Bisnis.com, JAKARTA – PT Schroder Investment Management Indonesia dalam risetnya memproyeksikan kinerja moncer pasar obligasi di Indonesia pada akhir tahun ini atau jelang bergulirnya pemerintahan baru Prabowo-Gibran. Meski begitu, sejumlah tantantang seperti geopolitik timur tengah hingga Pemilu AS berisiko membayangi kinerja pasar obligasi RI.

Saat ini, aliran dana asing terhadap pasar obligasi Indonesia naik sebesar Rp18,3 triliun, dengan persentase kepemilikan yang juga meningkat dari 14,5% menjadi 14,7%.

"Arus masuk yang signifikan dari asing ke pasar obligasi domestik berkat suku bunga Amerika Serikat [AS] yang menguntungkan dan lingkungan dolar dalam tiga bulan terakhir," tulis Schroder dalam risetnya pada Selasa (15/10/2024).

Bank sentral AS, The Fed telah menurunkan suku bunga acuannya sebesar 50 poin dari posisi 5,25%-5,5% menjadi 4,75%-5%. Sebelumnya, berdasarkan Rapat Dewan Gubernur (RDG) periode 17—18 September 2024, Bank Indonesia (BI) juga telah memutuskan untuk menurunkan suku bunga acuan 25 basis poin menjadi 6%. Hal itu menjadi penurunan suku bunga pertama sejak Agustus 2022.

Schroder memproyeksikan kinerja pasar obligasi Indonesia masih menarik didorong sejumlah faktor. Fundamental ekonomi Indonesia misalnya dinilai masih tetep kuat.

Inflasi juga masih dapat dikelola dan dalam target BI sebesar 1,5%-3,5%. Inflasi utama mulai turun dan inflasi inti juga tetap rendah, yang akan mendukung fundamental obligasi.

Faktor pendorong lainnya, angka ekonomi AS yang mulai melemah memberi lampu hijau bagi investor untuk optimistis terhadap suku bunga dan mata uang di negara berkembang seperti Indonesia.

Meski begitu, pasar akan waspada terhadap sejumlah tantangan bagi pasar obligasi Indonesia. "Indonesia berada dalam masa transisi yang dapat menimbulkan ketidakpastian terkait kebijakan dan dampaknya terhadap lintasan fiskal," tulis Schroder.

Meski begitu, Kementerian Keuangan RI menawarkan penyangga dalam anggaran fiskal. Sementara, apabila terjadi perubahan drastis dalam pengeluaran anggaran di pemerintahan baru dapat mengakibatkan penerbitan utang yang lebih tinggi.

Kemudian, obligasi jatuh tempo dalam jumlah besar pada 2024 dan 2025 dikombinasikan dengan defisit yang lebih besar dapat membuat investor tetap waspada.

Harga komoditas yang melemah dan prospek permintaan eksternal yang lesu juga menimbulkan risiko terhadap neraca berjalan Indonesia. Tantangan lainnya adalah terkait ketegangan geopolitik di Timur Tengah, keberlanjutan pertumbuhan ekonomi China, serta kontestasi Pemilu AS.

Reporter: Wahyu Tri Rahmawati | Editor: Wahyu T.Rahmawati

KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Nilai tukar rupiah melemah terhadap dolar Amerika Serikat (AS) pada Kamis (10/10) pagi. Pukul 9.15 WIB pagi ini, kurs rupiah berada di Rp 15.671 per dolar AS.

Rupiah melemah 0,26% jika dibandingkan dengan penutupan perdagangan kemarin di Rp 15.630 per dolar AS. Rupiah melemah pada pagi ini setelah menguat dalam dua hari perdagangan berturut-turut.

Myrdal Gunarto, analis Maybank mengatakan bahwa rupiah dan obligasi negara diuntungkan oleh penurunan yield US Treasury dan pelemahan harga minyak di tengah penurunan tensi geopolitik.

"Obligasi Indonesia masih menarik bagi investor global karena selisih yield yang relatif lebar dan latar belakang fundamental ekonomi yang kuat," kata dia seperti dikutip Bloomberg.

Dalam sepekan terakhir, kurs rupiah masih melemah 1,57%.

Pelemahan rupiah pagi ini beriringan dengan pelemahan ringgit Malaysia, peso Filipina, won Korea, dan dolar Hong Kong. Sedangkan baht Thailand, yuan offshore, yen Jepang, yuan China, dan dolar Singapura menguat terhadap the greenback.

Di sisi sebaliknya, dolar AS melemah tipis pada pagi ini setelah kemarin melonjak. Indeks dolar pagi ini berada di 102,89, melemah 0,03%. Kemarin, indeks yang mencerminkan nilai tukar dolar AS terhadap mata uang utama dunia ini menguat 0,4%.

JAKARTA, KOMPAS.com - PT Mandiri Sekuritas memproyeksikan imbal hasil investasi di pasar obligasi Indonesia untuk tahun 2024-2025 akan mencapai 15 persen.

Proyeksi ini didasarkan pada asumsi bahwa yield Surat Berharga Negara (SBN) tenor 10 tahun akan terus menurun hingga mencapai level 6 persen pada tahun 2025.

Head of Fixed Income Research Mandiri Sekuritas, Handy Yunianto, menjelaskan bahwa proyeksi ini didasarkan pada tiga faktor utama.

Pertama, terdapat kemungkinan yang lebih tinggi bahwa The Fed akan mulai memangkas suku bunga pada September 2024 dan proyeksi penurunan akan berlanjut hingga tahun berikutnya.

“Secara historis, penurunan suku bunga Fed Fund Rate (FFR) akan dibarengi dengan penurunan US Treasury yield dan Dollar Index, sehingga akan terus mendorong aliran dana asing ke pasar obligasi,” ujar Handy dalam keterangannya di Jakarta, Rabu (11/9/2024).

Faktor kedua adalah kejelasan lebih lanjut mengenai pembiayaan Anggaran Pendapatan Belanja Negara (APBN) Indonesia tahun ini dan prospek panduan fiskal tahun 2025.

“Pemerintahan yang baru masih tetap mempertahankan prudent fiscal,” tambah Handy.

Ketiga, seiring dengan menguatnya mata uang rupiah terhadap dollar Amerika Serikat (AS), suku bunga Sekuritas Rupiah Bank Indonesia (SRBI) juga menunjukkan tren penurunan.

Handy memperkirakan bahwa dengan terus menurunnya suku bunga SRBI, permintaan obligasi berpotensi akan terus meningkat.

“Dukungan dari onshore investor ke pasar obligasi tetap kuat, terutama dari retail dan institusi nonbank,” jelasnya.

Handy mencatat bahwa aliran dana asing mulai masuk secara signifikan ke pasar obligasi dalam sebulan terakhir, meskipun porsi kepemilikan asing terhadap total outstanding SBN relatif masih rendah.

Secara valuasi, Handy memperkirakan imbal hasil obligasi SBN tenor 10 tahun akan berpotensi menurun ke level 6,2 persen, dengan kisaran di 6,0-6,4 persen.

“Jika FFR menurun ke level 4,75 persen, maka Bank Indonesia (BI) akan memangkas suku bunga acuannya menjadi 5,75 persen,” ujarnya.

Ia juga menambahkan bahwa yield US Treasury 10 tahun berada di 3,8 persen, Credit Default Swap (CDS) 5 tahun Indonesia berada di 70, dan rupiah diperkirakan akan diperdagangkan pada Rp 15.400 terhadap dollar AS di akhir 2024.

Penurunan lebih lanjut pada US Treasury yield juga berpotensi memperkuat posisi valuasi obligasi Indonesia.

Namun, Handy juga mengingatkan tentang beberapa risiko yang mungkin terjadi di pasar obligasi Indonesia, termasuk kemungkinan penundaan pemangkasan suku bunga acuan The Fed, meningkatnya ketegangan geopolitik, serta pelebaran defisit anggaran yang signifikan atau di atas 3 persen dari Produk Domestik Bruto (PDB).