Bisnis.com, JAKARTA – PT Schroder Investment Management Indonesia dalam risetnya memproyeksikan kinerja moncer pasar obligasi di Indonesia pada akhir tahun ini atau jelang bergulirnya pemerintahan baru Prabowo-Gibran. Meski begitu, sejumlah tantantang seperti geopolitik timur tengah hingga Pemilu AS berisiko membayangi kinerja pasar obligasi RI.

Saat ini, aliran dana asing terhadap pasar obligasi Indonesia naik sebesar Rp18,3 triliun, dengan persentase kepemilikan yang juga meningkat dari 14,5% menjadi 14,7%.

"Arus masuk yang signifikan dari asing ke pasar obligasi domestik berkat suku bunga Amerika Serikat [AS] yang menguntungkan dan lingkungan dolar dalam tiga bulan terakhir," tulis Schroder dalam risetnya pada Selasa (15/10/2024).

Bank sentral AS, The Fed telah menurunkan suku bunga acuannya sebesar 50 poin dari posisi 5,25%-5,5% menjadi 4,75%-5%. Sebelumnya, berdasarkan Rapat Dewan Gubernur (RDG) periode 17—18 September 2024, Bank Indonesia (BI) juga telah memutuskan untuk menurunkan suku bunga acuan 25 basis poin menjadi 6%. Hal itu menjadi penurunan suku bunga pertama sejak Agustus 2022.

Schroder memproyeksikan kinerja pasar obligasi Indonesia masih menarik didorong sejumlah faktor. Fundamental ekonomi Indonesia misalnya dinilai masih tetep kuat.

Inflasi juga masih dapat dikelola dan dalam target BI sebesar 1,5%-3,5%. Inflasi utama mulai turun dan inflasi inti juga tetap rendah, yang akan mendukung fundamental obligasi.

Faktor pendorong lainnya, angka ekonomi AS yang mulai melemah memberi lampu hijau bagi investor untuk optimistis terhadap suku bunga dan mata uang di negara berkembang seperti Indonesia.

Meski begitu, pasar akan waspada terhadap sejumlah tantangan bagi pasar obligasi Indonesia. "Indonesia berada dalam masa transisi yang dapat menimbulkan ketidakpastian terkait kebijakan dan dampaknya terhadap lintasan fiskal," tulis Schroder.

Meski begitu, Kementerian Keuangan RI menawarkan penyangga dalam anggaran fiskal. Sementara, apabila terjadi perubahan drastis dalam pengeluaran anggaran di pemerintahan baru dapat mengakibatkan penerbitan utang yang lebih tinggi.

Kemudian, obligasi jatuh tempo dalam jumlah besar pada 2024 dan 2025 dikombinasikan dengan defisit yang lebih besar dapat membuat investor tetap waspada.

Harga komoditas yang melemah dan prospek permintaan eksternal yang lesu juga menimbulkan risiko terhadap neraca berjalan Indonesia. Tantangan lainnya adalah terkait ketegangan geopolitik di Timur Tengah, keberlanjutan pertumbuhan ekonomi China, serta kontestasi Pemilu AS.

Bisnis.com, JAKARTA — PT Manulife Aset Manajemen Indonesia (MAMI) memproyeksikan peluang pertumbuhan pasar obligasi Indonesia saat suku bunga acuan turun.

Berdasarkan Rapat Dewan Gubernur (RDG) periode 17—18 September 2024, Bank Indonesia (BI) memutuskan untuk menurunkan suku bunga acuan 25 basis poin menjadi 6%. Hal itu menjadi penurunan suku bunga pertama sejak Agustus 2022.

Selain itu, bank sentral Amerika Serikat (AS), The Fed menurunkan suku bunga acuannya 50 basis poin ke level 4,75%-5,0%.

Portfolio Manager, Fixed Income MAMI Laras Febriany mengatakan langkah tersebut dipandang sebagai awal dari siklus pemangkasan suku bunga yang dapat terjadi hingga 2025 atau 2026. Kondisi tersebut menjadi bentuk normalisasi kebijakan setelah sebelumnya suku bunga meningkat drastis untuk menahan laju inflasi global.

Ia menyatakan siklus pemangkasan suku bunga memang secara historis berdampak positif bagi pasar obligasi. Pada empat siklus pemangkasan suku bunga BI sebelumnya yang terjadi pada 2011, 2016, 2019, dan 2020 secara rata-rata indeks BINDO mencatat kinerja positif 18%.

Turunnya suku bunga juga cenderung berdampak langsung terhadap pasar obligasi karena hubungan yang erat antara suku bunga, imbal hasil obligasi, dan harga obligasi. Instrumen obligasi juga diminati ketika suku bunga turun karena investor dapat mengunci imbal hasil di level tinggi.

Di sisi lain, Indonesia memiliki profil ekonomi yang menarik di antara negara berkembang lain, didukung oleh tingkat pertumbuhan ekonomi tinggi yang stabil, inflasi rendah, tingkat utang negara rendah, kondisi politik stabil, dan tingkat imbal hasil obligasi yang tinggi. Kondisi tersebut menjadikan daya tarik investor asing untuk masuk ke pasar obligasi Indonesia.

"Dengan profil yang menarik itu, faktor kunci bagi investor adalah pada stabilitas nilai tukar rupiah, karena pelemahan nilai tukar akan menggerus potensi imbal hasil bagi investor asing, membuat obligasi Indonesia kurang menarik, dan pada akhirnya dapat membuat arus dana asing berbali," ujarnya dalam keterangan tertulis pada Jumat (20/9/2024).

Menurutnya, dimulainya siklus pemangkasan suku bunga The Fed juga diperkirakan dapat menjadi iklim yang suportif bagi rupiah dan bisa menarik arus dana asing masuk ke pasar obligasi Indonesia lebih lanjut.

Pasar obligasi sendiri sudah konsisten mencatat kinerja positif sejak periode Juli – Agustus dan terlihat masih terus berlanjut. Sementara itu, nilai tukar rupiah cenderung terus menguat, saat ini di kisaran Rp15.340 per 18 September 2024, dan arus dana investor asing ke pasar obligasi pun meningkat.

Menurut Laras, pasar obligasi masih memiliki peluang yang menarik. Obligasi menawarkan potensi capital gain dan elemen stabilitas bagi portofolio investor.

Kelas aset obligasi secara historis mencatat kinerja baik dalam periode pemangkasan suku bunga, sehingga dapat menjadi opsi bagi investor untuk mendapatkan potensi capital gain memasuki periode pemangkasan suku bunga global.

Di sisi lain, pasar tidak bergerak dalam garis lurus, selalu saja ada dinamikanya, oleh karena itu karakter obligasi yang defensif memberikan elemen stabilitas untuk menjaga keseimbangan portofolio investor.

________

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual obligasi. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA — Pasar saham dan obligasi mendapatkan angin segar setelah Bank Sentral AS Federal Reserve (The Fed) memberikan sinyal pemangkasan suku bunga acuan dalam waktu dekat.

Sebagaimana diketahui, The Fed masih mempertahankan suku bunga acuan di level 5,25%-5,5% pada pertemuan FOMC Rabu (31/7/2024) waktu setempat, namun membuka peluang untuk menurunkan biaya pinjaman segera setelah pertemuan berikutnya pada September 2024.

Sinyal penurunan suku bunga atau Fed Fund Rate (FFR) pada September 2024 mempertimbangkan inflasi terus berlanjut sesuai dengan target 2% yang ditetapkan oleh bank sentral AS tersebut.

Senior Investment Information Mirae Asset Sekuritas Adityo Nugroho mengatakan, ditahannya suku bunga oleh The Fed sudah sesuai dengan perkiraan pasar. Namun, kode dari Ketua The Fed Jerome Powell yang memberi sinyal akan adanya pemangkasan suku bunga pada September 2024 memberi angin segar bagi pasar finansial global.

"Dari global, bulan ini masih akan menantikan data inflasi, lalu juga rangkaian rilis laporan keuangan kuartal II/2024 yang masih berlangsung," ujar Adityo kepada Bisnis, pada Kamis (1/8/2024).

Sementara itu dari sentimen dalam negeri, pasar juga akan menantikan hasil Rapat Dewan Gubernur Bank Indonesia (RDG BI), serta pandangan Gubernur BI Perry Warjiyo terkait arah kebijakan BI ke depannya, dan juga hasil laporan keuangan emiten yang masih dinantikan.

"Analisis teknikal Mirae Asset Sekuritas memberi target IHSG untuk bulan Agustus di level 7.379," pungkasnya.

Sementara itu di pasar obligasi, Fixed Income & Macro Strategist Mega Capital Sekuritas Lionel Priyadi mengatakan pasar obligasi domestik masih akan bullish pada Agustus karena efek euforia sinyal pemangkasan suku bunga The Fed.

"Tapi posisi yield obligasi FR100 sudah terlalu dekat dengan batas bawah teknikal sehingga ada kemungkinan terjadi koreksi bulan ini, mungkin dalam 1 sampai 2 minggu ke depan," ujar Lionel kepada Bisnis.

Adapun, DJPPR Kemenkeu akan segera merilis Surat Berharga Negara (SBN) ritel Sukuk Ritel seri SR021 yang estimasinya pada Agustus 2024. Lionel juga memprediksi SR021 akan laris diburu oleh investor, sejalan dengan potensi kupon yang menarik.

"Perkiraan saya penjualan SR021 di angka Rp19 triliun hingga Rp23 triliun, kuponnya mungkin di kisaran 6,3% sampai 6,6%," jelasnya.

Sebagai perbandingan, sukuk ritel seri sebelumnya yakni SR020 yang dirilis pada Maret 2024 sebesar 6,3% untuk tenor 3 tahun, dan 6,4% untuk tenor 5 tahun. Pada saat itu, suku bunga Bank Indonesia (BI) masih berada di level 6%, sedangkan saat ini BI telah mengerek suku bunga ke level 6,25%.

Menurutnya, antusiasme investor ritel terhadap penerbitan SR021 mendatang kemungkinan berasal dari kalangan high net worth dan menengah atas yang masih mempunyai cukup tabungan.

"Sementara itu, kalangan kelas menengah dan menengah ke bawah agak terpukul purchasing powernya, jadi permintaan dari kategori ini berpotensi lebih rendah dari sebelumnya," pungkas Lionel.

________

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.