Reporter: Nova Betriani Sinambela | Editor: Yudho Winarto

KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Emiten di sektor kesehatan diperkirakan bakal mencapai pertumbuhan laba bersih yang solid.

Selain karena faktor kinerja yang sejalan dengan proyeksi perushaan, emiten sektor kesehatan juga di dukung oleh program pemerintah yang pro sektor ini.

Berikut rekomendasi saham emiten sektor kesehatan beserta target harganya :

1. PT Medikaloka Hermina Tbk (HEAL)

BRI Danareksa menilai potensi laba dikuartal ketiga 2024 berada pada jalurnya, didorong oleh upaya penghematan biaya yang berkelanjutan terutama dalam biaya gaji operasional, memperoleh manfaat dari TI pelaksanaan.

Selain itu pertumbuhan volume dari hunian sebanyak 845 tempat tidur yang baru dibuka selama 1H24, serta peraturan Coordination of Benefit (CoB) atau Koordinasi Manfaat BPJS Kesehatan diyakini dapat meningkatkan Intensitas pendapatan HEAL di masa depan.

"Dengan menggunakan kontribusi historis triwulanan, kami memperkirakan HEAL membukukan laba bersih sampai September 2024, sekitar Rp505 - Rp 529 miliar," jelas Ismail Fakhri dalam riset 24 September 2024.

Adapun di akhir tahun, HEAL diproyeksi mencapai pendapatan sebesar Rp 6,74 triliun, dan laba bersih Rp 684 miliar.

Rekomendasi: Buy

Target : Rp 2.000 per saham

2. PT Siloam International Hospitals Tbk (SILO)

Analis CGS Internasional Jason Chandra dan Elizabeth Noviana mengungkapkan, kinerja PT Siloam International Hospitals Tbk (SILO) diproyeksi bakal makin efisien dengan adanya pengendali baru.

Adapun Sight Investment Co. Pte. Ltd, entitas milik CVC telah mengakuisisi saham mayoritas di SILO. CVC memiliki 24 investasi di sektor perawatan kesehatan, mulai dari perusahaan farmasi, pusat perawatan spesialis, pengujian diagnostik, distributor medis, hingga jaringan rumah sakit. Dengan katalis ini dapat mendorong efisiensi kinerja SILO.

Pasca akuisisi, SILO akan tetap fokus menarik pasien dengan intensitas tinggi. SILO juga berencana menambah kapasitas tempat tidur dari 4.500 menjadi sekitar 5.350 ribu hingga 2026.

Selain itu, diperkirakan dalam waktu dekat SILO akan mengakuisisi 14 rumah sakit dari First REIT. Ini didasarkan pada kinerja pendapatan dari rumah sakit ini yang terus bertumbuh.

"Meskipun pada awalnya bersifat dilutif, potensi transaksi ini dapat berdampak positif dalam jangka panjang dengan mempertimbangkan penghematan biaya sewa," jelas Jason dan Elizabeth dalam riset (27/9).

Rekomendasi: Hold

Target : Rp 2,850 per saham

3. PT Mitra Keluarga Karyasehat Tbk (MIKA)

Associate Director Pilarmas Investindo Sekuritas Maximilianus Nicodemus mengatakan, kinerja MIKA berpotensi bertumbuh ke depannya.

Hal tersebut didorong program dicanangkan oleh pemerintahan baru terkait pemeriksaan layanan kesehatan atau medical check up gratis mulai tahun 2025. Program ini rencananya akan menyasar 52 juta penduduk.

Selain itu, lanjut Nico, manajemen MIKA sedang fokus untuk meningkatkan jumlah rumah sakit yang ada di lokasi utama di daerah Jawa.

"Itu menjadi salah satu poin yang sangat penting untuk untuk melakukan ekspansi. MIKA juga punya Center of Excellence gitu ya, yang itu artinya dia mulai fokus kepada prosedur onkologi dan otak," kata Nico kepada KONTAN, Minggu (27/10).

Rekomendasi: Buy

Target: Rp 3.300 per saham

Reporter: Nova Betriani Sinambela | Editor: Yudho Winarto

KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Emiten di sektor kesehatan diperkirakan mengalami pertumbuhan laba bersih yang solid pada kuartal III-2024, didukung oleh stabilitas intensitas pasien dan strategi optimalisasi biaya.

Analis BRI Danareksa Ismail Fakhri dan Wilastita Muthia mencermati pada kuartal III-2024, intensitas pasien rumah sakit menunjukkan kestabilan sebab lebih sedikitnya hari libur pada periode tersebut, antara lain 63 hari kerja. Sedangkan pada semester I 2024 sebanyak 55 hari kerja.

"Kemudian dikombinasikan dengan strategi optimalisasi biaya yang berkelanjutan akan menghasilkan margin EBITDA yang stabil dengan proyeksi rata-rata 26% serta pertumbuhan laba yang solid pada kuartal III-2024," tulis mereka dikutip pada Minggu (27/10).

Selain itu, periode kuartal III tidak ada tanda-tanda kenaikan dalam kasus tertentu.

BRI Danareksa melakukan pemantauan terhadap metrik polusi udara dan menemukan bahwa tidak ada perubahan pada situasi terkini di Jabodetabek. Pun, tidak ada tanda-tanda peningkatan kasus tertentu di rumah sakit selama periode tersebut

Di bandingkan pada tahun 2023, situasi polusi udara yang memburuk, dan peningkatan suhu global secara keseluruhan akibat fenomena El Nino, sehingga mengakibatkan terjadi peningkatan kasus pernapasan.

Dengan faktor ini, BRI Danareks menilai pendapatan masing-masing emiten bakal sesuai target perusahaan.

BRI Danareksa menproyeksi pendapatan PT Medikaloka Hermina Tbk (HEAL) dan PT Siloam International Hospitals Tbk (SILO) akan tetap sesuai rencana. Untuk HEAL, di September 2024 estimasi pendapatannya akan mencapai Rp 4,9 triliun atau tumbuh 16,3%. Kemudian laba bersihnya diestimasikan sebesar Rp 507 miliar.

Untuk akhir tahun pendapatan HEAL diproyeksi memperoleh Rp 6,6 - Rp 6,7 triliun dengan Margin EBITDA sekitar 28,7%.

Untuk SILO, pendapatan diproyeksi akan bertumbuh 10%-15% dengan margin EBITDA yang disesuaikan sebesar 29-30% terhadap pendapatan bersihnya.

Sementara PT Mitra Keluarga Karyasehat Tbk (MIKA) diproyeksi bakal ada potensi penurunan dalam volume kuartal ketiga karena basis yang lebih tinggi.

Namun pencapaian pendapatan akan tetap sejalan dengan proyeksi perusahaan, yakni tumbuh 15% didorong oleh intensitas yang lebih baik dalam campuran pasien swasta. Kemudian pada akhir tahun, pendapatan MIKA diproyeksi mencapai Rp 4,98 triliun dan laba bersih Rp 1,2 triliun.

Analis Kiwoom Sekuritas Indonesia Abdul Azis Setyo Wibowo memproyeksikan bahwa kinerja emiten rumah sakit berpotensi tumbuh dengan kuat seiring strategi optimalisasi biaya dan ekspansi jaringan melalui pembangunan rumah sakit baru.

Strategi ini dapat meningkatkan efisiensi operasional dan memperluas akses layanan, sehingga membantu mendongkrak pendapatan perusahaan.

Namun, pertumbuhan tersebut juga dihadapkan pada sejumlah tantangan.

"Perubahan kebijakan yang bisa meningkatkan beban biaya perusahaan atau fluktuasi nilai tukar yang mempengaruhi biaya impor alat dan bahan medis dapat menjadi faktor penghambat," katanya kepada KONTAN, Jumat (25/10).

Kondisi ini menuntut emiten rumah sakit untuk menyesuaikan strategi guna menjaga stabilitas kinerja dan profitabilitas dalam jangka panjang.

Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas Nafan Aji Gusta mengatakan, saham-saham berbasis kesehatan telah mengalami kenaikan harga saham.

Peningkatan tersebut didorong ekspektasi terhadap program Prabowo yang pro kesehatan, yakni akses yang lebih luas agar masyarakat dapat menikmati kesehatan secara gratis.

Dengan demikian, investor bisa melihat peluang bagi emiten kesehatan untuk mendapatkan lebih banyak pasien dan pendapatan, sehingga turut mendorong optimisme pasar terhadap prospek saham-saham di sektor ini.

"Jadi nantinya bisa menciptakan demand pada emiten healthcare karena adanya stimulus tersebut dari pemerintah," katanya kepada KONTAN.

Adapun BRI Danareksa merekomendasikan overweight pada pertumbuhan sektor kesehatan ini, didukung oleh karakteristik permintaan yang tidak elastis karena pasokan fasilitas Indonesia secara keseluruhan kurang terpenetrasi.

Untuk pilihan utamanya, BRI Danareksa tetap memilih HEAL dengan rekomendasi buy dan target harga Rp2.000 per saham.

Ismail yakin bahwa pertumbuhan yang konsisten dan ekspansi margin di tengah melayani pasien JKN dengan margin yang lebih rendah akan tetap utuh.

Sementara itu, PT Mitra Keluarga Karyasehat Tbk (MIKA) dan SILO yang kuat dan fokus berkelanjutan, manajemen biaya, dan perawatan yang kompleks akan mendorong margin yang lebih baik selama 2-3 tahun ke depan.

Di sisi lain, Azis juga memilih HEAL sebagai pilihan utamanya. Ia merekomendasikan buy on weakness saham HEAL dengan target harga Rp 1.595 sampai Rp 1.610 per saham.

Nafan juga memilih HEAL sebagai pilihan utamanya dengan rekomendasi ADD dan target harga Rp 1.800 per saham. Nafan merekomendasikan buy untuk SILO dengan target harga Rp 3.220 per saham.

Reporter: Sugeng Adji Soenarso | Editor: Herlina Kartika Dewi

KONTAN.CO.ID -JAKARTA. Prospek bisnis PT Mitra Keluarga Karyasehat Tbk (MIKA) diperkirakan masih akan positif ke depan. Ekspansi dan meningkatnya kesadaran akan kesehatan dari masyarakat menjadi pendorongnya.

Analis Pilarmas Investindo Sekuritas Arinda Izzaty mengatakan untuk jangka pendek prospek MIKA didorong oleh sejumlah faktor.

Pertama, implementasi tarif BPJS yang lebih tinggi sejak Januari 2023 diperkirakan meningkatkan pendapatan sekitar 7%-9%.

Kedua, Omnibus Law Kesehatan yang disahkan pada Juli 2023 menyederhanakan proses lisensi, memungkinkan perekrutan dokter asing, dan meningkatkan pelatihan di rumah sakit.

Ketiga, standar baru untuk kelas BPJS dapat berdampak positif dengan peningkatan pengalaman pasien.

"MIKA juga mengharapkan peningkatan ASP (Average Selling Price) sekitar 5%-7% pada 2024, yang akan memperkuat kinerja finansial jangka pendek," ujarnya kepada Kontan.co.id, Selasa (1/10).

Analis Indo Premier Sekuritas, Andrianto Saputra berpandangan bahwa secara umum trafik rawat inap akan meningkat. Ini berkaca dari trafik pada Juli 2024, terkhusus pada minggu ke-2 karena sebagian besar kasus dikontribusikan oleh kasus bakteri virus akibat perubahan iklim yang ekstrem (La Nina).

"Kami memperkirakan tren trafik rawat inap kuartal III akan tumbuh dua digit secara tahunan," katanya.

Menilik kinerja semester I yang optimistis, Andrianto juga berpandangan kinerja positif MIKA akan berlanjut hingga akhir tahun.
Dus, pendapatan MIKA pada 2024 diperkirakan tumbuh 17,13% menjadi Rp 4,99 triliun, EBITDA tumbuh 22,2% menjadi Rp 1,83 triliun dan laba bersih melesat 25,98% ke Rp 1,15 triliun.

Arinda juga memproyeksikan hal serupa. Pendapatan MIKA diperkirakan akan tumbuh berkisar 15%-17% dan laba bersih dikisaran 20%-25%.

Sementara untuk jangka menengah panjang, prospek MIKA juga didorong rencana perluasan Centre of Excellence (CoE) dengan fokus pada prosedur onkologi dan otak. Hal ini telah dimulai dengan dua pusat radioterapi baru di MIKA Bekasi Timur dan Kenjeran, serta baru-baru ini memperoleh lisensi untuk pemindaian Positron Emission Tomography (PET), yang akan berlokasi di Bekasi Timur.

Selain itu, MIKA juga akan membangun pusat stroke baru di Surabaya. Perseroan telah membeli mesin biplane (rumah sakit swasta pertama yang melakukannya) untuk mendukung bedah saraf non-invasif.

Arinda menilai, dampak ekspansi ini terhadap prospek MIKA sangat positif. Utamanya karena permintaan akan fasilitas spesialis seperti kanker dan stroke diperkirakan tinggi seiring meningkatnya kasus penyakit degeneratif dan kronis di Indonesia.

Selain itu, ditambah dengan peningkatan kapasitas dan fokus pada layanan spesialis, MIKA diperkirakan akan dapat memenuhi kebutuhan layanan kesehatan yang meningkat untuk saat ini. Apalagi kesadaran masyarakat akan kesehatan juga turut meningkat, sehingga menjadi salah satu katalis positif bagi industri kesehatan.

Senior Market Chartist Mirae Asset Sekuritas Indonesia, Nafan Aji juga melihat prospek positif untuk MIKA. Namun, ia berpandangan prospeknya akan lebih lebih jika mulai ekspansi ke luar Jawa.

Hal ini menyusul rencana Pemerintahan baru Prabowo Subianto - Gibran Rakabuming Raka pada sektor kesehatan, seperti percepatan pendidikan tenaga medis dan pembangunan rumah sakit.

Nafan menyoroti distribusi tenaga kesehatan yang kurang merata. Sehingga, ia menilai rencana di pemerintahan baru dapat menjadi kesempatan untuk ekspansi.

"Namun memang, ini menjadi kesempatan selama pasarnya mendukung (potensi pertumbuhan ekonomi daerah), dalam rangka meningkatkan penetrasi pasar," sebutnya.

Dengan prospek dan peluang yang positif itu, Nafan merekomendasikan accumulate buyMIKA dengan target harga Rp 3.310.

Lalu Arida merekomendasikan rating hold dengan target harga Rp 3.280, sementara Andrianto memberikan rating buyMIKA dengan target harga Rp 3.450.

Bisnis.com, JAKARTA - Indeks Bisnis-27 Ditutup menguat ke zona hijau, ke level 595,46 pada perdagangan hari ini, Jumat (30/8/2024). Terpantau saham MIKA dan INCO paling cuan.

Berdasarkan data Bursa Efek Indonesia (BEI), pada pukul 16.00 WIB, indeks hasil kerja sama dengan harian Bisnis Indonesia ini naik pada penutupan atau 0,46% ke level 595,46.

Indeks bergerak di kisaran 590,95 hingga 595,92 pada penutupan perdagangan hari ini. Dari 27 konstituen, terdapat 15 saham yang dibuka di zona hijau atau menguat, dan 11 saham parkir di zona merah, serta 1 saham berjalan di tempat atau stagnan.

Adapun, dua saham yang paling cuan, yakni PT Mitra Keluarga Karya Tbk. (MIKA) menguat 4,79% dan PT Vale Indonesia Tbk (INCO) menguat 3,23%.

Kemudian saham yang berada di zona hijau lainnya, di antaranya, PT Adaro Energy Indonesia Tbk. (ADRO) menguat 1,14%, PT AKR Corporindo Tbk. (AKRA) menguat 1,01%, PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk (AMRT) menguat 1,75%, PT Astra Internasional Tbk. (ASII) menguat 0,49%, PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) menguat 0,98%, dan PT Bank Negara Indonesia Tbk. (BBNI) menguat 0,94%.

Lalu, PT Bank Rakyat Indonesia Tbk. (BBRI) menguat 0,49%, PT Bank Mandiri Persero (BMRI) menguat 0,35%, PT Barito Pasifik Tbk. (BRPT) menguat 0,44%, PT Indofood CBP Sukses (ICBP) menguat 0,66%, PT Jasa Marga Persero (JSMR) menguat 0,94%, PT Telkom Indonesia Persero (TLKM) menguat 0,99%, dan PT Sarana Menara Nusantara Tbk. (TOWR) menguat 0,60%.

Sementara, saham yang mengalami pelemahan, PT Aneka Tambang Tbk. (ANTM) melemah 1,42%, PT Bank Syariah Indonesia Tbk (BRIS) melemah 1,12%, PT Ciputra Development Tbk (CTRA) melemah 3,70%, PT Indah Kiat Pulp & Paper Tbk (INKP) melemah 2,99%, dan PT Kalbe Farma Tbk (KLBF) melemah 2,94%.

Lalu, PT Mitra Adiperkasa Tbk. (MAPI) melemah 2,61%, PT Medco Energi Internasional Tbk. (MEDC) melemah 0,79%, PT Mayora Indah Tbk (MYOR) melemah 1,12%, PT Perusahaan Gas Negara (PGAS) melemah 0,65%, PT Semen Indonesia (Persero) Tbk. (SMGR) melemah 0,25%, dan PT United Tractors Tbk. (UNTR) melemah 1,01%. Kemudian, untuk saham yang jalan di tempat atau stagnan, adalah PT XL Axiata Tbk (EXCL).

Adapun, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) ditutup pada perdagangan hari ini, di level 7.670,73 pada Jumat (30/8/2024).

Berdasarkan data Bursa Efek Indonesia (BEI), IHSG ditutup menguat 43,12 poin atau sebesar 0,57% menuju posisi 7.670,73. Sepanjang hari ini, indeks komposit bergerak di rentang level 7.627,60 dan sempat menyentuh posisi 7.673,18.

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA — Dua emiten rumah sakit, PT Medikaloka Hermina Tbk. (HEAL) dan PT Mitra Keluarga Karyasehat Tbk. (MIKA) kompak membukukan kenaikan pendapatan dan laba bersih pada semester I/2024. Saham mana yang layak koleksi?

Sepanjang semester I/2024, HEAL melaporkan pendapatan sebesar Rp3,34 triliun. Realisasi itu meningkat 24,25% year-on-year (YoY) dari capaian Rp2,69 triliun pada 6 bulan pertama 2023.

Reporter: Akmalal Hamdhi | Editor: Noverius Laoli

KONTAN.CO.ID - JAKARTA. PT Mitra Keluarga Karyasehat Tbk (MIKA) mencatat kinerja positif pada semester pertama 2024 berkat peningkatan kunjungan rawat inap dan rawat jalan.

Pendapatan perusahaan rumah sakit swasta ini mencapai Rp 2,45 triliun, naik 19,51% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Laba bersih MIKA juga meningkat 32,54% menjadi Rp 600,56 miliar.

Analis Indo Premier Sekuritas, Andrianto Saputra, menyatakan bahwa peningkatan volume lalu lintas rumah sakit menjadi faktor utama di balik kinerja MIKA yang gemilang. Pendapatan rawat inap MIKA tumbuh 22,63% yoy, sementara pendapatan rawat jalan naik 14,63% yoy.

Ebitda MIKA selama semester pertama 2024 meningkat 29,6% yoy menjadi Rp 936 miliar dengan margin Ebitda sebesar 38,2%. Pada kuartal kedua, Ebitda MIKA tumbuh 30,7% yoy menjadi Rp 472 miliar, dengan margin Ebitda 39%.

Andrianto mencatat pendapatan kuartal kedua MIKA naik 18% yoy dan 1,2% qoq menjadi Rp 1,2 triliun, didorong oleh pendapatan rawat inap per hari yang tumbuh 6,8% yoy dan lalu lintas rawat inap yang meningkat 13,5% yoy.

Margin kotor atau Gross Profit Margin (GPM) MIKA meningkat menjadi 54% karena kontribusi pendapatan non-JKN yang lebih tinggi.

Biaya operasional terhadap penjualan pada kuartal kedua turun menjadi 22,5% berkat penurunan gaji menjadi 7,2%. Laba bersih triwulan kedua mencapai Rp 312 miliar, meningkat 40% yoy dan 7,7% qoq.

Andrianto memproyeksikan pencapaian MIKA akan melebihi panduan tahunan mereka, dengan pertumbuhan pendapatan sebesar 12%-15% yoy dan margin Ebitda 35,5%-37%. Buana Capital Sekuritas juga mencatat bahwa margin Ebitda MIKA yang mencapai 34,8% pada 2023 adalah yang tertinggi di antara pesaingnya.

MIKA diperkirakan akan mendapat manfaat dari reformasi layanan kesehatan, terutama dengan penarikan dokter bertalenta dan skema BPJS CoB yang baru. Namun, dampak penerapan kelas rawat inap standar (KRIS) belum akan terasa tahun ini.

MIKA saat ini sedang membangun tiga rumah sakit baru di Sidoarjo, Jawa Barat, dan Jabodetabek yang diharapkan mulai beroperasi pada 2025. Rencana ini diperkirakan akan memperluas branding dan jangkauan layanan MIKA, meskipun biaya operasional tambahan perlu diwaspadai.

Analis dari Reliance Sekuritas Indonesia, Reza Priyambada, merekomendasikan Buy untuk MIKA dengan target harga Rp 3.400 per saham. Sementara itu, James Stanley Widjaja dari Buana Capital Sekuritas merekomendasikan Hold dengan target harga Rp 3.200 per saham.

Reporter: Akmalal Hamdhi | Editor: Noverius Laoli

KONTAN.CO.ID – JAKARTA. PT Mitra Keluarga Karyasehat Tbk (MIKA) cetak kinerja gemilang berkat meningkatnya kunjungan rawat di semester pertama 2024. Emiten rumah sakit swasta ini juga bakal disokong pemasukan tambahan dari Rumah Sakit (RS) baru.

Analis Indo Premier Sekuritas Andrianto Saputra mencermati, kinerja positif MIKA di semester pertama 2024 berkat meningkatnya volume lalu lintas rumah sakit. Hal ini seiring dengan pertumbuhan pendapatan rawat inap dan rawan jalan MIKA.

Seperti diketahui, pendapatan rawat inap Mitra Keluarga meningkat 22,63%yoy di semester pertama 2024. Pendapatan rawat jalan MIKA juga ikut meningkat sekitar 14,63% yoy di periode tersebut.

Alhasil, emiten pengelola rumah sakit Mitra Keluarga ini meraup pendapatan Rp 2,45 triliun di semester pertama 2024, meningkat 19,51% jika dibandingkan dengan semester pertama tahun lalu. Di periode yang sama, laba bersih MIKA melesat 32,54%yoy menjadi Rp 600,56 miliar dari sebelumnya Rp 453,10 miliar.

Di sisi lain, Ebitda MIKA tahun ini naik 29,6% yoy menjadi Rp936 miliar dengan Margin Ebitda sebesar 38.2% di semester I-2024. Khususnya pada kuartal kedua, Ebitda MIKA tumbuh kuat yang didukung oleh peningkatan margin.

Andrianto mencermati, pendapatan kuartal kedua MIKA meningkat 18%yoy dan 1,2%qoq menjadi Rp 1,2 triliun. Hal ini karena pendapatan dari rawat inap per hari yang luar biasa sekitar 6,8% yoy dan 1,2% qoq, ditambah dengan kuatnya lalu lintas rawat inap 13,5% yoy dan -1,7% qoq selama periode tersebut.

Ebitda MIKA di kuartal kedua tumbuh signifikan 30,7%yoy dan 1,7%qoq menjadi Rp472 miliar, dengan margin Ebitda sebesar 39% didorong oleh peningkatan margin pada Gross Profit dan tingkat Ebitda.

Adapun Margin Kotor atau Gross Profit Margin (GPM) MIKA meningkat menjadi 54% karena kontribusi pendapatan non-JKN lebih tinggi sebesar 85,5% dibandingkan 82% dan 84%, masing-masing pada kuartal kedua 2023 dan kuartal pertama 2024.

Pada saat yang sama, biaya pengeluaran (Opex) terhadap penjualan pada kuartal kedua turun 85bps qoq menjadi 22,5% (-37bps yoy) karena gaji turun menjadi 7.2%. Alhasil, MIKA mencatat laba bersih triwulan kedua tahun ini sebesar Rp 312 miliar, atau meningkat 40% yoy dan 7,7%qoq.

“Secara keseluruhan, pencapaian MIKA di semester pertama 2024 berada di atas pedomannya yaitu pertumbuhan pendapatan sebesar 12%-15% yoy dan margin Ebitda sebesar 35,5% - 37%,” ungkap Andrianto dalam riset 18 Juli 2024.

Analis Buana Capital Sekuritas James Stanley Widjaja menjelaskan bahwa margin Ebitda MIKA adalah yang tertinggi di antara para pesaingnya. Hal itu berkat pengendalian biaya yang unggul, dengan margin Ebitda tahun 2023 sebesar 34,8% dibandingkan margin HEAL ataupun SILO yang masing-masing sebesar 26,8% dan 25,2%.

Buana Capital Sekuritas memandang, pertumbuhan pendapatan MIKA sebesar 7,4% CAGR pada tahun fiskal 2019-2023 didorong oleh perluasan jaringan dan layanan, serta kenaikan tarif tahunan. Pertumbuhan pendapatan MIKA diperkirakan mencapai sebesar 13,3% CAGR pada tahun fiskal 2023-2026.

MIKA diantisipasi akan menjadi penerima manfaat utama dari reformasi layanan kesehatan terkini. Ekuitas merek MIKA bisa menarik pasokan dokter bertalenta yang lebih besar dan skema BPJS CoB yang baru memungkinkan MIKA untuk meningkatkan profitabilitas dari melayani pasien JKN.

Hanya saja, kemungkinan dampak penerapan kelas rawat inap standar (KRIS) belum akan terasa di tahun ini. Pemerintah menargetkan aturan KRIS berlaku paling lambat 30 Juni 2025. Selain itu, iuran BPJS Kesehatan akan dijadikan satu tarif atau tunggal baru diterapkan usai pemberlakuan KRIS.

Adapun aturan KRIS memerintahkan untuk semua kamar peserta program Jaminan Kesehatan Nasional (JKN) akan dibuat sesuai 12 kriteria standar KRIS yang tertuang dalam Perpres Nomor 59 tahun 2024. Dengan demikian, iuran BPJS kesehatan kemungkinan juga bakal mengalami penyesuaian.

“Kami menghargai fundamental MIKA yang solid, tetapi kami melihat potensi kenaikan yang terbatas dan menunggu kemajuan reformasi layanan kesehatan untuk kenaikan peringkat,” ujar James dalam riset 15 Juli 2024.

James melihat, pertumbuhan volume melalui peningkatan kapasitas tempat tidur dan intensitas pendapatan yang lebih besar pada pusat-pusat unggulan, serta peningkatan kontribusi pendapatan swasta dan Coordination of Benefit (COB) dapat mengarah pada pertumbuhan volume dan intensitas pendapatan MIKA.

Adapun MIKA saat ini sedang membangun Rumah Sakit Mitra Keluarga di Sidoarjo, Jawa Timur, Rumah Sakit Kasih di Jawa Barat, serta Rumah sakit di wilayah Jabodetabek. Groundbreaking ketiga rumah sakit tersebut ditargetkan tahun ini, dan diharapkan mulai beroperasi pada 2025.

Direktur PT Reliance Sekuritas Indonesia Tbk Reza Priyambada menilai, rencana MIKA menambah rumah sakit baru akan memperluas branding dan kegiatan usaha perseroan. Dengan demikian, MIKA dapat lebih menjangkau sejumlah daerah dan juga menambah pemasaran pasien-pasiennya.

Namun di sisi lain, perlu diperhatikan beban biaya operasional MIKA dari pembukaan rumah sakit baru tersebut. Beban keuangan yang tidak terkontrol bisa menjadi penghalang bagi MIKA yang bertujuan untuk mengincar pendapatan tambahan lewat RS baru.

“Membuka rumah sakit baru, selain untuk mengincar pendapatan tambahan, juga harus diperhatikan beban biayanya,” ucap Reza kepada Kontan.co.id, Selasa (23/7).

Sementara itu, Reza mengamati, lebih tingginya tingkat kunjungan RS Mitra Keluarga di pertengahan tahun ini nampaknya karena jumlah pasien yang butuh perawatan intens terus meningkat, sehingga harus dirawat inap. Dari situ, rumah sakit akan mendapatkan biaya rawat inap, biaya obat, ataupun kunjungan dokter.

“Pada umumnya pendapatan rumah sakit berasal dari seberapa banyak volume keterisian kamar rawat inap. Semakin banyak pasien yang rawat inap, maka pendapatan dari rumah sakit tersebut juga akan meningkat,” tambah Reza.

Reza merekomendasikan Buy untuk MIKA dengan target harga Rp 3.400 per saham. Sedangkan, Andrianto menyarankan Buy untuk MIKA dengan target harga Rp 3.450 per saham.

Indo Premier Sekuritas meyakini bahwa MIKA kemungkinan akan melampaui panduan tahun ini di tengah pertumbuhan lalu lintas yang padat. Selain itu, MIKA berencana membatalkan saham treasurinya yakni sekitar 2,38% total saham beredar, dan ini akan meningkatkan free float MIKA sebesar 83bps menjadi 34,94%.

Sementara itu, James merekomendasikan Hold untuk MIKA dengan target harga sebesar Rp 3.200 per saham. Risiko penurunan bagi MIKA adalah perubahan kebijakan pemerintah tentang JKN, keterlambatan pembukaan rumah sakit baru, serta besaran kontribusi JKN.