turut memunculkan risiko lainnya, yakni tekanan arus keluar modal asing dan pada akhirnya akan berdampak pula pada stabilitas nilai tukar serta imported inflation yang meningkat.

Pemangkasan suku bunga yang agresif akan membuat spread antara suku bunga domestik dan pasar AS semakin menyempit. Sebagai konsekuensinya, asing kemungkinan lebih memfavoritkan pasar AS karena yield tinggi dan dolar yang lebih kuat.

Dengan demikian, permasalahan saat ini apakah BI akan memangkas suku bunga terlebih dahulu (atau lebih agresif) daripada the Fed untuk mendukung pertumbuhan ekonomi atau masih memilih untuk mempertahankan stance demi menjaga stabilitas nilai tukar.

"Pilihan tersebut tidaklah mudah karena memiliki trade-off yang besar," imbuhnya.

PT Lautan Luas Tbk (LTLS) akan segera melunasi surat utang atau Obligasi Berkelanjutan III Tahap II Tahun 2021 Seri A senilai Rp 315 miliar yang akan jatuh tempo pada 12 November 2024. Adapun Pefindo memberikan peringkat idA untuk oblihasi ini.

Investor Relations Lautan Luas Eurike Hadijaya mengatakan, LTLS berencana melunasi surat utang yang akan jatuh tempo tersebut menggunakan kombinasi dana internal dan dana eksternal.

Hingga akhir Juni 2024, LTLS memiliki posisi kas sebesar Rp 277,6 miliar dan total aset mencapai Rp 5,81 triliun. Selain itu Lautan Luas mempunyai posisi rasio keuangan yang cukup kuat dengan rasio net debt to equity 0,24 dan Net debt to EBITDA 1,07.

"Pelunasan obligasi tidak memiliki dampak negatif terhadap kegiatan operasional, hukum, kondisi keuangan, atau kelangsungan usaha perusahaan dan selanjutnya akan memberikan dampak positif pada kondisi keuangan perusahaan di masa mendatang," kata Eurike, dalam keterangan tertulis, dikutip Kamis (17/10/2024).

Selama semester I-2024, Eurike mengatakan, LTLS membukukan pendapatan sebesar Rp 3,706 triliun. Angka tersebut naik 5,8% dari periode yang sama tahun sebelumnya yang sebesar Rp 3,50 triliun.

"Hampir 90% dari total pendapatan kami merupakan penjualan di Indonesia, terutama kepada pelanggan B2B di industri Makanan dan minuman, Pakan Hewan, dan Perawatan Pribadi & Rumah," ujarnya.

Sementara itu, selama semester I2024, laba bersih LTLS melesat 166% menjadi Rp 136,56 miliar. Adapun laba bersih LTLS di semester I 2023 lalu sebesar Rp 51,3 miliar.

Eurike menambahkan, perusahaan juga akan tetap berfokus memperkuat bisnis utamanya untuk sektor makanan-minuman dan personal home care. Termasuk juga bisnis pengolahan air bersih, yang mana perusahaan memproduksi sejumlah bahan kimia untuk keperluan pengolahan air minum dan air limbah.

Reporter: Leni Wandira | Editor: Wahyu T.Rahmawati

KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Emiten konstruksi pelat merah PT Adhi Karya (Persero) Tbk (ADHI) tengah fokus pada strategi pengurangan liabilitas, terutama utang jangka pendek yang tercatat sebesar Rp 22 triliun per 30 Juni 2024. Angka utang jangka pendek ini jauh lebih besar dibandingkan liabilitas jangka panjangnya yang hanya Rp 4,44 triliun.

Menurut Rozi Sparta, Sekretaris Perusahaan ADHI, pihaknya telah menyiapkan sejumlah langkah untuk menurunkan beban utang tersebut, termasuk restrukturisasi dan pelunasan obligasi yang jatuh tempo dalam waktu dekat.

Salah satu upaya utama yang telah dilakukan adalah pelunasan Obligasi Berkelanjutan II Tahap II 2019 Seri B senilai Rp 473,5 miliar pada Juni 2024, serta pelunasan Obligasi Berkelanjutan III Tahap II Tahun 2021 senilai Rp 473,5 miliar pada Agustus 2024.

Selain itu, ADHI berkomitmen melunasi utang obligasi sebesar Rp 1,2 triliun yang akan jatuh tempo pada Mei 2025. Utang bank sebesar Rp 534 miliar yang merupakan pinjaman untuk modal kerja proyek juga akan dilunasi seiring dengan penerimaan pembayaran termin dari proyek-proyek yang sedang berlangsung.

"Atas utang jangka pendek lainnya, ADHI akan membayarkannya seiring dengan diterimanya pembayaran termin dari Pemberi Pekerjaan atas piutang dan persediaan yang tercatat (back to back)," kata Rozi kepada Kontan.co.id, Rabu (9/10).

Terkait kesenjangan yang signifikan antara utang jangka pendek dan jangka panjang, Rozi menjelaskan bahwa hal ini merupakan konsekuensi dari sifat bisnis konstruksi ADHI. Dengan tingginya orderbook dan volume proyek, Adhi Karya memerlukan pendanaan jangka pendek untuk menyelesaikan proyek yang sedang dikerjakan.

Namun, Rozi menekankan bahwa risiko likuiditas tetap terjaga karena utang tersebut akan dilunasi seiring dengan penyelesaian proyek dan pembayaran dari pemberi kerja.

Untuk mempercepat arus kas, ADHI telah menerapkan strategi dengan tidak mengambil proyek yang menggunakan skema pembayaran turnkey, yang biasanya membebani keuangan perusahaan karena pembayaran dilakukan di akhir proyek.

"ADHI memiliki strategi untuk tidak mengerjakan project yang memiliki skema pembayaran turnkey yang umumnya memberikan beban finansial lebih besar karena pembayarannya dilakukan di akhir proyek," ujar dia.

Sebaliknya, Adhi Karya hanya mengerjakan proyek dengan skema pembayaran monthly certificate dan progress payment, yang memungkinkan ADHI menerima pendapatan lebih sering dan mengurangi beban utang yang harus ditanggung.

Dalam menghadapi liabilitas yang tinggi, terutama dari proyek-proyek pemerintah yang memiliki skema pembayaran bulanan, ADHI telah melakukan efisiensi melalui peningkatan modal dengan mekanisme rights issue dan penyertaan modal negara (PMN). Ini bertujuan untuk mendanai proyek investasi yang sedang dikerjakan serta memperbaiki struktur keuangan perusahaan secara keseluruhan.

"Atas pembiayaan proyek pemerintah yang saat ini belum kami terima pembayarannya, memiliki term of payment monthly certificate dan progress payment sehingga umur piutangnya relatif singkat. Adhi Karya mengambil langkah efisiensi untuk sumber pendanaan dari ekuitas (rights issue dan PMN) untuk mendanai proyek investasi yang dikerjakan ADHI," pungkasnya.

Perusahaan yang dikendalikan oleh Prajogo Pangestu, PT Barito Pacific Tbk (BRPT), menawarkan Obligasi Berkelanjutan III Tahap III 2024 dengan total nilai sebesar Rp 1 triliun pada tahun ini. Obligasi Berkelanjutan III ini telah mendapatkan peringkat single A plus dari PT Pemeringkat Efek Indonesia (Pefindo).

Penjamin pelaksana emisi obligasi BRPT adalah PT BCA Sekuritas, PT KB Valbury Sekuritas, PT Sucor Sekuritas, dan PT Trimegah Sekuritas Indonesia Tbk (TRIM).

Mengutip keterangan resmi perusahaan, obligasi tersebut terbagi menjadi dua seri. Rinciannya, Obligasi Seri A sebesar Rp 500 miliar dengan tingkat bunga tetap sebesar 8,25% per tahun dan berjangka waktu tiga tahun sejak tanggal emisi. Kemudian, Obligasi Seri B sebesar Rp 500 miliar dengan tingkat bunga tetap 9% per tahun berjangka waktu lima tahun.

Perusahaan akan membayarkan bunga obligasi setiap tiga bulan sejak tanggal emisi. Bunga obligasi pertama akan dibayarkan pada 16 Oktober 2024 sedangkan bunga obligasi terakhir akan dibayarkan saat obligasi itu jatuh tempo. Obligasi Seri A akan jatuh tempo pada 16 Juli 2027 sedangkan Obligasi Seri B akan jatuh tempo 16 Juli 2029.

“Pelunasan obligasi dilakukan secara penuh (bullet payment) pada saat jatuh tempo,” demikian kata manajemen Barito Pacific dalam keterangan resmi perusahaan, Selasa (16/7).

Sementara itu, dana hasil penawaran umum obligasi ini, setelah dikurangi biaya-biaya emisi seluruhnya akan digunakan untuk memenuhi kewajiban pembayaran kepada pihak terkait. Dengan rincian sebagai berikut.

• Pembayaran Penuh Obligasi Berkelanjutan III Tahap I Tahun 2023 seri A sebesar Rp 52,52 miliar
• Pembayaran Sebagian Obligasi Berkelanjutan I Tahap III Tahun 2020 seri C sebesar Rp 76,68 miliar
• Pembayaran Penuh Obligasi Berkelanjutan II Tahap I Tahun 2021 seri B sebesar Rp 188,9 miliar
• Pembayaran sebagian utang berdasarkan Pinjaman BNI sebesar Rp 304,68 miliar
• Pembayaran sebagian utang berdasarkan Pinjaman Bangkok Bank sebesar Rp 368,37 miliar